Meta ترفع عرض الأسهم العادية إلى 25 مليار دولار ضمن خطة تمويل توسعها
الحقائق الرئيسية
رفعت Meta في 27 أكتوبر قيمة عرض الأسهم العادية المخطط له إلى 25 مليار دولار، بسعر 625 دولارًا للسهم، مقارنة بـ22.5 مليار دولار في الإعلان السابق بيوم، بحسب رويترز. ويأتي العرض ضمن تحركات تمويلية ترتبط بتوسع الشركة في الذكاء الاصطناعي، بينما قالت Meta إن صافي حصيلة اتفاقات البيع الآجل سيُستخدم لأغراض الشركة العامة. ويختلف توقيت هذه الخطوة عن إعلان Alphabet جمع رأس مال في يونيو 2026؛ فلا يمثل تحرك Alphabet طرحًا جديدًا أُعلن في أكتوبر. وتعكس الخطوتان، في توقيتين مختلفين، لجوء شركتين كبيرتين في التكنولوجيا إلى أسواق الأسهم فيما يتسع الإنفاق الرأسمالي على البنية التحتية. وتبرز حالة Meta على نحو خاص بعد تسجيلها تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا في الربع الثالث.
وشمل عرض Meta الموازي 250 مليون سهم إيداع ممتاز قابل للتحويل، بسعر 50 دولارًا للسهم وبقيمة إجمالية تبلغ 12.5 مليار دولار، وفق رويترز. وبذلك تجمع الشركة بين إصدار أسهم عادية واتفاقات بيع آجل، وبين أسهم ممتازة قابلة للتحويل. وأوضحت إفادة Meta للجنة الأوراق المالية والبورصات أنها لا تتوقع قبض حصيلة أولية من بيع أسهم الفئة A عبر اتفاقات البيع الآجل. وتخطط الشركة لاستخدام صافي الحصيلة عند تسوية تلك الاتفاقات في أغراض عامة. وحدد الإفصاح موعدًا للتسوية تختاره Meta في تاريخ واحد أو أكثر، على ألا يتجاوز 19 نوفمبر 2027.
ويأتي جمع التمويل في وقت تواجه فيه Meta ضغطًا متزايدًا على السيولة الناتجة من أعمالها. فقد سجلت الشركة حرقًا نقديًا بقيمة 2.12 مليار دولار في الربع الثالث من 2026، في أول تدفق نقدي حر سلبي لها منذ أكثر من عقد، بحسب رويترز. وكان التدفق النقدي الحر موجبًا عند 10.63 مليار دولار في الفترة المقابلة من العام السابق. كما ضيّقت Meta نطاق توقعاتها للإنفاق الرأسمالي في 2026 إلى ما بين 135 و145 مليار دولار، بعد أن كان النطاق السابق بين 130 و145 مليارًا، وفق وكالة أسوشيتد برس. ويضع هذا التعديل سقف التوقعات عند مستواه السابق، لكنه يرفع الحد الأدنى للإنفاق المتوقع.
ولا تعني الضغوط النقدية أن Meta دخلت عملية التمويل من دون أصول سائلة كبيرة. فقد أظهرت بيانات الشركة في 30 سبتمبر 2026 امتلاكها 82.45 مليار دولار من النقد وما يعادله والأوراق المالية القابلة للتداول. وبلغ الدين طويل الأجل في التاريخ نفسه 80.92 مليار دولار. وفي المقابل، توقعت مجموعة بورصة لندن أن يتجاوز نمو الإنفاق الرأسمالي نمو التدفق النقدي التشغيلي لدى أربعة من خمسة عمالقة سحابية. وقدرت أن التدفق النقدي الحر لدى Meta سينخفض 61.1% خلال الاثني عشر شهرًا التالية، بينما توقعت تراجعًا بنسبة 70.8% لدى Oracle، وهو الأكبر بين الشركتين بحسب تقديراتها.
وتتجه الشركة إلى توسيع قدرتها الحاسوبية بالتوازي مع هذا الإنفاق. وقالت Meta في إفصاحها إنها تملك مراكز بيانات في 23 ولاية أمريكية، وتبني أربع مجموعات حوسبة فائقة تتجاوز سعة كل منها غيغاواطًا واحدًا. كما رفعت الشركة توقعاتها للإنفاق الرأسمالي في 2026، وهي تتوقع أن تتجاوز إيراداتها نموًا سنويًا قدره 20% للربع السادس على التوالي حتى الربع الثالث من العام. وعزت Meta جزءًا من هذا النمو إلى تحسينات الذكاء الاصطناعي في أنظمة التوصيات والتفاعل والإعلانات. وذكرت أيضًا أن أكثر من 10 ملايين مستخدم في الولايات المتحدة وكندا استخدموا «ميوز» خلال الأسابيع الأولى من إطلاقه، وأن التسوق كان حالة الاستخدام الأبرز لأكثر من ربع مستخدميه النشطين أسبوعيًا.
وتتضمن خطة Meta تمويلًا إضافيًا محتملًا بعد إطلاق أسهم الفئة C غير المصوتة، إذ قد يصل برنامج بيع الأسهم في السوق إلى 60 مليار دولار، على أن يبدأ بعد بدء تداول تلك الأسهم المتوقع في الربع الأول من 2027، بحسب رويترز. كما أبدت NVIDIA وAMD وBroadcom اهتمامًا بشراء أسهم عادية من العرض يصل مجموعه إلى 5 مليارات دولار، وأعلنت NVIDIA استثمار 3 مليارات دولار فيه. وتُظهر مشاركة شركات الرقائق تداخلًا بين تمويل توسع Meta وموردي البنية التقنية التي تعتمد عليها. وقال محللو ويليام بلير إن المستثمرين سيواصلون التساؤل بشأن التمويل واحتمال جمع رأس مال إضافي، مضيفين أن الصفقة تعكس ثقة Meta بعوائد استثمار الذكاء الاصطناعي وطبيعته كثيفة رأس المال. وعلى صعيد التداول، أغلقت أسهم Meta منخفضة نحو 2% عند 630.56 دولارًا في 26 أكتوبر، ثم تراجعت قرابة 1% في 27 أكتوبر؛ وأغلق سهم Alphabet عند 320.58 دولارًا في 27 أكتوبر وفق بيانات EL7.