4.7% هبوط سهم Nebius بعد إنفاق Microsoft دون التوقعات وسط نمو قوي للسحابة
الحقائق الرئيسية
تراجع سهم Nebius بنسبة 4.7% في التداول الصباحي يوم 29 أكتوبر، عقب إعلان Microsoft إنفاقاً رأسمالياً جاء دون متوسط توقعات المحللين البالغ 50.7 مليار دولار للربع المالي الأول من 2027، بحسب Investing.com. وسلطت الحركة الضوء على حساسية شركات البنية التحتية السحابية المتخصصة لخطط إنفاق أكبر عملائها المحتملين. لكن نتيجة Microsoft لا تثبت وحدها أن الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي والسحابة يتباطأ. وتُظهر نتائج Alphabet المنشورة للربع الثالث صورة متباينة، إذ ارتفع إنفاقها على الممتلكات والمعدات بالتزامن مع نمو قوي في أعمال Google Cloud. كما هبط سهم Alphabet بأكثر من 10% في التداولات بعد الإغلاق يوم 28 أكتوبر، مع ورود الإيرادات دون متوسط توقعات المحللين.
بلغت مشتريات Alphabet من الممتلكات والمعدات 51,355 مليون دولار في الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026، وفق إفصاح الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية. وفي الفترة نفسها، زادت الإيرادات المجمعة 25% إلى 127.6 مليار دولار، بحسب الإفصاح ذاته. لكن الإيرادات جاءت عند 127.58 مليار دولار، دون متوسط توقعات المحللين البالغ 127.97 مليار دولار، وفق أسوشيتد برس. ويشير ذلك إلى اختلاف بين نمو النشاط وبين تجاوز التوقعات الفصلية، بعدما سجلت الشركة زيادة سنوية في الإيرادات لكنها لم تبلغ تقديرات السوق. أما الإنفاق الرأسمالي، فيعكس حجم مشتريات الممتلكات والمعدات خلال الفترة، فيما تظل إيرادات الخدمات مؤشراً آخر إلى وتيرة النشاط التجاري.
في المقابل، سجلت Google Cloud إيرادات قياسية بلغت 30.7 مليار دولار، بزيادة 103% على أساس سنوي في الربع الثالث، وفق إفصاح Alphabet. وقالت الشركة إن النمو جاء مدفوعاً بقوة النشاط في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وحلوله الموجهة إلى المؤسسات. ووصف الرئيس التنفيذي سوندار بيتشاي البنية التحتية وحلول الذكاء الاصطناعي بأنها «المحركات الرئيسية لنمو السحابة»، بحسب أسوشيتد برس. وتقدم هذه النتائج دليلاً على استمرار توسع أعمال السحابة لدى Alphabet بالتزامن مع إنفاق رأسمالي كبير. لكنها لم تمنع هبوط السهم بعد الإغلاق، إذ أوردت أسوشيتد برس أن الإيرادات كانت أقل قليلاً من تقديرات المحللين.
امتدت الضغوط في نتائج Alphabet إلى الأرباح؛ فقد بلغ صافي الدخل 26.17 مليار دولار في الربع الثالث من 2026، مقارنة بـ34.98 مليار دولار في الفترة نفسها من العام السابق، وفق أسوشيتد برس. وبلغت ربحية السهم 2.12 دولار، متأثرة بخسارة قدرها 8.7 مليار دولار من استثمارات الأسهم خفضت ربحية السهم بمقدار 55 سنتاً. وكانت تقديرات المحللين لربحية السهم نحو 3.01 دولار، بحسب الوكالة. وتساعد هذه البنود في تفسير تفاعل السوق مع النتائج إلى جانب الإيرادات والإنفاق، إذ تراجعت الأرباح السنوية وجاءت ربحية السهم دون التقديرات. وفي التداولات بعد الإغلاق يوم 28 أكتوبر، هبط السهم بأكثر من 10% إلى 289.95 دولاراً، وفق أسوشيتد برس.
وبينما أظهرت نتائج Google Cloud طلباً قوياً على البنية التحتية وحلول الذكاء الاصطناعي للمؤسسات، تظل مسألة الإنفاق وتوقيت تحوله إلى سعة وإيرادات في صلب متابعة المستثمرين لنتائج الشركات. وقالت Alphabet إنها ما زالت تتوقع أن ترتفع نفقاتها الرأسمالية «بشكل كبير» في 2027، بحسب أسوشيتد برس. وأضافت الشركة أنها ستقدم تفاصيل إضافية خلال مكالمة إعلان نتائج الربع الرابع. ومن شأن التوجيهات المقبلة أن توضح مسار الإنفاق الذي تعتزم الشركة اتباعه في السنة التالية. ويتجه اهتمام السوق، تبعاً لذلك، إلى إرشادات الشركات المقبلة بشأن الاستثمار في البنية التحتية ومدى ارتباطه بنمو أعمال السحابة.