StoneX تتوقع عجزاً قدره 64 ألف طن في سوق الكاكاو بموسم 2026/27
الحقائق الرئيسية
توقعت StoneX أن يتحول سوق الكاكاو العالمي من فائض قدره 494 ألف طن في موسم 2025/26 إلى عجز يبلغ 64 ألف طن في 2026/27، وفق بيان نشرته الشركة في 28 أكتوبر 2026. ويأتي التغيير مع توقع تراجع الإنتاج العالمي 9.6% إلى نحو 4.74 مليون طن في الموسم المقبل. وفي المقابل، رفعت الشركة تقديرها للطلب العالمي في الموسم الحالي إلى 4.69 مليون طن، بعد زيادة قدرها 30 ألف طن. وقالت إن عمليات الطحن في المناطق التي تتابعها بلغت 903 آلاف طن في الربع الثالث. وتربط هذه التقديرات بين انخفاض المعروض المتوقع واستمرار الطلب، بعد أن أظهرت بيانات الموسم الحالي فائضاً كبيراً. ويضع ذلك ميزان السوق المقبل تحت ضغط تراجع الإنتاج، رغم الوفرة المتوقعة في الموسم الجاري.
تتركز التخفيضات المتوقعة في غرب أفريقيا، أكبر مناطق الإنتاج المذكورة في تقديرات StoneX. وتقدر الشركة إنتاج ساحل العاج بنحو 1.75 مليون طن في 2026/27، بانخفاض 14.6% عن الموسم السابق. كما تتوقع هبوط إنتاج غانا من نحو 700 ألف طن في 2025/26 إلى 580 ألف طن في الموسم المقبل، أي قرابة 17%. وعزت StoneX توقعاتها إلى ظروف مناخية متفاوتة بين مناطق الإنتاج، تشمل أمطاراً دون المتوسط في ساحل العاج، وجفافاً في إندونيسيا، ورطوبة زائدة في الإكوادور. لذلك لا يعزو بيانها التحول إلى عجز إلى ظاهرة النينيو وحدها، بل يضعها ضمن مجموعة عوامل إقليمية تؤثر في المحاصيل. ويضاف إلى ذلك ضعف الطقس في غرب أفريقيا، حيث قال محلل الشركة لوكا بيزون إن يونيو مهم لنمو الحبوب التي ستُحصد في الموسم التالي.
وتتوقع StoneX أن يبلغ إنتاج البرازيل 210 آلاف طن في 2026/27، مقارنة بتقديرها البالغ 226 ألف طن للموسم الحالي. وتشمل عوامل المتابعة في البلاد الجفاف والحرائق في ولاية بارا، إلى جانب احتمال هطول أمطار دون المتوسط في جنوب باهيا بين ديسمبر 2026 وفبراير 2027. وتأتي هذه التوقعات ضمن صورة إنتاجية تتفاوت بين البلدان، فيما لا تقتصر المخاطر المناخية على غرب أفريقيا. وفي تقدير أوسع للسوق، قالت المنظمة الدولية للكاكاو إن الإنتاج العالمي في 2024/25 ارتفع 8.5% على أساس سنوي إلى 4.733 مليون طن. لكن الطحن العالمي انخفض في ذلك الموسم 3.3% إلى 4.649 مليون طن. كما بلغ تصدير حبوب الكاكاو والمنتجات نصف المصنعة، محسوباً بمكافئ الحبوب، 2.09 مليون طن بين يناير ومارس 2026، بانخفاض 2.8% عن الفترة المناظرة من الموسم السابق.
ويعكس التباين بين فائض الموسم الحالي والعجز المتوقع لاحقاً تغيراً في التقديرات خلال الأشهر الماضية. ففي 10 أغسطس 2026، خفضت StoneX توقعها لفائض 2026/27 من نحو 149 ألف طن إلى نحو 25 ألف طن، مع ضعف المحصول المقبل في غرب أفريقيا. وانتقل تقدير الشركة في بيان أكتوبر من فائض متوقع في الموسم المقبل إلى عجز قدره 64 ألف طن. وفي تحديثها الصادر في 8 أكتوبر، قالت الإدارة الوطنية الأميركية للمحيطات والغلاف الجوي إن ظاهرة النينيو تواصل التعزز. وقدرت أن احتمال استمرارها قوية إلى قوية جداً حتى يناير–مارس 2027 يتجاوز 83%. وقالت المنظمة الدولية للكاكاو إن أسعار العقود الآجلة ظلت شديدة الحساسية خلال الربع من أبريل إلى يونيو لمؤشرات الطلب والطقس ومخاطر الإنتاج في الدول الرئيسية المنتجة.
وأظهرت بيانات السوق تحركات متباينة في 28 أكتوبر؛ إذ سجل السعر المرجعي المركب للكاكاو لدى المنظمة الدولية للكاكاو 5,705.13 دولاراً للطن في 27 أكتوبر، ثم 5,601.07 دولاراً في اليوم التالي. وفي بيانات EL7، أُغلق مؤشر الكاكاو عند 5,456 في 28 أكتوبر، ثم عند 5,471 في 29 أكتوبر، وفق وحدة المؤشر المعتمدة في تلك البيانات. وأغلقت أسهم StoneX، المتداولة بالرمز SNEX، عند 56.04 دولاراً في 28 أكتوبر. وقال محلل StoneX إن محصول 2027/28، الذي يلي الموسم المقبل، قد يكون ضعيفاً أيضاً إذا استمرت مخاطر النينيو. ومن المواعيد المقبلة، حددت الإدارة الوطنية الأميركية للمحيطات والغلاف الجوي 12 نوفمبر 2026 موعداً للنقاش التالي بشأن ظاهرة النينيو والتذبذب الجنوبي. كما تصدر المنظمة الدولية للكاكاو نشرتها الفصلية في نوفمبر، ضمن مواعيدها في فبراير ومايو وأغسطس ونوفمبر، وتتضمن بيانات الإنتاج والطحن والمخزونات والأسعار.