Alphabet تثبت إنفاق 2026 عند 195–205 مليارات دولار وسط قفزة سحابية 103%
الحقائق الرئيسية
أبقت Alphabet نطاق إنفاقها الرأسمالي لعام 2026 عند 195 إلى 205 مليارات دولار، بعد أن رفعته في الربع السابق من 180 إلى 190 ملياراً، فيما أعلنت نمو الإيرادات 25% في الربع الثالث إلى 127.577 مليار دولار. وجاء تثبيت التوقعات مع تسارع أعمال الحوسبة السحابية ومساهمة مبيعات أنظمة TPU في نموها، بينما واجهت الشركة تدفقاً نقدياً حراً سالباً أكبر بكثير من تقديرات المحللين. وقالت المديرة المالية أنات أشكنازي إن الإنفاق الرأسمالي المدفوع بالذكاء الاصطناعي «سيرتفع كثيراً» في 2027. وأشارت إلى أن تفاصيل إضافية ستُعرض خلال مكالمة نتائج الربع الرابع. وهبط سهم Alphabet بأكثر من 10% في التداولات الممتدة بعد إعلان النتائج في 28 أكتوبر، إلى 289.95 دولار.
بلغت إيرادات Google Cloud مستوى قياسياً عند 30.71 مليار دولار في الربع الثالث، بزيادة 103% على أساس سنوي، متجاوزة متوسط توقعات المحللين البالغ 29.57 مليار دولار. وكان المحللون يتوقعون نمواً قدره 95.1%، وفق بيانات جمعتها LSEG ونقلتها رويترز. وذكرت Alphabet في إفصاح نتائجها أن مبيعات أنظمة TPU أسهمت بقدر ملموس في نمو إيرادات القطاع. وتكتسب هذه المبيعات أهمية لأنها تتيح للشركة تحقيق إيرادات من أنظمتها الحاسوبية إلى جانب تشغيلها لخدماتها السحابية. وتتوقع الشركة استمرار توسع مبيعات أنظمة TPU في الربع الرابع، مع زيادة أوضح في الإيرادات المرتبطة بها خلال 2027.
ترافق نمو أعمال السحابة مع توسع سريع في الإنفاق على البنية التحتية. وأنفقت Alphabet 80.6 مليار دولار على الممتلكات والمعدات في النصف الأول من 2026، مقارنةً بـ39.6 مليار دولار في الفترة نفسها من 2025. وبدأت الشركة استخدام سعة حوسبة من أطراف ثالثة في نهاية الربع الثالث، بحسب المديرة المالية، وتعتزم زيادة استخدامها في الربع الرابع. وقالت أشكنازي إن الشركة تتوقع «ضغوطاً على الهوامش في المدى القريب» مع تشغيل هذه السعة. ويضيف ذلك تكلفة تشغيلية إلى موجة الاستثمار الرأسمالي، فيما قالت الشركة إن الإنفاق سيشهد زيادة كبيرة أخرى في 2027.
ظهر أثر الاستثمار في النقد المتاح بعد الإنفاق؛ إذ سجلت Alphabet تدفقاً نقدياً حراً سالباً بقيمة 9.07 مليارات دولار في الربع الثالث، مقارنةً بتقدير محللين لتدفق سالب قدره 36 مليون دولار. وجاءت فجوة النقد بالتزامن مع نمو قوي في إيرادات المجموعة والسحابة، لكنها سلطت الضوء على كلفة التوسع في القدرة الحاسوبية. كما انخفض صافي الدخل إلى 26.17 مليار دولار من 34.98 مليار دولار في الربع الثالث من 2025. وبلغت ربحية السهم 2.12 دولار، دون تقدير المحللين البالغ نحو 3.01 دولار، وفق وكالة أسوشيتد برس. لذلك اجتمع تجاوز توقعات إيرادات السحابة مع نتائج أرباح وتدفقات نقدية أثقل من المتوقع.
على مستوى الإيرادات الإجمالية، ارتفعت مبيعات Alphabet إلى 127.577 مليار دولار في الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026، من 102.346 مليار دولار في الفترة المقابلة من 2025. ويمثل ذلك نمواً سنوياً قدره 25%، مقارنةً بنمو 16% في الفترة المقارنة الواردة في بيان النتائج. وكانت قفزة Google Cloud ومساهمة أنظمة TPU من أبرز عناصر أداء الربع التي أفصحت عنها الشركة. لكن صافي الدخل وربحية السهم أظهرا أن نمو الإيرادات لم ينعكس في ارتفاع الأرباح الفصلية. وركزت الشركة في توجيهاتها على استمرار الاستثمار في السعة اللازمة للطلب على الحوسبة، مع توسع متوقع في إيرادات أنظمة TPU.
وأبقى مجلس إدارة Alphabet التوزيع النقدي العادي عند 0.22 دولار للسهم، على أن يُدفع في 14 ديسمبر 2026 للمساهمين المسجلين في 7 ديسمبر. وستكون مكالمة نتائج الربع الرابع الموعد الذي قالت الشركة إنها ستقدم فيه تفاصيل إضافية عن توقعات الإنفاق الرأسمالي. كما تتوقع Alphabet زيادة كبيرة في الإنفاق خلال 2027، من دون أن يورد الإفصاح نطاقاً رقمياً جديداً لذلك العام. وفي أعمال السحابة، تنتظر الشركة استمرار توسع مبيعات TPU في الربع الرابع. وتتوقع أن تصبح مساهمة هذه الأنظمة في الإيرادات أكثر وضوحاً خلال 2027.