دين Dave & Buster’s البالغ 1.5 مليار دولار يدفعها إلى تقييم خيارات هيكل رأس المال
الحقائق الرئيسية
استعانت Dave & Buster’s ببنك Moelis لمساعدتها في معالجة دين يبلغ 1.5 مليار دولار، وفق ما أفادت به Bloomberg في 28 أكتوبر، نقلاً عن أشخاص مطلعين على الأمر. ويضع هذا التحرك هيكل رأس المال تحت المراجعة، لكنه لا يعني أن الشركة أعلنت خطة لإعادة التمويل أو إعادة الهيكلة. وكانت Octus قد ذكرت في 22 أكتوبر أن الشركة تعمل مع Moelis لتقييم خيارات هيكل رأس المال، بما في ذلك عملية لإدارة الالتزامات. ولم ترد Dave & Buster’s على طلب Octus للتعليق، فيما رفضت Moelis التعليق. ولم تعلن الشركة نتيجة للمراجعة أو تفاصيل عن مسار محدد لمعالجة الدين.
ويتزامن بحث خيارات رأس المال مع تحرك من جانب الدائنين. فقد أفادت Bloomberg بأن مجموعة من دائني الشركة تعمل مع PJT Partners ومكتب المحاماة Gibson Dunn، ووقعت اتفاق تعاون وتسعى إلى جمع توقيعات لتوسيع الدعم. ويضع ذلك محادثات الشركة مع مستشارها في سياق موازٍ من تنسيق الدائنين، في وقت يدرس فيه الطرفان خيارات تتصل بالالتزامات. ولا يحدد التقرير ما إذا كانت المجموعة توصلت إلى موقف موحد بشأن أي معالجة للدين. كما لا تتضمن المعلومات المتاحة اتفاقاً نهائياً أو إعلاناً عن إعادة هيكلة مكتملة.
ويبلغ صافي الدين طويل الأجل للشركة 1,500.5 مليون دولار في 4 أغسطس 2026، مقارنة بـ1,515.0 مليون دولار في 3 فبراير، بحسب إفصاحها لدى هيئة الأوراق المالية الأميركية. وفي التاريخ نفسه، سجلت الشركة نقداً وما يعادله بقيمة 16.0 مليون دولار، انخفاضاً من 16.6 مليون دولار في 3 فبراير. وتبرز هذه الأرقام حجم الدين مقارنة بالرصيد النقدي المعلن، بينما يظل صافي الدين أعلى قليلاً من 1.5 مليار دولار. وتُظهر المقارنة بين التاريخين تراجعاً محدوداً في صافي الدين، بالتوازي مع انخفاض النقد المتاح. وتوفر هذه الأرصدة صورة مالية تعود إلى 4 أغسطس، قبل التقارير عن استعانة الشركة بـMoelis في أكتوبر.
وتُظهر نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026 ضغوطاً على الأداء التشغيلي والربحية. فقد بلغت الإيرادات 544.1 مليون دولار في الربع المنتهي في 4 أغسطس، بانخفاض 2.4% عن الفترة المقابلة من السنة المالية 2025، فيما تراجعت مبيعات المتاجر المماثلة 2.9% على أساس سنوي. وسجلت الشركة خسارة صافية قدرها 12.5 مليون دولار، مقابل دخل صافٍ بلغ 11.4 مليون دولار في الربع الثاني من السنة المالية 2025. كما هبطت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 98.9 مليون دولار من 129.8 مليون دولار قبل عام. وفي المقابل، أظهر التدفق النقدي الحر المعدل للأشهر الستة المنتهية في 4 أغسطس تحسناً إلى موجب 19.5 مليون دولار، من سالب 36.5 مليوناً خلال الأشهر الستة المنتهية في 5 أغسطس 2025.
وواصلت الشركة التوسع خلال الربع نفسه، إذ افتتحت ستة مواقع محلية جديدة في الربع الثاني من السنة المالية 2026، بحسب إفصاحها. ويأتي ذلك في فترة انخفضت فيها مبيعات المتاجر القائمة والإيرادات والأرباح المعدلة مقارنة بالفترة المقابلة من العام السابق. وفي سبتمبر، خفضت Moody’s Ratings نظرتها المستقبلية لديون الشركة إلى سلبية من مستقرة، مع الإبقاء على التصنيف المؤسسي B3. وعزت الوكالة موقفها إلى ضعف تغطية الفوائد وارتفاع الرافعة المالية وبطء الأداء المالي، وفق ما نقلته Bloomberg. ويضيف هذا التقييم الائتماني خلفية إلى بحث خيارات رأس المال، من دون أن يحدد بحد ذاته نتيجة المراجعة.
وانعكس القلق بشأن الائتمان في تداول قرض الشركة لأجل، البالغ 691 مليون دولار والمستحق في 2029. فقد نقلت Bloomberg أن القرض جرى تداوله عند 55.875 سنتاً للدولار يوم الأربعاء 28 أكتوبر، مقارنة بـ93.75 سنتاً في 17 فبراير. ويأتي ذلك بينما تتجه الشركة إلى Moelis للمساعدة في معالجة دينها، وتعمل مجموعة من الدائنين مع PJT Partners وGibson Dunn على توسيع الدعم لاتفاق التعاون. وفي أسواق الأسهم، أغلقت أسهم Moelis، تحت الرمز MC، عند 55.88 دولار في 27 أكتوبر، وفق بيانات EL7؛ ولا تتضمن البيانات المتاحة نطاق تداول السهم في تلك الجلسة. ومن المقرر أن تعلن Moelis نتائج الربع الثالث من 2026 وتعقد مؤتمراً هاتفياً في 5 نوفمبر.