صفقة بـ 9 مليارات دولار تضع Trench Group ضمن أعمال GE Vernova للشبكات
الحقائق الرئيسية
أعلنت GE Vernova في 28 أكتوبر توقيع اتفاقية للاستحواذ على Trench Group من شركة الاستثمار Triton Partners، في صفقة تبلغ قيمتها ما يعادل 9.0 مليارات دولار. وقالت الشركة إن السعر يعادل 13 مرة الأرباح المعدلة المتوقعة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2028، قبل احتساب أي تآزر. ومن المتوقع تمويل الصفقة مناصفة بالنقد والدين. ويظل إتمامها مستهدفاً في أواخر 2027، رهناً بالموافقات التنظيمية والتشاور المطلوب مع ممثلي الموظفين. وتوسع الصفقة نطاق أعمال GE Vernova في مجال الكهرباء عبر إضافة مورد قائم لمعدات الشبكات ومنتجات مكملة.
قالت GE Vernova إن الاستحواذ يعزز مباشرة وحدتيها الأكبر ضمن أعمال الكهرباء، وهما تكامل أنظمة الشبكات ونقل الطاقة. ويجمع الترتيب بين أنشطة قائمة ومحفظة Trench من معدات الجهدين العالي والمتوسط، مع زيادة القدرة التصنيعية. وتخدم Trench أكثر من 800 مرفق كهرباء ومشغل لمراكز فائقة حول العالم. وتضم منتجاتها عوازل الاختراق ومحولات القياس والملفات الكهربائية. ولدى الشركة أكثر من 3,000 موظف و11 موقع تصنيع موزعة بين أوروبا وأمريكا الشمالية وآسيا.
تتوقع GE Vernova أن تحقق Trench إيرادات قدرها 1.4 مليار دولار وأرباحاً معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ 0.5 مليار دولار في 2026، بهامش يقارب 33%. وترتفع التوقعات إلى إيرادات قدرها 1.6 مليار دولار وأرباح معدلة قدرها 0.6 مليار دولار في 2027، مع هامش يقارب 35%. وفي 2028، تتوقع الشركة إيرادات تبلغ 1.9 مليار دولار وأرباحاً معدلة قدرها 0.7 مليار دولار، بهامش يقارب 36%. وهذه تقديرات مستقلة أعدتها GE Vernova اعتماداً على بيانات Trench ومنهجها المحاسبي، وليست نتائج مضمونة. كما أن سعر الشراء والمعلومات المالية المنشورة معبران بمكافئ الدولار وفق سعر صرف بلغ 1.12 دولار لليورو، بينما يستند مضاعف الصفقة إلى تقديرات 2028 قبل التآزر.
وتُظهر أرقام الشركة الأم أن الصفقة تأتي في وقت تسجل فيه GE Vernova طلباً قوياً على معداتها وخدماتها. فقد بلغت الطلبات 29 مليار دولار في الربع الثالث من 2026، بزيادة عضوية قدرها 96%، فيما ارتفعت الإيرادات 27% إلى 12.6 مليار دولار وصافي الدخل إلى 1.3 مليار دولار. وبلغ رصيد الطلبيات 197 مليار دولار بنهاية الربع، بعد نموه 20 مليار دولار مقارنة بالربع السابق. وتتوقع الشركة أن يتجاوز الرصيد 200 مليار دولار في الربع الرابع. كما رفعت في أكتوبر تفويض إعادة شراء الأسهم إلى 20 مليار دولار من 10 مليارات.
وربطت GE Vernova فرص نمو معدات الشبكات بتقادم البنية التحتية، والطلب من مراكز البيانات، والتوسع في الطاقة المتجددة، وكهربة الصناعة. وقالت الشركة إن خطوط النقل الأعلى جهداً أصبحت أكثر أهمية للشبكة، إذ يمكنها نقل ما يصل إلى ستة أضعاف الكهرباء لكل ممر مقارنة بالخطوط التقليدية. وأضافت أن محفظة Trench تشمل تقنيات خالية من غاز SF6 والزيوت المعدنية، وقالت إنها تقلل المواد الخطرة وانبعاثات دورة الحياة. ولدى Trench نحو 5 مليارات دولار من الطلبيات واتفاقيات الإطار، بحسب الرئيس التنفيذي لـGE Vernova، يمتد بعضها إلى العقد المقبل. وتقول Triton إن إيرادات Trench السنوية تضاعفت منذ استقلالها في أبريل 2024 لتتجاوز مليار يورو.
وتتضمن الخطوات المقبلة بدء تصنيع معدات بجهد 765 كيلوفولت في منشأة Trench الجديدة بمدينة شارلوت في ولاية نورث كارولاينا، والمتوقع في أواخر 2027. ويضيف ذلك قدرة تصنيع لمكونات الشبكات في أمريكا الشمالية، وفق ما أعلنت GE Vernova. وفي الربع الثالث، قال الرئيس التنفيذي إن الشركة تستهدف إنهاء 2026 مع ما لا يقل عن 130 جيجاواط من معدات الغاز المتعاقد عليها. ورفعت GE Vernova توقعاتها لإيرادات 2026 إلى نطاق 46.5–47.5 مليار دولار، من 45.5–46.5 مليار دولار، في ثالث زيادة خلال العام. وارتفع سهم الشركة 2.8% إلى 920.50 دولار في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الإعلان، بعدما أغلق عند 895.08 دولار في 27 أكتوبر، مقابل 855.12 دولار في الجلسة السابقة.