Adamas تسجل خسارة 1.89 دولار للسهم مع تراجع القيمة الدفترية في الربع الثالث
الحقائق الرئيسية
أعلنت Adamas Trust خسارة أساسية وفق المعايير المحاسبية المقبولة عموماً قدرها 1.89 دولار للسهم في الربع الثالث من 2026، رغم تسجيلها أرباحاً متاحة للتوزيع بلغت 0.30 دولار للسهم، بزيادة 25% على أساس سنوي. وأعلنت الشركة توزيعات نقدية فصلية بالقيمة نفسها، مؤكدة أن الأرباح المتاحة للتوزيع غطت التوزيعات التي رفعتها مؤخراً بالكامل. لكن المؤشرات الدفترية عكست ضغطاً واضحاً على قيمة أصولها؛ إذ انخفضت القيمة الدفترية إلى 7.93 دولار للسهم في 30 سبتمبر، بتراجع 21.9% عن الربع السابق. كما هبطت القيمة الدفترية المعدلة إلى 8.88 دولار للسهم، بانخفاض 19.6% فصلياً. وتسلط النتائج الضوء على التباين بين قدرة الشركة على تغطية التوزيعات ومقدار الخسائر والتراجع في قيمة المحفظة خلال فترة اتسمت بارتفاع الفائدة وتقلبات السوق.
بلغ صافي دخل الفوائد 48.8 مليون دولار، بانخفاض 2.8% عن الربع السابق، في حين ارتفع صافي دخل الفوائد المعدل 2.4% إلى 51.5 مليون دولار. ويقدم اختلاف الاتجاه بين المقياسين صورة أكثر تبايناً لأداء الدخل من الأصول؛ فالمقياس المعدل سجل تحسناً فصلياً، بينما تراجع صافي دخل الفوائد الإجمالي. وفي الوقت نفسه، سجلت الشركة عائداً اقتصادياً فصلياً سالباً بلغ 19.00%، وبلغ العائد المحسوب على القيمة الدفترية المعدلة سالب 16.92%. وتضع هذه الأرقام انخفاض القيمة الدفترية في سياق أوسع من أداء الربع، بدلاً من اختزاله في حركة الدخل وحدها. ولم تُنسب خسارة السهم إلى بند واحد في الأرقام المعلنة، فيما شرح الرئيس التنفيذي عوامل الضغط على تقييم الأصول.
قال الرئيس التنفيذي إن ارتفاع أسعار الفائدة والتقلبات أسهما في انخفاض القيمة الدفترية المعدلة، وإن الأثر جاء أساساً من تراجع تقييمات الأوراق المالية العقارية المدعومة بالرهن العقاري من الوكالات. وأضاف أن الشركة استخدمت مراكز بيع على عقود TBA في النصف الثاني من الربع لتخفيف التعرض لمخاطر الفائدة وفروق الأسعار خلال تقلبات سبتمبر. وبعد نهاية الربع، خفضت تلك المراكز بنسبة 76%. ويشير هذا التحرك إلى تعديل التحوطات عقب الفترة التي شهدت التقلبات، بالتوازي مع استمرار انعكاس انخفاض تقييم الأوراق العقارية على القيمة الدفترية. وقال الرئيس التنفيذي إن تراجع القيمة المعدلة كان «مدفوعاً أساساً بانخفاض تقييمات الأوراق العقارية المدعومة بالرهن العقاري من الوكالات».
وعلى صعيد التوزيعات، أعلنت Adamas مبلغ 0.30 دولار للسهم عن الربع الثالث، بزيادة 11.1% عن الربع السابق. وقالت الشركة إن الأرباح المتاحة للتوزيع غطت بالكامل التوزيعات التي رفعتها مؤخراً، فيما بلغت تلك الأرباح 0.30 دولار للسهم، مرتفعة 25% عن الفترة المقابلة من العام السابق. وتمنح هذه المقارنة بين نمو الأرباح المتاحة للتوزيع والزيادة الفصلية في التوزيعات سياقاً لقرار الشركة بشأن العائد النقدي للمساهمين. إلا أن التوزيعات لم تمنع تراجع القيمة الدفترية، التي هبطت بأكثر من خُمسها مقارنة بالربع السابق. ويعكس ذلك اختلاف ما تقيسه الأرباح المتاحة للتوزيع عن تغير القيمة المسجلة لحقوق المساهمين خلال الربع.
وسعت الشركة استثماراتها السكنية الجديدة خلال الربع بقيمة 1.6 مليار دولار، شملت 1.2 مليار دولار من استثمارات الوكالات و390.1 مليون دولار من قروض أغراض الأعمال. كما بلغ الرصيد الأصلي غير المسدد لمحفظة قروض الإيجار للأغراض التجارية 2.6 مليار دولار. وذكرت الشركة أن متوسط درجة FICO للمحفظة بلغ 751، ومتوسط نسبة القرض إلى القيمة 70%، ومتوسط تغطية خدمة الدين 1.35 مرة. وتأتي هذه الأرقام في وقت سجلت فيه المحفظة تراجعاً في القيمة الدفترية، ما يبرز استمرار التوسع في الاستثمارات بالتزامن مع ضغط التقييمات الذي أشار إليه الرئيس التنفيذي. ومن المقرر أن تناقش الإدارة نتائج الربع في مكالمة يوم 29 أكتوبر 2026 عند الساعة 9:00 صباحاً بالتوقيت الشرقي.
وأغلق سهم Adamas عند 7.86 دولار في 27 أكتوبر 2026، وفق بيانات EL7. أما Aurora Innovation، فلم تكن نتائجها الفصلية مؤكدة في إعلان رسمي مفتوح ضمن المعلومات المتاحة؛ وكانت الشركة قد أعلنت أنها ستصدر نتائج الربع الثالث بعد إغلاق السوق في 28 أكتوبر 2026. وحددت Aurora مكالمة لمراجعة الأعمال في اليوم نفسه عند الساعة 5:00 مساءً بالتوقيت الشرقي. وفي رسالة المساهمين للربع الثاني، أبقت الشركة توقعاتها لإيرادات 2026 بين 14 و16 مليون دولار، وقالت إن الربع الرابع قد يسهم بأكثر من نصف إيرادات العام. وكانت إيرادات Aurora قد بلغت مليوني دولار في الربع الثاني من 2026، مقابل مليون دولار في الفترة المقابلة من 2025، فيما ارتفع صافي الخسارة إلى 270 مليون دولار من 201 مليون دولار.