ساندوز تخفض نمو المبيعات المتوقع إلى 5–6% وترفع هامش EBITDA إلى 23.0–23.5%
الحقائق الرئيسية
خفضت ساندوز توقعها لنمو المبيعات الصافية في 2026 إلى 5–6% بالعملات الثابتة، من نطاق متوسط إلى مرتفع من خانة الآحاد، ورفعت في الوقت نفسه توقع هامش EBITDA الأساسي إلى 23.0–23.5%. وأعلنت الشركة التعديل في تحديث مبيعات الأشهر التسعة والربع الثالث الصادر في 28 أكتوبر 2026. ويوازن التوجيه الجديد بين نمو أبطأ للمبيعات وتحسن متوقع في الهامش، مقارنة بتوقعاتها السابقة التي تضمنت توسعاً بنحو 100 نقطة أساس في هامش EBITDA الأساسي. وأشارت النتائج الفصلية إلى استمرار نمو البدائل الحيوية، لكن الشركة قالت إن الطلب الأقوى على الأحجام أدى إلى قيود مؤقتة في الإمدادات. كما وصفت ظروف السوق في ألمانيا بأنها أصعب من المتوقع.
بلغت المبيعات الصافية في الربع الثالث 2.942 مليار دولار، بزيادة 5% بالعملات الثابتة عن الفترة نفسها من 2025. وجاء ذلك بعد تسجيل الشركة مبيعات قدرها 5.761 مليار دولار في النصف الأول، بنمو 5% بالعملات الثابتة. وفي النصف الأول، ارتفعت أحجام المبيعات 10%، بينما عوّض تراجع الأسعار 5% جزءاً من أثر زيادة الكميات. وكانت ساندوز قد توقعت في توجيهاتها السابقة تراجع الأسعار الإجمالية بنسبة متوسطة من خانة الآحاد خلال 2026. ويضع هذا الضغط السعري سياقاً لتعديل نمو المبيعات، فيما بقي هدف توسيع هامش EBITDA قائماً، بل ارتفع إلى نطاق جديد.
قاد نشاط البدائل الحيوية نمو الربع الثالث، إذ ارتفعت مبيعاته 17% بالعملات الثابتة، بينما ظلت مبيعات الأدوية الجنيسة مستقرة وفق المقياس نفسه. وبلغت مبيعات البدائل الحيوية 998 مليون دولار في الربع، مقارنة بـ862 مليوناً في الفترة المقابلة من 2025، فيما سجلت الأدوية الجنيسة 1.944 مليار دولار مقابل 1.963 ملياراً. وفي النصف الأول، بلغت مبيعات البدائل الحيوية 1.875 مليار دولار، بزيادة 20% بالعملات الثابتة. وكانت الشركة قد أفادت بأن البدائل الحيوية في أمريكا الشمالية عوضت أثر ديناميكيات السوق قصيرة الأجل في ألمانيا خلال النصف الأول. أما في الربع الثالث، فقد نبهت إلى أن نمو الطلب على الأحجام تسبب في قيود قصيرة الأجل على إمدادات البدائل الحيوية في أوروبا والأسواق الدولية.
سجلت أمريكا الشمالية أقوى أداء إقليمي في الربع الثالث، مع نمو صافي المبيعات 20% بالعملات الثابتة، مدفوعاً بالبدائل الحيوية، بحسب الشركة. ويبرز هذا الأداء إلى جانب ثبات مبيعات الأدوية الجنيسة عالمياً وفق المقياس نفسه، بما يوضح اختلاف محركات النمو بين خطوط النشاط والأسواق. وقال الرئيس التنفيذي ريتشارد ساينور إن ساندوز واصلت توسيع محفظة البدائل الحيوية، وإن خط التطوير بلغ 40 أصلاً. وتستهدف الشركة بناء محفظة تضم أكثر من 100 دواء بديل حيوي بحلول 2040. ولم يتضمن التحديث تغييراً في توقعاتها السابقة حتى 2028 أو التوقعات المعلنة حتى 2030، وفق بيان الشركة.
تعود خلفية توجيهات 2026 السابقة إلى نتائج النصف الأول، حين توقعت ساندوز نمواً للمبيعات بالعملات الثابتة بنسبة متوسطة إلى مرتفعة من خانة الآحاد، وتوسعاً بنحو 100 نقطة أساس في هامش EBITDA الأساسي. كما قالت آنذاك إنها لا تتوقع مساهمة جوهرية من أي إطلاق محتمل لنسخة جنيسة من سيماجلوتايد خلال 2026. وفي تحديث أكتوبر، ضيقت الشركة توقع نمو المبيعات إلى 5–6%، ورفعت الهامش المستهدف إلى 23.0–23.5%. وأظهرت بيانات EL7 أن سهم SDZNY أغلق عند 95 دولاراً في 21 أكتوبر، ثم عند 99.36 دولار في 27 أكتوبر. وأعلنت ساندوز أنها ستنشر نتائج العام الكامل 2026 في 17 فبراير 2027، كما حددت زيارة للمحللين والمستثمرين إلى سلوفينيا يومي 9 و10 نوفمبر 2026.