Anthropic تحذر من قيود الهجرة في نشرة اكتتابها بعد قفزة الإيرادات 1,300%
الحقائق الرئيسية
أودعت Anthropic لدى هيئة الأوراق المالية الأمريكية في 26 أكتوبر 2026 مسودة أولية لنشرة تسجيل اكتتاب عام، محذرة من أن تغييرات سياسات الهجرة التي تحد من تدفق المواهب المهنية والتقنية قد تعرقل توظيف الموظفين المؤهلين والاحتفاظ بهم. وقالت الشركة إن هذه التغييرات تشمل، من دون أن تقتصر على، سياسات الهجرة الأمريكية. وربطت النشرة تعثر إدارة مخاطر التوظيف والاحتفاظ بالمواهب باحتمال الإضرار بآفاق الشركة وأعمالها ووضعها المالي ونتائج عملياتها. ويضع التحذير استقطاب الخبرات التقنية ضمن المخاطر التي يتعين على المستثمرين تقييمها قبل الطرح. ويأتي الإفصاح في وقت تسجل فيه الشركة توسعاً سريعاً في الإيرادات والطلب التجاري، بالتوازي مع خسائر كبيرة ونفقات حوسبة مرتفعة.
وبحسب النشرة، بلغت الإيرادات 16.286 مليار دولار في النصف الأول من 2026، مقابل 1.163 مليار دولار في الفترة نفسها من 2025، بزيادة سنوية قدرها 1,300%. وعزت Anthropic هذا الارتفاع إلى إصدارات متتابعة من النماذج والمنتجات رفعت الاستخدام، وشجعت التوسع، ووسعت انتشار عروض الشركة. واتسعت قاعدة العملاء التجاريين بالتوازي مع نمو المبيعات؛ إذ ارتفع عدد العملاء الذين يحققون إيرادات لا تقل عن 100,000 دولار على أساس آخر 12 شهراً من أكثر من 600 في 30 يونيو 2025 إلى أكثر من 6,000 في 30 يونيو 2026. وتُظهر هذه المؤشرات اتساع الطلب الذي تعتمد عليه الشركة في مرحلة تسبق طرحها العام. لكن النمو لم يمنع تفاقم الخسائر المسجلة في الفترة ذاتها.
سجلت Anthropic خسارة صافية بلغت 80.748 مليار دولار في الأشهر الستة المنتهية في 30 يونيو 2026، مقارنة بخسارة 12.969 مليار دولار في الفترة المقابلة من 2025. وفي الوقت نفسه، أنفقت الشركة 8.945 مليار دولار على الحوسبة والبنية التحتية خلال النصف الأول من 2026، بزيادة 283% عن العام السابق. وقالت إن الزيادة نتجت عن تسليم قدرة حوسبة التزمت بها ضمن ترتيباتها مع مزودي الخدمات السحابية. وتُظهر الأرقام أن التوسع في النشاط ترافق مع إنفاق أكبر بكثير على الموارد اللازمة لتشغيل النماذج والمنتجات. وتضيف هذه الكلفة، إلى جانب الخسائر، جانباً مالياً مهماً إلى المخاطر التي تعرضها النشرة للمستثمرين.
ويبرز التحذير المتعلق بالهجرة في شركة تعتمد أعمالها على فرق تقنية وبحثية كبيرة؛ فقد قالت Anthropic إن لديها نحو 5,300 موظف حول العالم في 30 سبتمبر 2026، وإن أغلبية العاملين في البحث والهندسة وتطوير المنتجات. وذكرت النشرة أن الإيرادات على أساس آخر 12 شهراً لكل موظف تجاوزت 6.6 مليون دولار في سبتمبر 2026، مقارنة بـ1.4 مليون دولار قبل عام. وخلال الفترة نفسها، ارتفع عدد الموظفين بنحو 170%. وتعكس هذه البيانات توسع القوة العاملة بالتزامن مع نمو النشاط، فيما تضع الشركة قدرة استقطاب الكفاءات والاحتفاظ بها ضمن العوامل المؤثرة في آفاقها.
وخصصت Anthropic 93 صفحة من أصل 335 صفحة في نشرتها لعوامل المخاطر، وفقاً لوكالة أسوشيتد برس. وتشمل المخاطر التي أوردتها الشركة احتمال عدم قدرتها على الاحتفاظ بالموظفين الرئيسيين أو تجاوز العقبات التنظيمية، إضافة إلى إساءة استخدام التقنية والهجمات الإلكترونية وانتشار المعلومات المضللة. كما أفادت الوكالة بأن الشركة تعتمد على عدد محدود من العملاء وقنوات التوزيع في جزء كبير من إيراداتها، ما يعرضها للخطر إذا خفّض عميل كبير تعامله أو أوقفه. وسمّت الوكالة SpaceX وMicrosoft ضمن هؤلاء العملاء. وتضع هذه الإفصاحات تحذير الهجرة داخل نطاق أوسع من المخاطر التشغيلية والتنظيمية والتجارية التي عرضتها الشركة في ملفها.
وتلقت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية دفعة وجيزة بعد إعلان نشرة الطرح، فيما ارتفعت المؤشرات الرئيسية في تداولات صباح 26 أكتوبر وسجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 زيادة 0.5%، بحسب رويترز. وقال بيتر أندرسن، مؤسس أندرسن كابيتال مانجمنت، إن نتيجة الاكتتاب ستكون مؤشراً على استعداد المستثمرين لمواصلة دعم الإنفاق الرأسمالي على تطوير الذكاء الاصطناعي. وذكرت أسوشيتد برس أن الإيداع يمهد لظهور الشركة في وول ستريت في الشهر التالي. لكن قيمة الطرح والمبلغ النهائي الذي ستجمعه الشركة لم يكونا محسومين، وفق الوكالة. وبذلك ستجمع عملية الطرح المرتقبة بين تقييم المستثمرين لنمو الشركة وطلبها التجاري من جهة، ومخاطر الخسائر والإنفاق والاعتماد على المواهب والعملاء من جهة أخرى.