محلل يقول إن 12 شركة باعت حيازاتها من البيتكوين بعد طفرة 2025
الحقائق الرئيسية
قال محلل في Bitwise إن 12 شركة دخلت قطاع خزائن البيتكوين خلال طفرة 2025 باعت كامل حيازاتها، في موجة تخارج تعكس قرارات متفاوتة بين سداد الديون وإعادة رأس المال. ونقل موقع Coinlook عن المحلل رايان راسموسن قوله إن الشركات الاثنتي عشرة «باعت كامل حيازاتها من البيتكوين». ولم تظهر قائمة رسمية مفتوحة تؤكد العدد شركةً بشركة، لذلك لا يثبت الرقم أن جميع الشركات التي دخلت القطاع تخلت عن حيازاتها. وتكشف إفصاحات متاحة عن حالات محددة من البيع الكامل، لكل منها سياق مالي مختلف. كما تظهر بيانات Fidelity Digital Assets أن عدد الشركات العامة التي تمتلك كميات كبيرة من البيتكوين ارتفع خلال 2025. وتواصل شركة Strategy الاحتفاظ بأموال نقدية يمكن توجيه جزء منها لشراء البيتكوين.
وبحسب تحليل Fidelity Digital Assets في تقريرها «توقعات 2026»، ارتفع عدد الشركات العامة التي امتلكت 1,000 بيتكوين أو أكثر من 22 في نهاية 2024 إلى 49 في نهاية 2025، أي أكثر من الضعف. ويقيس الرقم الشركات التي بلغت ذلك الحد من الحيازة، ولا يقتصر على الشركات التي أعلنت استراتيجية خزينة جديدة خلال طفرة 2025. ويضع هذا التوسع ادعاء التخارجات الاثنتي عشرة في سياق سوق شهد زيادة في عدد كبار الحائزين بالتزامن مع حالات بيع كامل. وتقدم الإفصاحات المتاحة أمثلة على دوافع مباشرة، من بينها سداد التزامات مالية وإعادة رأس المال للمساهمين. ولا تكفي هذه الحالات وحدها لإثبات أن استراتيجية خزائن البيتكوين انتهت أو أن التراجع في جاذبية الأصل كان سبباً عاماً للبيع.
أعلنت شركة Genius Group بيع ما تبقى من خزينة البيتكوين وسداد ديونها الخارجية خلال النصف الأول من 2026. وقالت الشركة في إفصاحها إن بيع الأصول الرقمية أسهم في سداد القرض المدعوم بالبيتكوين والديون الخارجية المتبقية، رابطَةً التخلص من الحيازة بخفض الالتزامات. وانخفض إجمالي التزاماتها 37% إلى 25.5 مليون دولار في 30 يونيو 2026، من 40.3 مليون دولار في 31 ديسمبر 2025، وفق الإفصاح. ويقارن هذا التراجع وضع الشركة بعد إعادة الهيكلة وسداد الديون بنهاية العام السابق. وتقدم أرقام Genius Group مثالاً على شركة استخدمت حصيلة التخارج ضمن معالجة ميزانيتها، من دون أن تثبت أن الشركات الأخرى اتبعت الدافع نفسه.
وفي حالة Satsuma Technology، وافق مجلس الإدارة على إغلاق جميع الكيانات التشغيلية ووقف استراتيجية خزينة الأصول الرقمية بعد اجتماع المساهمين في 20 يوليو 2026، وقالت الشركة إنها باعت كل ما لديها من البيتكوين. وذكرت نتائجها المدققة أن بيع 579 بيتكوين في النصف الثاني من 2025 موّل أساساً استرداد سندات قابلة للتحويل بقيمة 78.2 مليون جنيه إسترليني. وجاءت المبيعات بعد انخفاض سعر البيتكوين في النصف الثاني من ذلك العام، بحسب الشركة. وسجلت Satsuma عن السنة المنتهية في 28 فبراير 2026 خسارة غير محققة قدرها 25.9 مليون جنيه إسترليني على حيازاتها، وخسائر محققة قدرها 6.7 ملايين جنيه على البيتكوين المباع لتلبية استرداد السندات. وتوضح هذه الأرقام أن التخارج ارتبط بتكلفة الالتزامات وبالخسائر المسجلة على الحيازة والمبيعات.
ومضت Satsuma في مسار إعادة رأس المال بعد بيع البيتكوين؛ إذ قالت إن المحكمة وافقت على العملية في 8 سبتمبر 2026، وإن نحو مليوني جنيه إسترليني سيبقيان نقداً للمساعدة في تمويل مشروع جديد. وتختلف هذه الخطة عن حالة شركة باعت أصولها لسداد الديون فقط، إذ جمعت بين إعادة رأس المال للمساهمين والاحتفاظ بمبلغ لمشروع لاحق. أما Sequans Communications فأعلنت في 24 سبتمبر 2026 إتمام خروجها من خزينة البيتكوين بعد بيع الرصيد المتبقي، البالغ 314 بيتكوين، والذي كانت تحتفظ به في 30 يونيو 2026. وربطت الشركة قرارها باسترداد دينها القابل للتحويل في مايو 2026، وبتركيزها مجدداً على استراتيجية نمو أشباه الموصلات. وتبين هذه الحالات أن إعلان بيع كامل الرصيد قد يأتي ضمن إعادة هيكلة مالية أو تحول في نشاط الشركة، لا ضمن سبب واحد مشترك.
وفي المقابل، أظهر إفصاح Strategy لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن لديها في 25 أكتوبر 2026 احتياطياً بالدولار قدره 4.83 مليارات دولار، إلى جانب 242.4 مليون دولار نقداً. وقالت الشركة إن النقد بالدولار يمكن استخدامه، ضمن أغراض أخرى، لاقتناء البيتكوين. ويمثل الإفصاح دليلاً على استمرار Strategy في الاحتفاظ بإطار مالي يتضمن إمكان شراء العملة، رغم حالات التخارج المعلنة لدى شركات أخرى. وتبقى الفجوة بين رقم 12 المنقول عن محلل Bitwise والإفصاحات المفتوحة المتاحة مهمة عند توصيف حجم الانسحاب من القطاع. فالبيانات المتاحة تسجل حالات بيع وأسباباً محددة، بينما لا تقدم قائمة رسمية كاملة بالشركات الاثنتي عشرة التي أشار إليها المحلل.