حيتان Hyperliquid تتحول إلى صافي بيع عقود Bitcoin للمرة الأولى منذ مارس
الحقائق الرئيسية
أصبحت مراكز كبار المتداولين على عقود Bitcoin في منصة Hyperliquid صافية البيع للمرة الأولى منذ مارس، بعدما كانت صافية الشراء في الأسبوع السابق، بحسب ما نقلته Bloomingbit عن منشور لـGlassnode في 27 أكتوبر. ويتعلق الرصد بمراكز عقود Bitcoin لدى متداولي المنصة، ولا يثبت أن كبار حائزي العملة الفورية باعوا ما يملكونه. وقالت Glassnode إن المجموعة نجحت سابقاً في بناء مراكز شراء قرب قيعان السعر. لكنها لم تحسم ما إذا كان التحول الحالي يعكس توقع مزيد من الهبوط أم يعرّض المتداولين لضغط تصفية إذا ارتفع السعر. لذلك يصف التغير تموضعاً في سوق المشتقات، مع احتمالين متعاكسين لما قد يعنيه.
ويقدم تقرير Glassnode الأسبوعي المنشور في 21 أكتوبر خلفية عن حركة السعر ومستويات التداول التي رصدها آنذاك. ففي 15 أكتوبر، هبط إغلاق Bitcoin الساعي إلى 80,100 دولار، قبل أن يعود الإغلاق في الساعة التالية فوق خط تكلفة صناديق Bitcoin الفورية الأمريكية. واجتاز الهبوط في اليوم نفسه معظم كتلة طلبات الشراء الكبيرة على دفتر السوق الفوري في Binance. وبحلول 20 أكتوبر، عادت طلبات الشراء، لكنها بقيت أصغر من ذروتها السابقة. وتُظهر هذه التفاصيل تتابعاً بين هبوط السعر وعودة بعض الطلبات، من دون أن تحدد سعر Bitcoin عند تحول مراكز الحيتان الذي أُعلن في 27 أكتوبر.
وفي خريطة السيولة الواردة في التقرير نفسه، حددت Glassnode كتلة طلبات البيع الرئيسية بين 86,500 و87,500 دولار، ووصفتها بأنها أول مقاومة ثقيلة على دفتر الأوامر. كما أشار التقرير إلى أكبر تجمعين للتصفية قرب 85,000 و87,000 دولار، وإلى خط تصفية أدنى قرب 79,600 دولار. وتضع هذه المستويات مناطق محتملة لتفاعل المراكز مع حركة السعر، لكنها لا تثبت أن التصفية ستقع عندها. ويكتسب تجمع التصفية الأعلى صلة بتحذير Glassnode من احتمال تعرض أصحاب المراكز القصيرة لضغط إذا ارتفع Bitcoin. أما المستوى الأدنى فيرسم نطاقاً آخر قد تتفاعل معه المراكز إذا تراجع السعر.
وأورد التقرير تقديرات لتكلفة شراء مجموعتين من حاملي Bitcoin: نحو 86,700 دولار للعملات التي اشتُريت قبل 6 إلى 12 شهراً، ونحو 100,000 دولار للعملات التي اشتُريت قبل سنة إلى سنتين. وكانت تكلفة المجموعة الأولى، وفق التقرير، قد انخفضت من 88,000 دولار في الأسبوع السابق. وتختلف هذه المقاييس عن مراكز العقود على Hyperliquid، لأنها تصف تكلفة العملات بحسب فترة اقتنائها، لا اتجاه مراكز المتداولين على المنصة. وفي جانب التدفقات، قال Glassnode إن صناديق Bitcoin الفورية الأمريكية استقبلت نحو 653 مليون دولار في 19 أكتوبر، في أكبر تدفق يومي منذ 22 سبتمبر. لكن التقرير ذكر أن حجم التداول ظل أقل من المعتاد.
وتشير بيانات Coinbase Institutional المنشورة في 23 أكتوبر إلى تغير في مصادر الطلب منذ أغسطس؛ إذ استقبلت صناديق Bitcoin الفورية الأمريكية نحو 6.4 مليارات دولار، مقابل نحو 1.5 مليار دولار لخزائن الشركات. وكانت خزائن الشركات المشتري الرئيسي في النصف الأول من العام قبل انعكاس الأدوار. وفي 19 أكتوبر، سجل صندوق IBIT التابع لـBlackRock تدفقاً داخلاً بنحو 665 مليون دولار، وهو أكبر تدفق يومي له منذ أكتوبر 2025، وفق Coinbase Institutional. وفي تقريرها الصادر في 7 أكتوبر، قالت Coinbase Research إن Bitcoin ارتفع 43% في الربع الثالث إلى 83,600 دولار، رغم استئناف الاحتياطي الفيدرالي تشديد السياسة النقدية. وتقدم هذه الأرقام سياقاً لتدفقات الصناديق وحركة السوق، لكنها لا تفسر بمفردها انتقال مراكز Hyperliquid إلى صافي البيع.
وفي تقييمها للسوق، رأت Coinbase Institutional أن نطاق 80,000 إلى 82,000 دولار يمثل دعماً قريب الأجل، وأن الدعم التالي قد يقع بين 73,000 و75,000 دولار إذا أخفق النطاق الأول. كما أفاد تقريرها في 16 أكتوبر بأن عقود الأموال الفيدرالية عكست احتمالاً بنحو 30% لرفع الفائدة في أكتوبر، مقارنة بنحو 20% قبل صدور بيانات التضخم المشار إليها في التقرير. وربطت Coinbase هذا الاحتمال بإبقاء السياسة النقدية عاملاً ضاغطاً قبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. وفي بيانات Glassnode، تباطأ جني الأرباح خلال الأسبوع السابق إلى نحو نصف وتيرته في أسبوع ذروة Bitcoin في سبتمبر، بينما ظلت الخسائر المحققة مستقرة نسبياً. وتأتي هذه المؤشرات في سياق سوق تتجاور فيه تدفقات الصناديق ومناطق السيولة ومراكز المشتقات.
ومن المواعيد القريبة، يعقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه يومي 27 و28 أكتوبر، على أن يصدر القرار ويُعقد المؤتمر الصحفي في 28 أكتوبر. وقالت Coinbase Institutional إن شركة Strategy كان مقرراً أن تعلن نتائج الربع الثالث في 29 أكتوبر. أما في نوفمبر، فذكر تقرير Glassnode أن MSCI ستنشر قائمتها النهائية في 11 نوفمبر، وأن التغييرات ستدخل حيز التنفيذ عند إغلاق 30 نوفمبر. وتضع هذه المواعيد أحداثاً معلنة أمام المستثمرين خلال الأسابيع التالية، من دون أن تحدد مسبقاً أثرها على Bitcoin. ويبقى التحول الذي رصدته Glassnode خبراً عن تموضع المتداولين على Hyperliquid، فيما يظل احتمال استمرار الهبوط أو حدوث ضغط على المراكز القصيرة مفتوحاً.