Sysco تقدر صفقة Jetro بـ 29.1 مليار دولار وتستهدف خفض المديونية بعد إتمامها
الحقائق الرئيسية
أعلنت Sysco في 30 مارس 2026 اتفاقاً مقترحاً للاستحواذ على Jetro Restaurant Depot بقيمة 29.1 مليار دولار، في صفقة تضيف قناة المستودعات النقدية والاستلام إلى شبكة التوزيع والتوصيل التابعة لها. وقدرت الشركة قيمة الصفقة بما يعادل 14.6 مرة الدخل التشغيلي لـJetro، أو 13 مرة بعد احتساب أوجه التآزر المتوقعة. وسيحصل مساهمو Jetro على 21.6 مليار دولار نقداً و91.5 مليون سهم من Sysco، بما يمنحهم نحو 16% من الأسهم العادية للشركة بعد إتمام الصفقة. وقالت Sysco إن التوسع يستهدف قناة «أعلى هامشاً، ومتنامية، ومرنة». وما زالت الصفقة مقترحة، إذ يتوقف إتمامها على استيفاء شروط الإغلاق والحصول على الموافقات التنظيمية.
تخطط Sysco لتمويل الجزء النقدي عبر 21 مليار دولار من الدين والدين الهجين، إلى جانب مليار دولار من النقد أو الأسهم أو الأوراق المرتبطة بالأسهم. وهذه مكونات لخطة التمويل، منفصلة عن المقابل الذي سيحصل عليه مساهمو Jetro. ووفق التقرير السنوي لـSysco المودع لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات، بلغ التزام قرض الجسر غير المضمون 22 مليار دولار عند الإعلان، ثم انخفض إلى 19 مليار دولار بعد ترتيب قرض لأجل بقيمة 3 مليارات دولار. ويعكس التمويل حجماً كبيراً من الاقتراض المتوقع، بينما أعلنت الشركة خطة لخفض صافي الرافعة المالية بما لا يقل عن مرة واحدة خلال أول 24 شهراً بعد الإغلاق. كما تستهدف العودة على المدى الطويل إلى صافي رافعة مالية يقارب 2.75 مرة، وتعتزم وقف إعادة شراء الأسهم مؤقتاً لتسريع خفض المديونية.
وتأتي الصفقة بينما تتوقع Sysco نمواً في أعمالها الأساسية خلال السنة المالية 2027 على أساس مستقل عن الاستحواذ. وحددت الشركة نمو المبيعات بين 6% و7%، ونمو ربحية السهم المعدلة بين 9% و11%، على أساس سنة مالية من 53 أسبوعاً. وأوضحت توجيهاتها أن الأسبوع الثالث والخمسين داخل في أساس التوقعات، لذلك لا تصف الأرقام أداءً مستبعداً منه. وقالت Sysco إن نمو ربحية السهم يستند إلى نحو 100 مليون دولار من خفض التكاليف خلال السنة المالية، إلى جانب نمو أرباح قطاع خدمات الطعام في الولايات المتحدة ونمو مزدوج الرقم لأرباح القطاع الدولي. وتعرض هذه التوقعات أداء الأعمال الحالية في الوقت الذي تخطط فيه الشركة لتمويل الصفقة وخفض المديونية لاحقاً.
وتستند استراتيجية التوسع إلى إضافة نموذج البيع النقدي والاستلام إلى نشاط Sysco المعتاد في توزيع الأغذية وتوصيلها. وتدير Jetro، وفق بيانات الصفقة، 166 مستودعاً كبيراً في 35 ولاية، وتخدم أكثر من 725,000 مطعم مستقل ومشغل لخدمات الطعام. وبلغت إيراداتها نحو 16 مليار دولار في السنة التقويمية 2025. وترى Sysco أن الجمع بين المستودعات وشبكتها القائمة يتيح لها توسيع حضورها في الأسواق الرئيسية، مع المحافظة على قناة تصفها بأنها مرنة ومتنامية. وقالت الشركة إنها ترى إمكانية افتتاح أكثر من 125 موقعاً جديداً لـJetro في الأسواق الرئيسية خلال العقدين المقبلين على الأقل، وإن الشركتين لا تتوقعان خفضاً للقوى العاملة بسبب الصفقة.
وتلقى السهم ردة فعل حادة عند إعلان الصفقة؛ إذ هبط سهم Sysco بنسبة 13% إلى 71.26 دولاراً في 30 مارس، بحسب Associated Press. وفي إفصاح لاحق، قالت Sysco إن الشركتين تلقتا في 27 مايو طلباً ثانياً من لجنة التجارة الفيدرالية للحصول على معلومات ووثائق إضافية، وإنهما بصدد الرد عليه. ويجعل هذا الطلب المراجعة التنظيمية من الشروط التي لا تزال قائمة قبل الإغلاق. وتتوقع Sysco إتمام الصفقة بحلول الربع الثالث من سنتها المالية 2027، الذي يوافق الربع الأول من السنة التقويمية 2027، رهناً باستكمال الموافقات والشروط التنظيمية. ويضع ذلك الموعد المتوقع لإتمام الصفقة بعد مرحلة جمع المعلومات الإضافية التي طلبتها اللجنة.