إيرادات Microsoft تقفز إلى 92.279 مليار دولار مع نمو Azure 48%
الحقائق الرئيسية
أعلنت Microsoft في 28 أكتوبر نتائج الربع الأول من سنتها المالية 2027، مسجلة إيرادات قدرها 92.279 مليار دولار للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر، بزيادة 19% عن 77.673 مليار دولار في الفترة المقابلة من 2025. وتركزت أبرز أرقام الربع في استمرار نمو أعمال السحابة بالتوازي مع استثمارات كبيرة في البنية التحتية. وقالت المديرة المالية Amy Hood إن الشركة تجاوزت توقعاتها للإيرادات والدخل التشغيلي وربحية السهم. وبلغ صافي الدخل 36.629 مليار دولار، فيما سجلت ربحية السهم المخففة 4.92 دولار وفق المعايير المحاسبية GAAP. وبلغت ربحية السهم المعدلة 4.89 دولار بعد استبعاد أثر استثمارات OpenAI، بحسب بيان الشركة.
وصلت إيرادات Microsoft Cloud إلى 63.9 مليار دولار، بنمو سنوي قدره 30%، أو 31% بالعملة الثابتة، وفق بيان الشركة. وارتفعت إيرادات Azure بنسبة 48% إلى 33.165 مليار دولار، مقارنة بـ22.384 مليار دولار قبل عام. ويضع ذلك نمو Azure في صدارة نتائج السحابة المعلنة، فيما جمعت الشركة في الربع نفسه بين توسع الإيرادات وزيادة الإنفاق على الأصول. كما سجل قطاع Agents and Infra إيرادات بلغت 76.8 مليار دولار، بزيادة 25% سنوياً. وفي المقابل، بلغت إيرادات Devices and Consumer نحو 15.5 مليار دولار، بانخفاض 3% عن الفترة المقارنة.
وفي جانب الطلبات المتراكمة، ارتفعت الالتزامات التجارية المتبقية للأداء لدى Microsoft بنسبة 73% إلى 677 مليار دولار، بحسب بيان النتائج. ويأتي هذا الرقم إلى جانب نمو Azure والسحابة، ويعكس حجم الالتزامات التجارية التي أفصحت عنها الشركة. وسجلت إضافات الممتلكات والمعدات 39.367 مليار دولار خلال الربع، مقابل 19.394 مليار دولار قبل عام. لكن هذا البند لا يساوي الإنفاق الرأسمالي الشامل الذي أوردته Reuters؛ فالأخير بلغ 45.2 مليار دولار، مقارنة بـ34.9 مليار دولار في الفترة المقابلة من العام السابق. وبهذا، أظهرت النتائج ارتفاعاً في إضافات الممتلكات والمعدات وفي الإنفاق الرأسمالي الأوسع، مع اختلاف الرقمين لأنهما يقيسان بنوداً مختلفة.
جاء الإنفاق الرأسمالي الشامل البالغ 45.2 مليار دولار دون التوجيه السابق للربع، الذي تجاوز 50 مليار دولار. ونقلت Reuters عن Jonathan Neilson، مسؤول علاقات المستثمرين في Microsoft، قوله إن بعض تسليمات السعة من أطراف ثالثة التي كانت متوقعة في الربع الأول تأخرت. وربط Neilson الفارق بتوقيت التسليمات، فيما ظل نمو Azure وإيرادات السحابة قوياً في الفترة نفسها. وكانت Amy Hood قد قالت في مكالمة يوليو إن الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 سيبلغ نحو 175 مليار دولار بعد تعديل التوقعات على خلفية تغير تصنيف مزيد من إيجارات مراكز البيانات. وأوضحت حينها أن عقود الإيجار التمويلية تدخل في الإنفاق الرأسمالي، بينما لا تدخل عقود الإيجار التشغيلية، وهو ما يؤثر في المقارنة بين الأرقام.
وتساعد أرقام الربع السابق في توضيح أثر مزيج الأصول وتصنيف الإيجارات على الإنفاق المعلن. ففي الربع الرابع من السنة المالية 2026، بلغت النفقات الرأسمالية 41 مليار دولار، وكان نحو ثلثيها موجهاً إلى أصول قصيرة العمر، ولا سيما وحدات المعالجة المركزية والرسومية، بحسب إفصاح Microsoft. وبلغت عقود الإيجار التمويلية في ذلك الربع 5.6 مليار دولار. وتفصل الشركة بين الإيجارات التمويلية والتشغيلية في حساب الإنفاق الرأسمالي؛ فالأولى تدخل فيه والثانية لا تدخل. لذلك لا تكفي مقارنة إضافات الممتلكات والمعدات وحدها مع توجيه capex لفهم الفارق بين الرقمين في الربع الحالي. وكانت Microsoft قد أعادت تقدير الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى نحو 175 مليار دولار عقب تغير تصنيف إيجارات مراكز البيانات.
على صعيد السيولة، بلغ التدفق النقدي الحر 18.6 مليار دولار في الربع، متجاوزاً تقدير Visible Alpha البالغ 8.54 مليار دولار، وفق Reuters. وأعادت Microsoft أيضاً 10.2 مليار دولار إلى المساهمين عبر توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم خلال الربع، بحسب بيانها. وتضع هذه الأرقام التدفق النقدي وتوزيعات المساهمين إلى جانب الإنفاق على البنية التحتية الذي بلغ 45.2 مليار دولار. وقبل إعلان النتائج، أغلقت أسهم CoreWeave عند 59.57 دولاراً، وIREN عند 27.44 دولاراً، وMicrosoft عند 531.33 دولاراً، وNebius عند 170.47 دولاراً في 27 أكتوبر، بحسب بيانات EL7. أما Microsoft فأغلقت في 28 أكتوبر عند 527.35999 دولاراً للسهم وفق البيانات نفسها؛ وهذه أسعار مؤرخة، وليست وصفاً لحركة السهم استجابةً للنتائج.
وفي مكالمة نتائج الربع الأول التي عقدتها Microsoft في 28 أكتوبر عند 5:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، عرضت الإدارة الأرقام بعد صدور نتائج الربع المنتهي في 30 سبتمبر. وتظهر بيانات الشركة نمواً سنوياً في الإيرادات والسحابة وAzure، بالتزامن مع زيادة إضافات الممتلكات والمعدات. أما الإنفاق الرأسمالي الشامل، فجاء أقل من التوجيه السابق مع الإشارة إلى تأخر تسليمات السعة من أطراف ثالثة. وتظل الالتزامات التجارية المتبقية للأداء البالغة 677 مليار دولار مقياساً منفصلاً عن الإيرادات المسجلة في الربع. كما أن تمييز الإيجارات التمويلية من التشغيلية ضروري لقراءة توجيهات الإنفاق الرأسمالي التي عرضتها الإدارة.