إيرادات Establishment Labs تقفز 33.9% إلى 72 مليون دولار رغم اتساع خسارة السهم
الحقائق الرئيسية
أعلنت Establishment Labs إيرادات بلغت 72.0 مليون دولار في الربع الثالث المنتهي في 30 سبتمبر 2026، بزيادة 33.9% عن 53.8 مليون دولار قبل عام، فيما سجلت خسارة صافية وفق GAAP قدرها 10.7 ملايين دولار، أو 0.35 دولار للسهم. وتجاوزت الإيرادات تقدير المحللين البالغ 66.79 مليون دولار، بينما جاءت خسارة السهم أكبر من التقدير البالغ 0.26 دولار، بحسب تقرير مكالمة النتائج المنشور يوم الإعلان. وقالت الشركة إن نتائج الربع عكست نمواً قوياً في الإيرادات عالمياً وزيادة في الرافعة التشغيلية، إلى جانب محطة مهمة في توليد النقد. ويمثل ذلك صورة متباينة: نمو في المبيعات وتحسن في بعض مؤشرات التشغيل والنقد، مع استمرار الخسارة الصافية وإخفاق ربحية السهم أمام التوقعات. وكانت الشركة قد سجلت خسارة قدرها 11.1 مليون دولار، أو 0.38 دولار للسهم، في الفترة المقابلة من العام السابق.
قاد السوق الأمريكي جانباً كبيراً من نمو الإيرادات؛ إذ ارتفعت المبيعات فيه 119.0% إلى 26.0 مليون دولار، بينما زادت الإيرادات خارج الولايات المتحدة 9.7% إلى 46.0 مليون دولار. وبذلك ظل النشاط الدولي أكبر من حيث القيمة، فيما كان نمو الولايات المتحدة أسرع بكثير خلال الربع. وارتفعت إيرادات منصة المنتجات طفيفة التوغل 124.0% على أساس سنوي إلى نحو 9 ملايين دولار، ما جعلها من أسرع محركات النمو المعلنة. ووسعت الشركة حضورها التجاري الأمريكي إلى أكثر من 2,100 حساب، وقالت إن أكثر من 400 جراح تجميل تلقوا تدريباً على Preservé. وفي الربع الثاني، كانت الإيرادات قد بلغت 67.5 مليون دولار، بزيادة 31.7% سنوياً، فيما وصلت مبيعات الولايات المتحدة إلى 24.7 مليون دولار، بارتفاع 26% عن الربع الأول.
بلغ هامش الربح الإجمالي وفق GAAP نسبة 69.1%، مقارنة بـ70.1% في الربع الثالث من العام السابق. وقالت الشركة إن هذا الرقم شمل 1.3 مليون دولار من رسوم المخزون المرتبطة بإعادة الهيكلة؛ وبعد استبعادها، بلغ الهامش المعدل 70.8%، بزيادة 70 نقطة أساس على أساس سنوي. وفي الربع الثاني، كان الهامش الإجمالي قد ارتفع إلى 70.6% من 68.8% في الفترة المقابلة من 2025، وعزت الشركة التحسن حينها أساساً إلى المزيج الجغرافي وقنوات البيع. وبلغت المصروفات التشغيلية وفق GAAP نحو 52.3 مليون دولار، ارتفاعاً من 41.7 مليوناً قبل عام. لكن المصروفات التشغيلية المعدلة، بعد استبعاد تكاليف التقاضي وإعادة الهيكلة والانتقال، تراجعت إلى 68.8% من الإيرادات من 77.6% في الفترة المقابلة، بما يعكس تحسناً في نسبتها إلى المبيعات رغم ارتفاع قيمتها الإجمالية.
على صعيد السيولة، سجلت الشركة تدفقاً نقدياً من الأنشطة التشغيلية بنحو 7.7 ملايين دولار، وتدفقاً نقدياً حراً موجباً بلغ 5.1 ملايين دولار، ووصفت ذلك بأنه أول ربع موجب للتدفق النقدي الحر في تاريخها. كما ارتفع EBITDA المعدل إلى 6.4 ملايين دولار، أو 8.9% من الإيرادات، مقارنة بـ1.2 مليون دولار و2.2% قبل عام. وتأتي هذه المؤشرات إلى جانب استمرار الخسارة الصافية، لتضيف توليد النقد وتحسن الربحية التشغيلية المعدلة إلى قراءة المستثمرين للنتائج. وأعلنت الشركة أيضاً اتفاق توريد جديداً مع NuSil قالت إنه سيدعم طاقة التصنيع على المدى الطويل والنمو المستقبلي. وفي تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم 29 أكتوبر، بلغ السهم 68.93 دولار، منخفضاً 0.06% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 68.97 دولار، بحسب Investing.com.
رفعت Establishment Labs توقعاتها لإيرادات السنة المالية 2026 إلى أكثر من 274 مليون دولار، بعدما كان نطاقها السابق بين 269 و271 مليوناً. كما رفعت هدف إيرادات منصة المنتجات طفيفة التوغل للعام إلى أكثر من 40 مليون دولار، مقارنة بهدف سابق تجاوز 35 مليون دولار. وكانت الشركة قد رفعت توقعاتها السنوية في الربع الثاني إلى نطاق 269–271 مليون دولار، بالتزامن مع إعلان إيرادات فصلية بلغت 67.5 مليون دولار. وللسنة المالية 2027، قالت الإدارة إنها تتوقع نمواً بنسبة 25% وتدفقاً نقدياً موجباً. وقالت المديرة المالية إن تحسناً في الهامش الإجمالي بين 50 و100 نقطة أساس في 2027 يظل معقولاً، مستنداً جزئياً إلى المزيج الجغرافي وقنوات البيع.
وفي ملف المنتجات، قالت الشركة إنها حصلت على موافقة FDA لأحجام أصغر إضافية من غرسات Motiva، فيما تسير مراجعة طلب المنتج لإعادة بناء الثدي وفق التوقعات. ويربط هذا المسار بين التوسع التجاري الحالي واحتمال توسيع استخدامات المنتج، من دون أن تحدد الشركة في بيانها موعداً إضافياً للمراجعة. وأشارت الإدارة إلى مواصلة الاستثمار في الابتكار والتوسع التجاري بالتوازي مع نمو الإيرادات وتحسن الرافعة التشغيلية. وتبقى التوقعات المعلنة للسنة المالية 2027، ومنها النمو والتدفق النقدي الموجب، هي الإطار الزمني الأبعد الذي قدمته الشركة في إعلان النتائج. أما بالنسبة إلى السنة المالية 2026، فقد رفعت الإدارة تقدير الإيرادات السنوية عقب أداء الربع الثالث.