صفقة Cintas و UniFirst البالغة 5.5 مليارات دولار تنتظر مراجعات تنظيمية أميركية وكندية
الحقائق الرئيسية
لم يتأكد حتى 27 أكتوبر أن لجنة التجارة الفيدرالية الأميركية تعتزم مقاضاة Cintas لمنع استحواذها على UniFirst، رغم تقرير منقول عن Seeking Alpha أشار إلى ذلك. وفي إفصاحات الشركات، تتمثل الوقائع المؤكدة في استمرار مراجعة الصفقة من الجهات التنظيمية الأميركية والكندية. وأعلنت Cintas وUniFirst في مارس اتفاقاً للاستحواذ بقيمة إجمالية تقارب 5.5 مليارات دولار. لذلك لا يمكن نسبة حركة أسهم الشركتين إلى نية مقاضاة غير مؤكدة.
وقدّرت الشركتان المقابل الإجمالي بنحو 310 دولارات للسهم عند إعلان الاتفاق، استناداً إلى سعر إغلاق سهم Cintas البالغ 200.77 دولار في 9 مارس 2026. ويعكس هذا التقدير قيمة المقابل عند ذلك السعر، بينما يتغير الجزء المدفوع بأسهم مع تغير سعر Cintas. وتوقعت الشركة وفورات في تكاليف التشغيل تبلغ نحو 375 مليون دولار خلال أربع سنوات. وتشمل الوفورات المواد والإنتاج والخدمات والمصروفات البيعية والعامة والإدارية، بحسب إعلانها. ووافق مساهمو UniFirst على الصفقة في يونيو، وفق إفصاح Cintas السنوي للمساهمين.
دخلت الصفقة مراجعة إضافية من FTC بعدما تسلمت الشركتان في 11 يونيو طلباً ثانياً للحصول على معلومات ووثائق. وفي 2 أكتوبر، صادقت كل منهما لدى اللجنة على امتثالها بدرجة جوهرية للطلب. ولا يعني استكمال متطلبات المعلومات وحده أن التحقيق انتهى؛ إذ أفادت Cintas بأن الطرفين اتفقا على عدم إتمام الصفقة قبل 11 ديسمبر. ويستثنى من ذلك تلقيهما إخطاراً كتابياً من اللجنة قبل الموعد يفيد بإغلاق التحقيق. ويحدد هذا الاتفاق أقرب موعد معلن للإتمام في ظل المراجعة الحالية.
وتجري الصفقة مراجعة منفصلة في كندا أيضاً. فقد طلب مكتب المنافسة الكندي معلومات تكميلية من كلتا الشركتين في 2 يوليو. ثم صادقتا في 29 سبتمبر على إكمال الرد على الطلب. وتضيف هذه المراجعة التنظيمية مساراً آخر يتعين استكماله قبل الإغلاق، إلى جانب مراجعة FTC. وربطت UniFirst إتمام الصفقة باستيفاء شروط الإغلاق المعتادة أو التنازل عنها، وبالحصول على الموافقات التنظيمية المطلوبة.
وعلى صعيد تقديرات السوق، نقل تقرير Investing.com في سبتمبر أن الاحتمال الضمني للموافقة على الصفقة تراجع إلى نحو 70%، من قرابة 85% في 25 أغسطس. وأشار التقرير إلى انخفاض سهم UniFirst بنسبة 7% خلال الفترة نفسها. وفي إغلاق 26 أكتوبر، بلغ سعر السهم 279.64 دولار، فيما أغلق سهم Cintas عند 225.93 دولار. وتوفر هذه الأسعار لقطة ليوم تداول واحد، ولا تثبت بمفردها تغير احتمال إتمام الصفقة أو أن تقرير نية FTC المقاضاة كان سبب الحركة. كما لا تؤكد إفصاحات الشركات المتاحة صدور قرار من اللجنة برفع دعوى.
وقالت Cintas في إفصاحها إنها ما زالت تتوقع إتمام الصفقة قبل نهاية السنة التقويمية 2026، رهناً بشروط الإغلاق المعتادة. وأوردت UniFirst التوقع نفسه، مع اشتراط استيفاء أو التنازل عن تلك الشروط والحصول على الموافقات التنظيمية اللازمة. وفي الأجل الأقرب، يظل 11 ديسمبر الموعد الذي اتفق الطرفان على عدم الإغلاق قبله، ما لم تخطرهما FTC كتابةً بإغلاق تحقيقها. ولا يتضمن الإفصاح تأكيداً بأن اللجنة أغلقت التحقيق أو أنها قررت مقاضاة الشركتين. وتبقى الموافقات التنظيمية شرطاً معلناً لإتمام الصفقة.