بورش تستهدف أقساطًا مكتتبة تتجاوز 900 مليون دولار في 2027 بعد صفقة أليد تراست
الحقائق الرئيسية
حددت بورش غروب أهدافًا داخلية أولية للشركة المندمجة في 2027، تشمل أقساطًا مكتتبة لدى شركة التأمين التبادلية تتجاوز 900 مليون دولار، وأكثر من 360 ألف وثيقة مكتتبة، وأرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تتجاوز 180 مليون دولار، باستثناء الشركة التبادلية. وقالت الشركة في إعلان صفقة أليد تراست إن هذه النتائج تفترض إتمام الاستحواذ في 1 يناير 2027. وتعكس الأرقام مساهمة الشركة المستحوذ عليها لمدة عام كامل، ولذلك ترتبط بتحقق الصفقة في الموعد المفترض. ولا تمثل الأهداف توجيهات رسمية لعام 2027؛ إذ قالت بورش إنها تتوقع إصدار تلك التوجيهات في الربع الأول من العام، بعد الحصول على الموافقات التنظيمية وإتمام الإغلاق. وفي السوق، أغلق سهم الشركة عند 16.3 دولار في 28 أكتوبر 2026.
تتوقع بورش أن تضيف أليد تراست نحو 200 مليون دولار إلى الأقساط المكتتبة لدى الشركة التبادلية، ونحو 25 مليون دولار إلى الأرباح المعدلة باستثناء الشركة التبادلية، خلال أول سنة كاملة بعد الإغلاق. ويبلغ المقابل الأساسي لشراء الوكالة العامة وكيان إعادة التأمين التابع لها 95 مليون دولار، موزعًا على 75 مليون دولار نقدًا ونحو 20 مليون دولار متوقعة في أسهم بورش. وتعد هذه الصفقة منفصلة عن شراء الشركة التبادلية لشركة التأمين الناقلة لأليد تراست. وتبلغ الدفعة النقدية الأساسية الأولية لشراء شركة التأمين الناقلة 55 مليون دولار عند الإغلاق، مع 50 مليون دولار مؤجلة تُدفع خلال 12 شهرًا بعده. ويخضع المقابل لتعديلات مرتبطة بالفائض النظامي والمديونية، فيما وصفت بورش الصفقة بأنها تمثل مضاعف استحواذ يقل عن أربع مرات استنادًا إلى مساهمة الأرباح المتوقعة في السنة الكاملة الأولى.
تعمل أليد تراست في لويزيانا وتكساس وساوث كارولاينا ونورث كارولاينا، وقالت بورش إن لويزيانا مثلت قرابة نصف أقساط الشركة في 2025. وستكون الولاية سوقًا جديدًا للشركة التبادلية التابعة لبورش، بما يوسع نطاق حضورها الجغرافي. وتتوقع بورش أن تكون الصفقة محايدة تقريبًا لفائض رأس المال النظامي للشركة التبادلية. كما قالت الإدارة إن فوائد تحسين اقتصاديات أليد تراست ستتطور تدريجيًا خلال 12 إلى 24 شهرًا بعد الإغلاق. وتتوقع الشركة أن تسدد الأرباح النقدية المتولدة من أليد تراست استثمار بورش خلال ثلاث سنوات.
تأتي الأهداف الجديدة في أعقاب نمو نشاط التأمين لدى بورش في الربع الثالث من 2026؛ إذ بلغت الأقساط المكتتبة لدى الشركة التبادلية 161.0 مليون دولار، مقابل 137.5 مليون دولار في الربع المقابل من 2025، بزيادة سنوية قدرها 17%. وارتفع عدد الوثائق المكتتبة إلى 67.5 ألفًا من 47.7 ألفًا، بنمو 42%. وتسارع نمو الوثائق مقارنة بالربع الثاني، عندما بلغ 38% على أساس سنوي، وفقًا لما قاله الرئيس التنفيذي مات إيرليشمان. كما زاد عدد فروع الوكالات 114% وارتفع حجم عروض الأسعار 79% على أساس سنوي. وقالت الشركة إن خدمات التأمين تعمل وفق ما وصفته بـ«قاعدة 80» في سوق تأمين لين، وعزت ذلك إلى البيانات الخاصة والاكتتاب المنضبط واتساع التوزيع وهيكل التكاليف الثابتة إلى حد كبير.
بلغت إيرادات بورش الموحدة 143.9 مليون دولار في الربع الثالث، بزيادة 13% على أساس سنوي، فيما وصلت إيرادات قطاع خدمات التأمين إلى 102.8 مليون دولار، بارتفاع 39%. وبلغ صافي الدخل العائد إلى الشركة 12.2 مليون دولار، مقارنة بخسارة قدرها 10.9 مليون دولار في الربع الثالث من 2025. كما سجلت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، باستثناء الشركة التبادلية، 44.5 مليون دولار، بزيادة 116% سنويًا. ورفعت بورش توقعاتها لإيرادات القطاعات المملوكة لها في 2026 إلى نطاق 518–523 مليون دولار. ورفعت توقعها للأرباح المعدلة باستثناء الشركة التبادلية إلى 135–140 مليون دولار، من النطاق السابق البالغ 119–125 مليون دولار.
وقالت بورش إن أهداف 2027 الأولية تمثل تقدمًا نحو أهداف متوسطة الأجل أعلنتها في يوم المستثمر لعام 2024، تشمل 3 مليارات دولار من الأقساط و660 مليون دولار من الأرباح المعدلة، من دون تحديد إطار زمني لتحقيقها في مكالمة النتائج. وحتى إعلان نتائج الربع الثالث، لم تكن صفقة أليد تراست قد أُغلقت، ولم تسجل الشركة في قوائمها المالية حتى 30 سبتمبر 2026 مبالغ مرتبطة بالاستحواذ، باستثناء أتعاب مهنية غير جوهرية. ويظل إتمام الصفقة خاضعًا للموافقات التنظيمية وشروط الإغلاق المعتادة. وتتوقع بورش إغلاقها في الربع الأول من 2027، وهو الموعد الذي يحدد أيضًا توقيت إصدار التوجيهات الرسمية المنتظرة لذلك العام. وقالت الشركة إن هدفها المبدئي يفترض مساهمة أليد تراست لعام كامل إذا تم الإغلاق في 1 يناير.