QVT تقدّر مستحقات جاكسون ناشيونال من بروك ري عند 6.8 مليارات دولار
الحقائق الرئيسية
تضع تقديرات شركة QVT Financial صافي المبلغ المستحق لجاكسون ناشيونال لايف من شركة بروك لايف لإعادة التأمين عند نحو 6.8 مليارات دولار في الربع الثاني من 2026، أي ما يعادل قرابة 137% من فائض جاكسون ناشيونال النظامي. وأوردت QVT هذه الأرقام في تحليلها لترتيبات إعادة التأمين بين الشركتين، وربطت بها مخاوفها بشأن السيولة والملاءة. وتأتي هذه التقديرات ضمن سلسلة تقارير نشرتها الشركة عن جاكسون فاينانشال وشركتها التابعة، فيما أفصحت QVT عن امتلاك صناديقها مراكز بيع على ديون وأسهم JXN، بما في ذلك عبر مشتقات. وقالت الشركة عند نشر تقريرها في 17 سبتمبر 2026 إن لديها تلك المراكز، وذكرت أنها قد تغيّرها من دون إشعار. ويمنح ذلك موقف QVT سياقاً استثمارياً معلناً عند قراءة استنتاجاتها عن المخاطر المالية.
وتقول QVT إن آلية التسوية تؤجل دفع نتائج التحوط الفصلية على مدى ثلاث سنوات، بينما تواصل جاكسون ناشيونال تنفيذ التحوطات نيابة عن بروك ري. وتقدر الشركة قيمة فائض التأمين على مخاطر السوق بنحو 5 مليارات دولار، وتصفه بأنه قيمة محاسبية تعتمد على النماذج وتتأثر بافتراضات سلوك حملة الوثائق. ووفق تقديرها، عوّض هذا الأصل جزءاً من خسائر التحوط الكبيرة لدى بروك ري. وفي المقابل، تظهر إفصاحات جاكسون أن رأس المال والفائض النظاميين لدى بروك لايف بلغا 5.6 مليارات دولار في نهاية 2025، مقارنة مع 5.1 مليارات في نهاية 2024. وقالت جاكسون إن رأس المال المعدّل لدى جاكسون وبروك لايف ظل أعلى بكثير من مستوى رأس المال الذي يبدأ عنده الإجراء التصحيحي للشركة في نهاية 2025.
وتوضح إفصاحات الشركة هيكل العلاقة بين الكيانات: جاكسون فاينانشال هي الشركة الأم المباشرة لجاكسون هولدينغز، بينما تشمل الشركات التابعة المملوكة لها جاكسون ناشيونال لايف وبروك لايف للتأمين. أما بروك لايف لإعادة التأمين، المعروفة باسم بروك ري، فهي كيان مختلف عن شركة بروك لايف للتأمين. وتقول البيانات النظامية المدققة إن بروك ري شركة إعادة تأمين أسيرة أُنشئت في الربع الأول من 2024. وبدأ اتفاق إعادة التأمين في 1 يناير 2024 لنقل التزامات مزايا مضمونة مرتبطة ببعض عقود المعاشات المتغيرة. ووفق إفصاح جاكسون، حوّلت الشركة 1.92 مليار دولار إلى بروك لايف في الربع الأول من 2024، ثم ساهمت بروك لايف بـ1.87 مليار دولار في بروك ري، التي سجلت عمولة تنازل قدرها 1.2 مليار دولار لجاكسون.
كما تكشف الإفصاحات عن تدفقات رأسمالية بين جاكسون وبروك لايف في السنوات الأخيرة. فقد تلقت بروك لايف توزيعات من جاكسون بقيمة 1.115 مليار دولار في 2025 و830 مليون دولار في 2024، بحسب ملف الشركة. وأعادت بروك لايف تحويل 1.025 مليار دولار إلى جاكسون فاينانشال في 2025، و785 مليون دولار في 2024، على شكل عوائد رأسمالية. وقالت جاكسون إن التوزيعات المستقبلية من كل من جاكسون وبروك لايف يُتوقع تصنيفها كتوزيعات استثنائية، في ضوء التوزيعات والتحويلات الرأسمالية خلال الاثني عشر شهراً السابقة لنهاية 2025. وعلى صعيد التداول، أغلق سهم JXN عند 135.06 دولار في 27 أكتوبر 2026. وكانت الإغلاقات المسجلة في الأيام السابقة 130.17 دولار في 21 أكتوبر، و133.32 في 22 أكتوبر، و130.19 في 23 أكتوبر، و132.64 في 26 أكتوبر.
وتتجه الأنظار إلى إعلان جاكسون فاينانشال نتائج الربع الثالث من 2026 بعد إغلاق السوق يوم 3 نوفمبر. وقالت الشركة إنها ستعقد اتصالاً لمناقشة النتائج في 4 نوفمبر عند الساعة 10 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. ويتيح الإعلان المقبل للمستثمرين الاطلاع على أحدث نتائج الشركة، فيما ستكون المكالمة موعداً لاستماعهم إلى الإدارة بشأن أعمالها. وتتركز المسائل الواردة في إفصاحات الشركة على رأس المال والتوزيعات وترتيبات إعادة التأمين بين كيانات المجموعة. وكانت QVT قد أعلنت مراكزها البيعية في تقريرها المنشور في 17 سبتمبر، وقالت إنها قد تغيّرها دون إشعار.