معدل تجزئة Bitcoin يستعيد عتبة 1,000 EH/s مع تحول شركات التعدين إلى الذكاء الاصطناعي
الحقائق الرئيسية
استعاد متوسط معدل تجزئة شبكة Bitcoin لسبعة أيام عتبة 1,000 EH/s خلال الأسبوع السابق لتقرير 25 أكتوبر، مسجلاً أعلى مستوى منذ 3 مارس، بحسب Bitcoin.com News نقلاً عن نشرة Miner Weekly من BlocksBridge Consulting. وبلغ معدل التجزئة وقت نشر التقرير 1,080.23 EH/s، وفق تقرير منفصل للمصدر نفسه. ويقيس معدل التجزئة القدرة الحاسوبية المقدرة المشاركة في الشبكة، وقد عادت القراءة الأسبوعية إلى مستوى لم تبلغه منذ قرابة ثمانية أشهر. يأتي ذلك فيما تحول شركات تعدين مدرجة إلى تأجير الكهرباء ومواقع الحوسبة لمشغلي الذكاء الاصطناعي، وهو ما يضع التعافي في مقابل خروج قدرة تعدين من القطاع العام. ولا يثبت ارتفاع المتوسط أن الأجهزة التي غادرت شركات التعدين الكبرى عادت إلى الشبكة أو أن معدنين آخرين عوضوها.
ترافق ارتفاع معدل التجزئة مع تشدد في ظروف التعدين، إذ زادت صعوبة تعدين Bitcoin بنسبة 5.92% في تعديل 16 أكتوبر، وفق BlocksBridge. وقدّر التقرير أن وتيرة إنتاج الكتل تشير إلى زيادة أخرى بنحو 5.16% بعد نحو 7 أيام من نشره في 25 أكتوبر. وسجل متوسط الفاصل بين الكتل 9 دقائق و31 ثانية خلال الساعات الأربع والعشرين السابقة لتقرير Bitcoin.com News. وكان التعديل التالي متوقعاً في 29 أكتوبر، بحسب التقرير. تعكس هذه الأرقام عودة القدرة الحاسوبية بالتزامن مع ارتفاع متطلبات المنافسة على إنتاج الكتل. وبذلك، لم يظهر في بيانات الصعوبة أن تحول بعض الشركات إلى أنشطة الذكاء الاصطناعي خفّف المنافسة عن المعدنين الذين بقوا في الشبكة.
لكن تحسن معدل التجزئة لم يرفع العائد اليومي الذي يحصل عليه المعدنون مقابل وحدة الحوسبة؛ فقد بلغ سعر التجزئة 36.04 دولار لكل PH/s يومياً في 25 أكتوبر، مقارنة بـ40.42 دولار في 25 سبتمبر، بحسب Bitcoin.com News نقلاً عن بيانات Hashrate Index. وفي خلفية هذا الضغط، قدّر تقرير CoinShares أن متوسط التكلفة النقدية قبل الضرائب لإنتاج Bitcoin لدى شركات التعدين المدرجة وصل إلى نحو 75,500 دولار للعملة في الربع الثاني من 2026. وكان سعر Bitcoin عند نهاية ذلك الربع 58,400 دولار، وفق التقرير نفسه. كما سجل متوسط سعر التجزئة الشهري مستوى منخفضاً قياسياً عند 27.7 دولار لكل PH/s يومياً في يونيو. وذكر CoinShares أن معدل التجزئة كان آنذاك أقل بنحو 50% من اتجاهه، ما يضع عودة المتوسط إلى عتبة 1,000 EH/s في سياق تعافٍ من ضعف سابق لا في سياق تحسن مؤكد في ربحية التعدين.
يعزز التحول الاقتصادي حافز الشركات إلى إعادة توظيف مواقعها وكهربائها، إذ قدّر CoinShares أرباح الذكاء الاصطناعي بنحو 1.5 مليون دولار لكل ميغاواط، مقابل نحو 500,000 دولار لكل ميغاواط من تعدين Bitcoin. وذكر التقرير أن إيرادات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي لدى IREN تجاوزت إيرادات التعدين للمرة الأولى، عند 70.5 مليون دولار مقابل 66.7 مليون دولار. وأفاد Reuters Breakingviews بأن Cipher Digital وTeraWulf وHut 8 تؤجر الكهرباء التي كانت تستخدمها لتعدين العملات الرقمية لمشغلي روبوتات المحادثة، بينما بنت IREN مزرعة خوادم متكاملة. وقدرت CoinShares أن قدرة لا تقل عن 35 EH/s ستغادر مجموعة شركات التعدين المدرجة، بما يعادل نحو 4.7% من معدل تجزئة بلغ 750 EH/s وقت التقرير المنشور في 15 سبتمبر. وتشير هذه التحولات إلى أن قرار تخصيص الطاقة والمواقع بات مرتبطاً بعوائد استخدامات الحوسبة المختلفة، لا بسعر Bitcoin وحده.
وتظهر حالات الشركات اختلاف مراحل الانتقال؛ فقد أوقفت Keel، المعروفة سابقاً باسم Bitfarms، التعدين في يونيو، وأفاد CoinShares بأن مواقعها توقفت في 29 يونيو وأن إيرادات التعدين لديها ستكون صفراً في الربع الثالث من 2026. وتخطط IREN لإكمال خروجها من التعدين بنهاية 2026، فيما رجح تقرير CoinShares خروج Cipher Digital بنهاية 2027. وفي المقابل، قد يعيد بعض المعدنين الأصغر تشغيل معدات مستعملة تبيعها الشركات الأكبر، لكن BlocksBridge قالت إن مقدار المعدات التي عادت إلى الشبكة ومصدرها غير واضحين. وقدّرت CoinShares أن عدة مشغلين التزموا بعقود تأجير لمواقع الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء تتجاوز 15 عاماً. وقال التقرير إن تعافي سعر Bitcoin لا يرجح وحده أن يعكس هذا التحول، في ضوء طول الالتزامات المبرمة.
وتواجه توسعات مراكز البيانات قيوداً على الأرض والشبكة الكهربائية؛ إذ رصد CoinShares أكثر من 225 وقفاً مؤقتاً أو قيداً على تطوير مراكز البيانات عبر 30 ولاية أميركية، ظل 151 منها سارياً. وقدّر التقرير طلبات الربط الكهربائي المتراكمة في الولايات المتحدة بنحو 2,600 غيغاواط. وفي شبكة ERCOT، مثلت مراكز البيانات 87% من طابور الأحمال الكبيرة البالغ 410 غيغاواط. وفي الوقت نفسه، أشار التقرير إلى أن عقود الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء المعلنة التي تتجاوز قيمتها 100 مليار دولار تدعم نحو 1.1 مليار دولار فقط من الإيرادات السنوية. وكانت فواتير الخدمات تغطي نحو 550 ميغاواط، مقابل أكثر من 4 غيغاواط من القدرة المتعاقد عليها. وتضع هذه الأرقام مسار تحويل مواقع التعدين أمام تحدي تحويل الالتزامات المعلنة إلى قدرة تشغيلية وإيرادات فعلية.
وعلى صعيد السوق، أغلقت Bitcoin عند 84,093.42 دولاراً في 21 أكتوبر، ثم عند 80,909.77 دولاراً في 27 أكتوبر و81,170.01 دولاراً في 28 أكتوبر، وفق بيانات EL7. وفي مواد سابقة عن القطاع، نشر EL7 في 24 يونيو قصة عن تحول التعدين نحو كفاءة الطاقة وسط تآكل الهوامش، ثم تناول في 12 أغسطس صفقة Riot Platforms المعلنة بقيمة 9.1 مليار دولار مع Anthropic لدعم بنية الذكاء الاصطناعي. أما المحطة القريبة في بيانات الشبكة فكانت تعديل صعوبة التعدين المتوقع في 29 أكتوبر، وفق تقرير 25 أكتوبر. ويظل معدل التجزئة وسعره وصعوبة التعدين مؤشرات منفصلة: عودة القدرة الحاسوبية لا تعني بذاتها تحسن العائد لكل وحدة أو عودة الشركات التي غادرت إلى التعدين. وقد أظهرت قراءة 25 أكتوبر تعافي المتوسط الأسبوعي بالتزامن مع انخفاض سعر التجزئة عن مستواه في سبتمبر واستمرار انتقال شركات إلى عقود الحوسبة.