ساندز تشاينا تسعّر سندات بمليار دولار بفائدتين 6.4% و 6.7%

الحقائق الرئيسية

سعّرت ساندز تشاينا إصدار سندات غير مضمونة بقيمة إجمالية تبلغ 1.0 مليار دولار، موزعة على شريحتين تستحقان في 2032 و2033، بحسب إعلان الشركة. ويأتي التسعير بعد إعلان أولي في 27 أكتوبر، كانت فيه قيمة الإصدار وشروطه النهائية لا تزال غير محددة. وتعتزم الشركة استخدام صافي الحصيلة، إلى جانب النقد المتاح، لاسترداد سندات قائمة بقيمة 700 مليون دولار تستحق في 2027، وسداد الرصيد المستحق من تسهيلها الدوار لعام 2024، وتمويل أغراض عامة تشمل النفقات الرأسمالية. وتمثل الصفقة إعادة تمويل لجزء من الالتزامات القائمة، مع نقل استحقاق السندات المستبدلة إلى آجال أبعد. ومن المتوقع إتمام الطرح في 3 نوفمبر 2026، رهناً بشروط الإغلاق المعتادة.

تبلغ قيمة الشريحة الأولى 700 مليون دولار، وتحمل فائدة سنوية قدرها 6.400% وتستحق في 2032، فيما تبلغ الشريحة الثانية 300 مليون دولار بفائدة 6.700% واستحقاق في 2033. ويصل مجموع الشريحتين إلى مليار دولار، وهو حجم الإصدار الذي أعلنته الشركة عند التسعير. أما السندات المستهدف استردادها فتبلغ قيمتها الاسمية 700 مليون دولار، وتحمل فائدة 2.300%، ويحل أجلها في 8 مارس 2027. وبذلك تأتي فائدتا الإصدار الجديد أعلى من فائدة السندات التي تعتزم الشركة استردادها. ويبلغ صافي الحصيلة المتوقع نحو 989 مليون دولار، وفق إعلان لاس فيغاس ساندز، قبل إضافة أي نقد متاح ستستخدمه الشركة في تنفيذ خطتها.

تخطط الشركة لاسترداد كامل أصل السندات القائمة البالغة 700 مليون دولار، إضافة إلى أي فوائد مستحقة عليها، ثم تسديد الرصيد القائم من التسهيل الدوار لعام 2024. كما خصصت الإعلان استخداماً عاماً للحصيلة يشمل النفقات الرأسمالية، من دون تحديد مبلغ منفصل لكل غرض. ويجمع هذا التوزيع بين إطفاء التزام يحل أجله في 2027، وخفض رصيد تمويل دوار، والإبقاء على مجال لتمويل احتياجات الشركة العامة. وقالت الشركة إن استخدام الحصيلة الصافية مع النقد المتاح سيغطي استرداد السندات وسداد التسهيل. وبلغ النقد وما يعادله غير المقيد لدى ساندز تشاينا 1.09 مليار دولار في 30 سبتمبر 2026.

تأتي الصفقة في أعقاب نتائج الربع الثالث، التي أظهرت تبايناً بين نمو الإيرادات وتراجع صافي الدخل. فقد ارتفعت الإيرادات الصافية 1.4% على أساس سنوي إلى 1.93 مليار دولار في الربع الثالث من 2026، مقارنة مع 1.90 مليار دولار في الفترة نفسها من 2025. وفي المقابل، انخفض صافي الدخل 29.8% إلى 191 مليون دولار، مقابل 272 مليوناً قبل عام. وقال الرئيس التنفيذي لشركة لاس فيغاس ساندز، باتريك دومون، إن الاستثمارات الجارية في تحسين الخدمات والضيافة في ماكاو أسهمت في نمو أحجام النشاط عبر جميع قطاعات الألعاب مقارنة بالعام السابق. وتوفر هذه الأرقام سياقاً لأداء أعمال الشركة خلال الفترة التي سبقت تسعير الدين، بينما لم يربط إعلان الشركة نتائج الربع مباشرة بقرار الإصدار.

وكان الإعلان الأولي قد أوضح أن إتمام الطرح المقترح يعتمد على ظروف السوق واهتمام المستثمرين، وأنه مخصص للمستثمرين المحترفين ولن يُعرض على الجمهور في هونغ كونغ. وأصبح الإصدار مسعّراً وفق الشريحتين المعلنتين، بعد أن لم تكن الشروط النهائية قد تحددت في الإعلان الأول. ويظل الإغلاق المتوقع في 3 نوفمبر 2026 خاضعاً لشروط الإغلاق المعتادة. وبموجب الخطة المعلنة، ستستخدم الشركة صافي الحصيلة المتوقع البالغ نحو 989 مليون دولار والنقد المتاح في استرداد سندات 2027، وسداد رصيد التسهيل الدوار، وتمويل الأغراض العامة. ويحدد موعد الإغلاق الخطوة التالية في تنفيذ الصفقة.