عقود ناسداك 100 تهبط 2.6% مع تصاعد مخاوف إنفاق الذكاء الاصطناعي
الحقائق الرئيسية
هبطت عقود Nasdaq-100 الآجلة 2.6% عند الساعة 08:15 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 30 أكتوبر، بينما تراجعت عقود S&P 500 الآجلة 1.12%، بحسب رويترز. وجاءت التحركات قبل افتتاح السوق، وسط تجدد القلق من حجم الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والوقت اللازم لتحقيق عوائد منه. وربطت رويترز الضغوط بخطة Amazon للإنفاق على الذكاء الاصطناعي وتحذير Intel بشأن استنزاف النقد. وقبل الافتتاح، هبط سهم Amazon قرابة 7%، فيما تراجع سهم Intel بأكثر من 25%، وفق وكالة أسوشيتد برس. وأشارت الوكالة إلى أن سهم Alphabet كان قد انخفض 12% في جلسة الخميس، في أكبر تراجع يومي له من حيث النسبة.
لم تكن نتائج الشركتين متشابهة؛ إذ أعلنت Amazon ارتفاع صافي المبيعات 12% في الربع الثالث إلى 201.9 مليار دولار، مقارنة مع 180.2 مليار دولار في الفترة نفسها من 2025. لكن نتائجها الفصلية جاءت دون توقعات محللي وول ستريت، بحسب أسوشيتد برس، كما أثار توجيهها للمبيعات في الربع الرابع حذراً في السوق. وتوقعت الشركة إيرادات بين 240 ملياراً و247 مليار دولار للفترة، وهو نطاق يحيط بمتوسط تقديرات المحللين البالغ 244.51 مليار دولار. إلا أن منتصف نطاق التوقعات، عند 243.5 مليار دولار، جاء أقل قليلاً من تلك التقديرات، وفق رويترز. وقالت الوكالة إن التوقعات الحذرة للربع الذي يشمل موسم التسوق في العطلات ساهمت في الضغط على السهم.
في المقابل، تجاوزت نتائج Intel للربع الثالث توجيهات الشركة: فقد بلغت الإيرادات 16.5 مليار دولار، بزيادة 21% على أساس سنوي، كما تجاوزت الإيرادات والهامش الإجمالي وربح السهم مستويات التوجيه. وتركزت مخاوف المستثمرين في توقعات الربع الرابع؛ إذ حددت الشركة الإيرادات بين 15 ملياراً و16 مليار دولار، دون متوسط تقديرات المحللين البالغ 17.07 مليار دولار. كما توقعت ربحاً مخففاً للسهم قدره 0.10 دولار وفق معيار GAAP، أو 0.25 دولار وفق معيار non-GAAP. وقال المدير المالي إن الشركة لا تتوقع تدفقاً نقدياً موجباً خلال 2026، فيما أثارت توقعات الإيرادات الأضعف من المنتظر ضغطاً على السهم. وعزت أسوشيتد برس هبوطه قبل الافتتاح إلى هذه النظرة للربع الرابع واستمرار ضعف سوق الحواسيب الشخصية.
تتوقع Intel استمرار ضعف سوق الحواسيب الشخصية حتى النصف الأول من 2027 على الأقل، بحسب ما نقلته رويترز عن المدير المالي. وشكلت رقائق الحواسيب نحو نصف إيرادات الشركة في الربع الثالث، فيما تتوقع Intel انخفاض مبيعات هذا القطاع بأكثر من 20% على أساس فصلي في الربع الرابع. وتواجه الشركة أيضاً قيوداً في إمدادات الرقائق؛ إذ نسبت رويترز إلى انفجار في مصنعها بكريات جات خفض توقعات إيرادات الربع الرابع بنحو 300 مليون دولار وتقليص توقع الهامش الإجمالي بنحو 200 نقطة أساس. وتوقع المدير المالي أثراً مماثلاً في الربع الأول. وتضاف هذه العوامل إلى المخاوف بشأن السيولة والإنفاق اللازم لتوسيع الإنتاج، رغم نمو الإيرادات الفصلية.
أما Amazon، فتضع التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ضغطاً متزايداً على النقد، بالتزامن مع نمو قوي في أعمال الحوسبة السحابية. وقالت الشركة إنها تتوقع إنفاق 220 مليار دولار على النفقات الرأسمالية خلال 2026، يذهب الجزء الأكبر منه إلى بناء مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي. وبلغ إنفاقها الرأسمالي 77.26 مليار دولار في ربع سبتمبر، فيما سجل التدفق النقدي الحر عجزاً قدره 42.4 مليار دولار على أساس الاثني عشر شهراً المنتهية في ذلك الربع. ويقارن ذلك بتدفق نقدي حر موجب قدره 14.8 مليار دولار في الربع الثالث من 2025. ونقلت رويترز عن الشركة أن الإنفاق الرأسمالي هو المحرك الرئيسي لهذا التحول، في وقت يراقب فيه المستثمرون مدى سرعة تحول الاستثمار إلى عوائد.
رغم المخاوف، سجلت خدمات AWS نمواً سنوياً تجاوز 39% في الربع الثالث، وقال الرئيس التنفيذي Andy Jassy إن الشركة تتوقع نمو إيراداتها بأكثر من 40% في كل من 2027 و2028. لكن هذا المسار المتوقع يقابله إنفاق ضخم يثير تساؤلات السوق عن توقيت العائد. وقدّر تقرير رويترز أن Amazon وIntel قد تخسران معاً نحو 300 مليار دولار من القيمة السوقية إذا استمرت خسائر السهمين، وأن Nasdaq-100 قد يمحو قرابة تريليون دولار. وسيضاف ذلك إلى خسارة تقارب 1.4 تريليون دولار في القيمة السوقية للمؤشر خلال أكتوبر حتى 30 أكتوبر. وقال Art Hogan، كبير استراتيجيي السوق في B. Riley Wealth: «المسألة تتعلق أكثر بما هو مسعّر في السهم وبحجم التوقعات التي يحملها المستثمرون».