تقرير عن نية FTC وقف صفقة Cintas و UniFirst البالغة 5.5 مليارات دولار
الحقائق الرئيسية
أبلغت لجنة التجارة الفيدرالية الأميركية، بحسب تقرير نشرته Semafor ونقلته Investing.com في 27 أكتوبر، شركتي Cintas وUniFirst بنيتها وقف صفقة الاندماج أمام المحكمة. ونقل التقرير المعلومة عن مصادر مجهلة، ولم يصدر إعلان رسمي منشور من اللجنة يؤكد رفع الدعوى. وجاءت الإشارة إلى الطعن بعد مراجعة تنظيمية امتدت إلى طلب معلومات إضافية من الطرفين. وتتعلق الصفقة باندماج تقدر الشركتان قيمة منشأته الإجمالية بنحو 5.5 مليارات دولار. وهبط سهما الشركتين خلال تداولات اليوم نفسه عقب التقرير، في حين لا يحدد المصدر سبباً تنافسياً رسمياً لموقف اللجنة.
تتضمن الصفقة حصول مساهمي UniFirst، عن كل سهم مؤهل، على 155.00 دولاراً نقداً و0.7720 سهم من Cintas عند إتمامها. وقدرت الشركتان قيمة المنشأة الإجمالية بنحو 5.5 مليارات دولار، بما يعادل 8.0 مرات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للأشهر الاثني عشر السابقة وفق معدل التشغيل. ويشمل ذلك نحو 375 مليون دولار من الوفورات التشغيلية المتوقعة. وقالت Cintas عند إعلان الصفقة إنها تتوقع تحقيق هذه الوفورات خلال أربع سنوات، عبر تكاليف المواد والإنتاج والخدمة والبيع والمصروفات الإدارية. كما قالت الشركتان إن الشركة المندمجة ستخدم نحو 1.5 مليون عميل أعمال في أميركا الشمالية.
مرّت الصفقة بمراجعة موسعة لدى لجنة التجارة الفيدرالية قبل ظهور تقرير نية الطعن. وتلقى الطرفان في 11 يونيو 2026 طلباً ثانياً للمعلومات والوثائق من اللجنة. وفي 2 أكتوبر، صدّق كل منهما بأنه امتثل بدرجة كبيرة للطلب، ووقعا اتفاقاً زمنياً يمنع إتمام الصفقة قبل 11 ديسمبر. ويتيح الاتفاق إتمامها قبل ذلك الموعد إذا أبلغت اللجنة الشركتين كتابة بأنها أغلقت تحقيقها. وفي كندا، تلقى الطرفان طلب معلومات تكميلياً من مكتب المنافسة في 2 يوليو، ثم أكدا في 29 سبتمبر استكمال ردهما.
قالت Cintas في إفصاحها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية إنها ما زالت تتوقع إتمام الصفقة قبل نهاية 2026، رهناً باستيفاء شروط الإغلاق المعتادة أو التنازل عنها. ويأتي هذا التوقع مع بقاء المراجعة الأميركية موضع اهتمام بعد تقرير نية وقف الصفقة، ومع استكمال الطرفين الرد على طلب المعلومات الكندي. وكان أكثر من 99% من الأصوات المدلى بها في اجتماع UniFirst الخاص في 11 يونيو قد أيدوا الاستحواذ، ومثلت تلك الأصوات نحو 95% من إجمالي أسهم الشركة القائمة. وتؤيد هذه النتيجة موقف المساهمين، لكنها لا تحل محل المراجعات التنظيمية التي ما زالت جزءاً من مسار الإغلاق. ويظل 11 ديسمبر الموعد الذي اتفق الطرفان على عدم الإتمام قبله، ما لم تغلق اللجنة تحقيقها كتابة في وقت أسبق.
سجل سهما الشركتين تراجعات خلال تداولات 27 أكتوبر، بحسب Investing.com. وانخفض سهم Cintas بنسبة 6% بعد أن بلغ تراجعه خلال الجلسة 7.5%، وهو أشد انخفاض له منذ ديسمبر 2024. أما UniFirst فتراجع 9% بعد هبوط مبكر بلغ 17%، وهو أسوأ أداء له خلال التداول منذ مارس 2025. وتختلف هذه التحركات عن إغلاقي الجلسة السابقة للتقرير: أغلق سهم Cintas عند 225.93 دولاراً، وسهم UniFirst عند 279.64 دولاراً في 26 أكتوبر. لذلك يعكس الإغلاقان مستوى السهمين قبل ظهور خبر 27 أكتوبر، فيما يوثق التراجع خلال التداول رد فعل السوق في يوم نشره.
تعود الصفقة إلى إعلان مارس 2026، حين قدرت الشركتان قيمة المنشأة بنحو 5.5 مليارات دولار وحددتا المقابل النقدي والسهمي لمساهمي UniFirst. وفي ذلك الوقت، بلغت القيمة الضمنية للمقابل لكل سهم 306.53 دولارات في 10 مارس، آخر يوم تداول قبل إعلان اتفاق الاندماج. وعلى صعيد أعمال UniFirst، ارتفعت الإيرادات الموحدة في الربع الرابع من سنتها المالية 2026 بنسبة 5.0% إلى 645.0 مليون دولار. وعزت الشركة الزيادة أساساً إلى النمو العضوي في قطاع حلول الزي الموحد وخدمات المرافق. ومن المنتظر أن يظل المسار التنظيمي وجدول عدم الإتمام قبل 11 ديسمبر عاملين حاسمين في توقيت الصفقة، بينما تتمسك Cintas بتوقع إغلاقها قبل نهاية 2026.