ساوث ويست تسعّر سندات بقيمة 1.25 مليار دولار بفائدة تصل إلى 6%
الحقائق الرئيسية
سعّرت شركة ساوث ويست إيرلاينز في 26 أكتوبر طرحاً عاماً مكتتباً لسندات ممتازة بقيمة اسمية إجمالية تبلغ 1.25 مليار دولار، بحسب إعلان الشركة عبر «بي آر نيوزواير». ويتوزع الإصدار على شريحتين، إحداهما بقيمة 600 مليون دولار تستحق في 2029 بفائدة سنوية قدرها 5.750%، والأخرى بقيمة 650 مليون دولار تستحق في 2031 بفائدة 6.000%. وتضع الشريحة الأطول أجلاً كلفة الاقتراض عند مستوى أعلى من فائدة السندات القائمة التي قد تسددها الشركة من العائدات. وقالت الشركة إن صافي حصيلة الطرح سيُستخدم لأغراض عامة، وقد يشمل سداد تلك السندات أو التزامات أخرى. ولم تربط الشركة إعلان التمويل بتوقعاتها التشغيلية أو بنتائجها الفصلية.
وتبلغ السندات القائمة التي قد تسددها ساوث ويست 300 مليون دولار، بفائدة سنوية قدرها 3.000%، ويحل أجلها في 15 نوفمبر 2026. ويعني هذا الاستخدام المحتمل أن جزءاً من التمويل الجديد قد يذهب إلى الوفاء باستحقاق قريب، بينما تحمل الشريحة الجديدة المستحقة في 2031 فائدة أعلى. كما قالت الشركة إن صافي العائدات قد يُستخدم لسداد أو استرداد التزامات أخرى، من دون أن تحدد في الإعلان حجماً نهائياً لكل استخدام. وتصف نشرة الإصدار السندات الجديدة بأنها التزامات مباشرة وغير مضمونة وغير خاضعة للأولوية، وتتساوى في ترتيب السداد مع ديون الشركة الأخرى غير الممتازة. ولا تعتزم الشركة إدراج السندات في بورصة، كما لا يوجد لها سوق تداول عام قائم عند الإصدار.
ويأتي الطرح بينما أنهت الشركة الربع الثالث من 2026 بسيولة إجمالية بلغت 5.6 مليار دولار في 30 سبتمبر، شملت 3.6 مليار دولار من النقد وما يعادله وخط ائتمان متجدداً بقيمة 2.0 مليار دولار، بحسب نتائجها المودعة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية. وسجلت ساوث ويست إيرادات تشغيلية قياسية بلغت 8.4 مليار دولار في الربع، بزيادة سنوية قدرها 21.2%. وبلغ هامشها التشغيلي 4.5%، مرتفعاً 4 نقاط مئوية عن الفترة المقابلة من العام السابق. وفي الوقت نفسه، زادت نفقات الوقود 821 مليون دولار مقارنة بالربع الثالث من 2025. وبلغت تكلفة الوقود 3.92 دولار للغالون، متجاوزة الافتراض السابق الذي تراوح بين 3.70 و3.75 دولار.
وخفضت الشركة توقعها لربحية السهم المعدلة لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 2.60 و2.85 دولار، فيما تتوقع للربع الرابع ربحية معدلة بين 0.55 و0.80 دولار للسهم. كما خفضت توقع نمو الطاقة الاستيعابية للعام إلى نحو 1.2%، مقارنة بتوجيه سابق عند نحو 1.5%. وبالنسبة إلى الوقود، تفترض ساوث ويست تكلفة تقارب 4.55 دولار للغالون في الربع الرابع، استناداً إلى منحنى الأسعار الآجل في 15 أكتوبر 2026. وتزامن طرح السندات مع إعلان هذه التوقعات بعد نتائج الربع الثالث، لكن الشركة لم تقل إن خفض توقع الربحية هو سبب إصدار الدين. وكانت قد أعادت 176 مليون دولار إلى المساهمين عبر توزيعات أرباح خلال الربع الثالث.
ويمثل الإصدار تمويلاً جديداً يضاف إلى نشاط الشركة في سوق الدين خلال الفترة السابقة؛ ففي أكتوبر 2025 سعّرت طرحاً سابقاً لسندات ممتازة بقيمة إجمالية بلغت 1.5 مليار دولار، موزعة بالتساوي بين شريحتين تستحقان في 2028 و2035. وقالت الشركة في نتائجها السنوية لعام 2025 إنها سددت 3.3 مليار دولار من الديون والتزامات الإيجار التمويلي، وأصدرت سندات غير مضمونة بقيمة 1.5 مليار دولار في نوفمبر من ذلك العام. وبموجب نشرة الإصدار الحالية، إذا اقترن تغيير السيطرة بهبوط التصنيف إلى ما دون الدرجة الاستثمارية، يتعين على الشركة عرض إعادة شراء السندات المعنية بسعر 101% من أصلها، إضافة إلى الفائدة المستحقة. وتتوقع ساوث ويست إتمام الطرح في 2 نوفمبر 2026 أو قربه، رهناً بشروط الإغلاق المعتادة. وأدرجت الشركة مكالمة نتائج الربع الرابع في 28 يناير 2027 عند الساعة 10 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، كما حددت يوم أسواق رأس المال في نيويورك في 2 مارس 2027 لعرض إطارها المالي متعدد السنوات وأهدافها ومسار تحقيقها.