Befesa ترفع الحد الأدنى لتوجيه أرباح 2026 إلى 260 مليون يورو قبل المنحة الأميركية
الحقائق الرئيسية
ضيّقت Befesa نطاق توجيه EBITDA المعدل لعام 2026، باستثناء المنحة الأميركية، إلى 260–270 مليون يورو، مقارنة بنطاقها السابق البالغ 250–270 مليوناً، وفق إفصاح علاقات المستثمرين. ويعكس التعديل رفع الحد الأدنى للتوقعات مع الإبقاء على الحد الأعلى عند مستواه السابق. أما عند إضافة المساهمة المتوقعة من المنحة المرتبطة بمعادن حرجة منتجة في الولايات المتحدة، فيصبح النطاق السنوي 286–296 مليون يورو. وقالت الشركة إن المنحة بموجب Section 45X يُتوقع أن تضيف نحو 26 مليون يورو إلى EBITDA المعدل في الربع الرابع من 2026. وبذلك يفصل التوجيه بين الأداء التشغيلي المتوقع وبين الأثر الإضافي للمنحة.
على صعيد النتائج، بلغ EBITDA المعدل 68 مليون يورو في الربع الثالث من 2026، بزيادة 10% على أساس سنوي، وفق Befesa. وكان الرقم المقارن للربع الثالث من 2025 يبلغ 62 مليون يورو، عندما سجل المؤشر نمواً سنوياً قدره 27%. وخلال الأشهر التسعة الأولى من 2026، ارتفع EBITDA المعدل إلى 192 مليون يورو، بزيادة 10% عن الفترة نفسها من العام السابق، التي سجلت 174 مليوناً ونمواً سنوياً قدره 15%. وتُظهر المقارنة أن الزيادة السنوية في الفترة الحالية جاءت بوتيرة أبطأ من معدلات النمو التي سجلتها الشركة في الفترات المقارنة من 2025. ويمثل الربع الثالث والفترة الممتدة منذ بداية العام الأساس التشغيلي الذي استندت إليه الشركة في تحديث نطاقها السنوي قبل احتساب المنحة.
وعزت Befesa تحسن الأداء إلى ارتفاع أسعار الزنك وتعافي هوامش الألمنيوم الثانوي، وقالت إن هذين العاملين «أكثر من عوّضا» أثر انخفاض الأحجام المرتبط بإغلاقات الصيانة. وأضافت الشركة أن النتائج تأثرت أيضاً بظروف مختلطة في سوق الصلب، وارتفاع تكاليف الطاقة والتضخم العام، إلى جانب تحركات غير مواتية في أسعار الصرف. وفي بيان نتائج الربع الثالث من 2025، أشارت Befesa إلى استفادتها من رسوم معالجة الزنك المواتية واستراتيجيات التحوط الفعالة لأسعار المعدن. وتوفر تلك العوامل خلفية للمقارنة بين الفترتين، إذ تتعلق ببنود مرتبطة بسوق الزنك وبكيفية إدارة أثر تحركات أسعاره. أما إفصاح 2026 فيحدد ارتفاع الأسعار وتعافي هوامش الألمنيوم الثانوي بوصفهما المحركين المباشرين للتحسن الأخير.
وسجل التدفق النقدي التشغيلي لدى Befesa نمواً سنوياً قدره 12% إلى 128 مليون يورو خلال الأشهر التسعة الأولى من 2026، بحسب الإفصاح. وبلغ النقد المتاح في نهاية سبتمبر 126 مليون يورو، فيما وصل صافي الدين إلى 564 مليوناً، منخفضاً 8% على أساس سنوي. وتضع هذه الأرقام الأداء التشغيلي إلى جانب مؤشرات السيولة والديون خلال الفترة نفسها. وكانت المنحة الأميركية جزءاً من التوجيه المعدل، لكنها مرتبطة بمطالبة ضريبية عن السنة المالية 2025، لا بتحصيل نقدي متوقع في 2026. وقدّرت الشركة المنحة بنحو 29 مليون دولار، بما يعادل قرابة 26 مليون يورو وفق سعر صرف دولار إلى يورو قدره 1.12. وتظل قيمة المطالبة النهائية وتوقيت تحصيلها خاضعين لمراجعة مصلحة الضرائب الأميركية.
وقالت Befesa إن أول دفعة من المنحة يُتوقع تحصيلها في النصف الأول من 2027، بعد مراجعة مصلحة الضرائب الأميركية للمطالبة. ويرتبط الائتمان الضريبي بمعادن حرجة منتجة في منشأة تكرير الزنك التابعة للشركة في Mooresboro، ويستند تقديره الحالي إلى مطالبة السنة المالية 2025. ويعني توقيت التحصيل المتوقع أن مساهمة المنحة في توجيه EBITDA لعام 2026 تسبق التدفق النقدي المرتبط بها. لذلك تعرض الشركة نطاقاً سنوياً يصل إلى 286–296 مليون يورو شاملاً الأثر المتوقع، إلى جانب نطاق 260–270 مليوناً يستبعده. ويظل الموعد المقبل المحدد في الإفصاح هو النصف الأول من 2027، حين تتوقع الشركة تحصيل الدفعة الأولى بعد انتهاء المراجعة.