Acciona تواصل مراجعة بيع حصة مسيطرة في وحدتها للطاقة المتجددة وسط فجوة تقييم

الحقائق الرئيسية

لا تزال Acciona تراجع بيع حصة مسيطرة في وحدتها للطاقة المتجددة Acciona Energía، مع استمرار محادثاتها مع EQT وArdian بشأن السعر، وفقاً لتقرير نشرته صحيفة Cinco Días في 28 أكتوبر. وتعثّر مسار الصفقة بعد ابتعاد Norges Bank عن تحالفه مع EQT، بحسب مصادر مالية نقل عنها التقرير، لكن ذلك لا يعني إلغاء العملية. وتريد Acciona تقييماً لحقوق الملكية بين 9 و10 مليارات يورو، بينما يجري بحث احتمال احتفاظ الشركة الأم بحصة أقلية. ويغيّر هذا الاحتمال هيكل الصفقة وحجم التمويل المطلوب من المشترين، من دون أن يحسم التفاوض على السعر. وقالت الشركة، بحسب التقرير، إنها «منفتحة على البقاء في رأس مال» وحدتها المتجددة.

وكانت المفاوضات قد بدأت في إطار اهتمام مشترك من EQT وNorges Bank Investment Management بتقديم عرض للاستحواذ على Acciona Energía، وفق ما نقلته رويترز في 15 سبتمبر، مع منافسة من Ardian. وفي ذلك اليوم، ارتفع سهم Acciona Energía بنسبة 4.1% عند الساعة 09:27 بتوقيت غرينتش، كما أوردت رويترز عبر يورونكست. وهذه الحركة تخص جلسة سبتمبر، ولا تقدم سعراً للسهم في يوم التقرير الحالي. ولا تتوافر في البيانات المقدمة أسعار يومية تثبت تراجع سهمي Acciona أو Acciona Energía في 28 أكتوبر، أو تربط حركة أي منهما بمسار البيع. لذلك تبقى المعلومة السوقية المؤرخة المتاحة هي ارتفاع سهم الوحدة في سبتمبر، حين كُشف عن تحالف EQT والصندوق النرويجي.

وتأتي المراجعة في وقت تواجه فيه Acciona Energía هدفاً معلناً لخفض الدين عبر بيع أصول وتدوير المحفظة. ففي عرض نتائج 2025 المودع لدى هيئة سوق الأوراق المالية الإسبانية، قدّرت الشركة صافي الدين المالي عند نحو 4.2 مليارات يورو في نهاية ذلك العام. وانخفضت ديون الأصول المصنفة محتفظاً بها للبيع من 821 مليون يورو في المقارنة السابقة إلى 50 مليون يورو في نهاية 2025، وفق العرض نفسه. وتُظهر هذه الأرقام تقليصاً كبيراً للديون المرتبطة بالأصول المعروضة للبيع، فيما يشكل احتمال بيع حصة مسيطرة مساراً منفصلاً عن التخارج من أصول بعينها. وتبحث Acciona في الوقت نفسه صيغة تسمح لها بالاحتفاظ بمساهمة أقلية، بدلاً من الخروج الكامل من الوحدة.

وفي نتائج النصف الأول المنشورة في يوليو، قالت Acciona إن إيرادات المجموعة زادت 9.9% على أساس سنوي إلى 10.14 مليارات يورو. وأشارت الشركة إلى أن برنامج تدوير الأصول شمل عمليتي بيع أُنجزتا في يوليو، وبلغت حصيلتهما الإجمالية 498 مليون يورو. وتوفر هذه العمليات سابقة مكتملة ضمن برنامج الشركة، لكنها لا تعني أن المفاوضات الحالية بشأن حصة مسيطرة في Acciona Energía وصلت إلى اتفاق. وفي الفترة نفسها، بلغ صافي الربح العائد للمساهمين 83 مليون يورو، مقابل 526 مليون يورو في النصف الأول من 2025. ويضع تباين نمو الإيرادات وهبوط الربح صورة نتائج المجموعة في خلفية النقاش حول السعر، من دون أن يحدد وحده قيمة الوحدة المتجددة أو نتيجة المفاوضات.

وتحدد Acciona Energía في توقعاتها لعام 2026 خفض صافي الدين إلى أقل من 3 مليارات يورو، مستندة إلى حصيلة مستهدفة تقارب ملياري يورو من تدوير الأصول. ويأتي هدف الدين في سياق خطة تشمل أيضاً تدفقات استثمارية نقدية متوقعة بنحو 0.9 مليار يورو، وفق عرض نتائج 2025. كما أبقت Fitch تصنيف الشركة عند BBB- ضمن الدرجة الاستثمارية، لكنها خفضت النظرة المستقبلية من مستقرة إلى سلبية بسبب تأخر إتمام التخارج من الأصول إلى 2026. وقالت Acciona إنها تستهدف استعادة النظرة المستقرة خلال 2026 من خلال خفض الدين وتدوير الأصول وتحسين الكفاءة. وبهذا، ترتبط أهمية حصيلة التخارج بتعهدات الشركة المالية وبمسار تصنيفها الائتماني، فيما لا يزال سعر بيع الحصة وهيكلها موضع تفاوض.