Telesat تسجل خسارة 157 مليون دولار كندي رغم تجاوز توقعات ربح السهم المعدل

الحقائق الرئيسية

أعلنت Telesat خسارة صافية بلغت 157 مليون دولار كندي في الربع الثالث من 2026، مقارنة بخسارة 121 مليوناً في الفترة نفسها من العام السابق، بينما تراجعت الإيرادات الموحدة 20% إلى 81 مليون دولار كندي. وقالت الشركة في نتائجها المنشورة في 29 أكتوبر إن اتساع الخسارة ارتبط أساساً بانخفاض EBITDA المعدل وبخسارة أكبر في القيمة العادلة لضمانات تمويل Lightspeed. وجاءت النتيجة الصافية مخالفة للانطباع الذي قد يخلقه رقم ربح السهم المعدل البالغ دولاراً، إذ لا يمثل ذلك الرقم صافي ربح الشركة. وأظهرت القوائم الرسمية خسارة أساسية ومخففة قدرها 3.09 دولارات كندية للسهم، مقابل 2.38 دولار في الربع الثالث من 2025. وكان سهم TSAT قد أغلق عند 45.55 دولاراً في 28 أكتوبر، وفق بيانات EL7.

تراجع EBITDA المعدل للربع 74% إلى 12 مليون دولار كندي، بانخفاض 35 مليوناً عن الفترة المقابلة. وقالت Telesat إن الانخفاض بلغ 41% بعد استبعاد أثر ارتفاع مصروفات إعادة التمويل، التي أثرت في المقارنة التشغيلية. وفي قطاع GEO، هبطت الإيرادات 21% إلى 79 مليون دولار كندي، مع تراجع قدره 22 مليوناً. وعزت الشركة ذلك إلى عدم تجديد عقد بث، وخفض السعة المتعاقد عليها مع عميل للبث، وتقليص الخدمة المقدمة لعميل إنترنت عريض النطاق في أميركا الشمالية. كما ساهم إخراج بعض الأقمار الثابتة بالنسبة إلى الأرض من الخدمة في الضغط على الإيرادات.

تضمن EBITDA المعدل لقطاع GEO مصروفات إعادة تمويل بلغت 25 مليون دولار كندي خلال الربع. وبعد استبعاد هذه المصروفات، بلغ هامش EBITDA المعدل 78%، مقارنة بـ79% في الربع نفسه من 2025. وعلى مدى الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر، انخفضت الإيرادات الموحدة 24% إلى 247 مليون دولار كندي، وتراجع EBITDA المعدل 60% إلى 69 مليوناً. واتسعت الخسارة الصافية للفترة إلى 867 مليون دولار كندي، من 97 مليوناً قبل عام. وعزت الشركة تراجع نتائج الأشهر التسعة إلى خسارة القيمة العادلة لضمانات Lightspeed، وانخفاض قيمة الشهرة في GEO، وتراجع EBITDA المعدل، وخسارة صرف أجنبي. وبلغت خسارة التغير في القيمة العادلة للأدوات المالية 577.256 مليون دولار كندي، مقابل 109.780 مليوناً في الفترة المقارنة.

تواصل Telesat ضخ الأموال في برنامج Lightspeed، إذ بلغ الاستثمار فيه 368 مليون دولار كندي خلال الربع، منها 24 مليوناً مصروفات تشغيلية و344 مليوناً نفقات رأسمالية. وفي أغسطس، أعلنت الشركة اتفاقاً بقيمة 2.7 مليار دولار كندي مع وكالة الاستثمار الدفاعي الكندية لتقديم خدمات عسكرية عبر Lightspeed للقوات المسلحة الكندية باستخدام نطاق Ka-band. وتبلغ مدة الاتفاق 15 عاماً، بما يشمل فترات الخيارات، وتبدأ الخدمة عند دخول الشبكة الخدمة التجارية. ويتضمن الاتفاق دفعات مرتبطة بمراحل الإنجاز مجموعها 2.0 مليار دولار كندي، تتوقع الشركة استلامها بين الربع الثالث من 2026 والربع الرابع من 2028. وتتيح تلك الدفعات تمويل توسعة الكوكبة المخططة من 156 إلى 225 قمراً صناعياً.

بلغ رصيد الطلبات نحو 779 مليون دولار كندي في GEO ونحو 5.6 مليار دولار في LEO بنهاية 30 سبتمبر، فيما بلغ استخدام أقمار GEO نحو 59%. وأبقت الشركة توجيهات إيرادات GEO لعام 2026 عند نطاق 300 إلى 320 مليون دولار كندي، وEBITDA المعدل عند 210 إلى 230 مليوناً باستثناء تكاليف إعادة التمويل غير المتكررة. لكنها خفضت توقع الإنفاق على Lightspeed إلى 1.1–1.3 مليار دولار كندي، من 1.3–1.5 مليار في توجيهات الربع الثاني. وقال الرئيس التنفيذي دان غولدبرغ إن البرنامج «ممول بالكامل»، وإن بدء الخدمة التجارية عالية خطوط العرض متوقع قرب نهاية الربع الأول من 2028. وأضاف أن الشركة تركز على إعادة تمويل ديون GEO التي تبدأ آجال استحقاقها في وقت لاحق من العام، وأن مستشاريها يواصلون التواصل مع الدائنين وتقييم بدائل أخرى. ووصف غولدبرغ الاتفاق الحكومي بأنه «الخطوة الأولى» ضمن فرص حكومية ودفاعية مع كندا ودول حليفة، تسعى الشركة إلى تحويلها إلى طلبات متعاقد عليها.