Elemental Royalty تغلق أربعة أصول من Orion مقابل 188 مليون دولار نقداً وأسهم
الحقائق الرئيسية
أعلنت Elemental Royalty في 26 أكتوبر 2026 إتمام الاستحواذ على أربعة من أصول محفظة Orion Mine Finance، في إغلاق أول يترك تدفق الذهب في Snowy River لمرحلة منفصلة. ودفعت الشركة 188 مليون دولار نقداً وأصدرت 3,942,881 سهماً عادياً إلى Orion مقابل الأصول الأربعة. وبلغ عدد الأسهم القائمة بعد الإصدار 76,471,207 سهماً. وكانت الشركة قد أعلنت في سبتمبر أن المحفظة تضم خمسة أصول مقابل إجمالي قدره 290 مليون دولار، موزعاً بين 200 مليون دولار نقداً و90 مليوناً أسهماً. وكان الإغلاق الكامل متوقعاً في الربع الرابع من 2026، مع احتمال تأخر Snowy River إلى الربع الأول من 2027. وبذلك يقتصر الإعلان الحالي على إتمام الجزء الأول من الصفقة، فيما يبقى الأصل الخامس مرتبطاً باستكمال الموافقات التنظيمية النيوزيلندية.
تضم الأصول المنقولة تدفق فضة في مجمع Ruby Hill وGranite Creek، وتدفق ذهب في Kouroussa، وحقوق ملكية في Homestake District وLa Negra. أما تدفق الذهب في Snowy River، فمن المتوقع إغلاقه بصورة منفصلة في الربع الأول من 2027، رهناً باستيفاء الموافقات التنظيمية ذات الصلة في نيوزيلندا. ويمنح هذا الموعد إطاراً زمنياً لمتابعة اكتمال الصفقة بعد إغلاق الأصول الأربعة. وكانت الشركة قد أدرجت عند إعلان الصفقة في سبتمبر احتمال تأخر هذا الأصل تحديداً إلى الربع الأول من 2027. ويختلف ذلك عن بقية الأصول التي أُنجز نقلها في الإغلاق المعلن في أكتوبر.
وبالتوازي مع إتمام الصفقة، وسّعت Elemental تسهيلها الائتماني إلى 250 مليون دولار، وقال الرئيس التنفيذي Frederick Bell إن التوسعة تعكس استمرار دعم المقرضين. وأضاف أن التسهيل يوفر للشركة مرونة مالية لمواصلة الاستثمار في حقوق الملكية والتدفقات. وتبلغ مدة التسهيل ثلاث سنوات، مع إمكان تمديدها باتفاق متبادل. وتتراوح فائدة المبالغ المسحوبة بين سعر التمويل المضمون لليلة واحدة مضافاً إليه 2.25% و3.5% سنوياً، تبعاً لنسبة الرفع المالي للشركة. وتحدد هذه الشروط تكلفة الاقتراض وفق مقدار السحب ومستوى الرفع المالي، فيما لم يورد الإعلان سعراً موحداً ينطبق على كامل التسهيل.
وفي جانب الأصول التشغيلية، قالت Elemental إن تقييماً اقتصادياً أولياً جديداً لمنجم La Negra يتوقع متوسط إنتاج سنوي يبلغ 4.1 مليون أونصة مكافئة فضة على مدى عمر منجم يقدر بـ8.2 سنوات. وقال Bell إن الدراسة الجديدة تضاعف الإنتاج مقارنة بالتقييم السابق للشركة، مشيراً إلى إمكانات النمو في المحفظة. وتتوقع الشركة بدء معدل معالجة مستقر يبلغ 2,500 طن يومياً في النصف الثاني من 2027. كما يجري في La Negra برنامج حفر سطحي وتحت أرضي بطول 15,000 متر. وتوفر هذه الأعمال مؤشرات متابعة تشغيلية للمشروع خلال الفترة السابقة لموعد بدء معدل المعالجة المستهدف.
وتشمل المتابعات المقبلة أيضاً مشروع Mineral Point، حيث قال Bell إن النتائج الأولية للحفر أظهرت إمكانية اتساع النطاق المعدني، وإن خطة التطوير حُدّثت لإعطاء المشروع الأولوية. وتستهدف الشركة إنجاز دراسة جدوى أولية للمشروع في منتصف 2027. أما La Negra، فيرتبط موعده التشغيلي المذكور ببدء معدل المعالجة المستقر في النصف الثاني من العام نفسه، بالتوازي مع برنامج الحفر الجاري. وعلى مستوى التوقعات المالية، رفعت Elemental في سبتمبر نطاق مبيعات الذهب المكافئ لعام 2026 إلى 19,500–22,000 أونصة. وقدرت إيرادات العام بين 89.8 و101.1 مليون دولار، على افتراض سعر للذهب قدره 4,500 دولار للأونصة وسعر للنحاس يبلغ 6.00 دولارات للرطل. وكانت الشركة قد سجلت في الربع الأول من 2026 إيرادات قدرها 24.3 مليون دولار، بزيادة 83% وفق المقارنة التي أعلنتها مع إيرادات الربع المقابل مضافاً إليها حصة Caserones، وأرباحاً معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بلغت 17.7 مليون دولار، بزيادة 55% عن الربع الأول من 2025.
وقبيل إعلان الإغلاق، سجل سهم ELE إغلاقاً عند 15.99 دولاراً في 22 أكتوبر، ثم أغلق عند 15.88 دولاراً في 23 أكتوبر. ويعود السعران إلى جلستين سابقتين لإعلان الشركة المؤرخ في 26 أكتوبر. ولا تتضمن البيانات المتاحة سعراً لاحقاً للإعلان يمكن الاستناد إليه لقياس استجابة السوق للصفقة أو للتسهيل الائتماني. لذلك يقتصر سياق التداول هنا على الإغلاقين السابقين للإعلان. وتبقى المحطات المؤرخة التالية في إفصاح الشركة هي إغلاق Snowy River المتوقع في الربع الأول من 2027، ودراسة Mineral Point المستهدفة في منتصف 2027، وبدء معدل المعالجة المستقر في La Negra خلال النصف الثاني من 2027.