قواعد S&P الجديدة تعيد تصنيف مؤشرات النمو والقيمة قبل افتتاح 21 ديسمبر 2026

الحقائق الرئيسية

تعتمد S&P Dow Jones Indices قواعد جديدة لتصنيف الأسهم ضمن مؤشرات النمو والقيمة، على أن تدخل حيز التنفيذ قبل افتتاح السوق في 21 ديسمبر 2026. وسيطّلع العملاء على التغييرات للمرة الأولى في ملفات المؤشرات الأولية ابتداءً من 4 ديسمبر. وتمثل الخطوة تعديلاً لمعايير تحديد خصائص الأسهم، لا إعادة توازن اكتملت بالفعل. ومن المرجح أن تعدّل الصناديق التي تتبع المؤشرات حيازاتها لمواكبة المكونات الجديدة.

في تقييم النمو الحالي، تستخدم S&P ثلاثة عوامل، من بينها التغير في ربحية السهم على مدى ثلاثة أعوام مقارنة بالسعر الحالي، ونمو المبيعات لكل سهم خلال الفترة نفسها. ويشمل الإطار أيضاً زخم سعر السهم خلال 12 شهراً. وستحذف القواعد المعدلة عامل الزخم من تقييم النمو، مع الإبقاء على مقاييس الأرباح والمبيعات المذكورة. ويعني ذلك أن حركة السعر خلال العام السابق لن تكون ضمن العوامل الثلاثة التي تحدد درجة النمو. وتُستخدم درجة الأسلوب لتصنيف كل ورقة مالية كلياً أو جزئياً ضمن النمو أو القيمة.

أما إطار القيمة الجديد فيضيف القيمة الدفترية إلى السعر بعد تعديلها للأصول غير الملموسة، إلى جانب مقياس للتدفق النقدي الحر إلى السعر. وسيجمع تقييم الأرباح بين نسبة الأرباح السابقة إلى السعر ونسبة الأرباح المتوقعة لعام واحد إلى السعر، عبر متوسط حسابي بسيط. وستبقى نسبة المبيعات إلى السعر ضمن العوامل المستخدمة. ويستثني تطبيق مقياس التدفق النقدي الحر العقارات والبنوك والتأمين وبعض أنشطة الخدمات المالية، التي ستعتمد على عوامل القيمة الأخرى. وتأتي هذه التغييرات ضمن إطار منهجي يجمع عدة مقاييس بدلاً من الاعتماد على مؤشر واحد للقيمة.

تشمل عوالم المؤشرات الأساسية المتأثرة S&P 500 وS&P Composite 1500 وS&P MidCap 400 وS&P 900 وS&P SmallCap 600 وS&P 1000. وتقسم سلسلة مؤشرات الأسلوب القيمة السوقية المعدلة بالتعويم الحر لكل مؤشر أساسي، تقريباً بالتساوي، بين مؤشرات النمو والقيمة. أما سلسلة «النمط الخالص» فلا تضم أسهماً متداخلة بين جانبي النمو والقيمة. وسبق أن فتحت S&P مشاورة بشأن إطار عوامل النمو والقيمة في 4 سبتمبر 2026، وأغلقتها في 25 سبتمبر من العام نفسه. وستظهر الملفات الأولية التغييرات في 4 ديسمبر، قبل بدء العمل بالقواعد الجديدة في 21 ديسمبر 2026.