التزامات Anthropic للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي تبلغ 518 مليار دولار خلال عقد
الحقائق الرئيسية
تتوقع Anthropic إنفاق ما لا يقل عن 518 مليار دولار على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي خلال عقد، وفق نشرة اكتتاب سرية نقلت عنها رويترز في 29 سبتمبر. وتشمل الترتيبات ستة شركاء، وتتوزع بين خدمات سحابية وتأجير معدات وسعة حوسبة. وقالت الشركة إن نحو 80% من المبلغ غير قابل للإلغاء أو يستوجب الدفع بصرف النظر عن الاستخدام الفعلي. ويمنح ذلك موردي البنية التحتية وضوحاً أكبر بشأن الطلب المرتبط بالشركة، لكنه لا يضمن لهم إيرادات أو أرباحاً. والرقم الوارد في النشرة توقع للإنفاق على مدى سنوات، وليس مبلغاً دفعته Anthropic بالفعل أو إعلاناً جديداً صدر في 27 أكتوبر.
وتستحوذ الالتزامات مع Google على ما لا يقل عن 111.1 مليار دولار بين أبريل 2026 ويوليو 2033، فيما تبلغ التزامات Amazon نحو 110 مليارات دولار بين مايو 2026 وأبريل 2036. وتخطط الشركة أيضاً لإنفاق 31.4 مليار دولار على خدمات Microsoft بين نوفمبر 2026 ومايو 2033. وتتضمن الترتيبات مع Microsoft استثناءً يسمح بالإلغاء إذا أخفقت الشركة إخفاقاً مادياً ولم تعالجه. وتظهر هذه المواعيد امتداد الالتزامات عبر سنوات، مع اختلاف شروطها من مورد إلى آخر. لذلك لا تمثل قيمة العقود بالضرورة تدفقات نقدية متساوية أو مضمونة في كل فترة.
ويشمل الرقم نحو 161.2 مليار دولار من التزامات تأجير معدات مرتبطة بـBroadcom، وصفها التقرير بأنها غير قابلة للإلغاء إلى حد كبير. كما تتوقع Anthropic أن تتجاوز قيمة سعة الحوسبة التي ستوفرها AMD 20 مليار دولار. وتعهدت AMD بشراء ما يصل إلى 5 مليارات دولار من أسهم الشركة. وعلى جانب آخر، قد تصل اتفاقية Anthropic مع xAI إلى إنفاق 84.5 مليار دولار على سعة حوسبة قائمة على Nvidia حتى 2029. ويمكن إلغاء معظم هذه الاتفاقية بإشعار مدته 90 يوماً، ما يوضح أن بعض ترتيبات السعة تمنح مرونة أكبر من عقود الخدمات والتأجير طويلة الأجل.
وقالت Anthropic في نشرة الاكتتاب إن الطلب المستقبلي على الأنظمة المتقدمة قد يتجاوز المعروض المتاح، وإن توفر الحوسبة قد يكون العامل المحدد أساساً. وفي هذا السياق، ذكرت أنها تنتقل تدريجياً من الاعتماد على السحابة وحدها إلى إنشاء بنية تحتية خاصة ومراكز بيانات مخصصة واستئجار الرقائق مباشرة. ويعكس هذا التحول تنوع أشكال الالتزامات المدرجة في النشرة، من شراء خدمات إلى تأمين معدات وسعة تشغيلية. لكنه لا يثبت وحده أن الاستثمارات ستتحول إلى عوائد توازي تكلفتها. وقالت مستثمرة لرويترز إن «الحماس لا يزال كبيراً» لإمكانات الذكاء الاصطناعي، لكن المستثمرين «أصبحوا أكثر انتقائية» في تقييم ما إذا كان الإنفاق سيبرر التقييمات المرتفعة.
وفي إفصاح منفصل، سجلت Anthropic خسارة صافية قدرها 80.7 مليار دولار في النصف الأول من 2026. وعزت الشركة 72.4 مليار دولار من الخسارة إلى تعديل محاسبي لمرة واحدة مرتبط باتفاقيات التمويل. ويضع ذلك حجم الإنفاق المتوقع على البنية التحتية إلى جانب أرقام مالية تعكس أثر تلك الاتفاقيات في الحسابات. ولا تعني الخسارة المعلنة أن كامل الالتزامات البالغة 518 مليار دولار قد سُجلت مصروفاً أو دُفعت نقداً. وتظل تفاصيل العقود وشروطها مهمة لفهم الفرق بين الالتزامات المستقبلية والإنفاق المحقق.
أما صعود أسهم شركات الذكاء الاصطناعي في 26 أكتوبر، فارتبط بإيداع Anthropic أوراق طرحها العام في اليوم السابق، بحسب رويترز، وسط قلق المستثمرين من الإنفاق على البنية التحتية الممول بالديون. وارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بأكثر من 3% في الجلسة، وصعد سهم Nvidia بنحو 3%. كما زاد سهما Microsoft وAmazon بنحو 1% لكل منهما. وارتفع سهما شركتي الحوسبة السحابية CoreWeave وNebius بنسبة 5.7% و2.3% على التوالي بعد الإيداع، مستعيدين خسائر سابقة. ولا تنسب هذه الحركة إلى تقرير الالتزامات المنشور في سبتمبر وحده؛ إذ ربطت التغطية صعود الجلسة بإيداع الطرح.
ويضع إيداع الطرح الشركة على مسار ظهور محتمل في سوق الأسهم الشهر المقبل، وفق تقرير Associated Press، بينما ظل حجم الطرح النهائي وتقييم الشركة وسعر السهم غير محسوم. ويأتي ذلك ضمن أسبوع مزدحم للمستثمرين، إذ كان مقرراً صدور بيان سياسة الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء وقراءات النمو والتضخم يوم الخميس. كما كان أكثر من ثلث شركات مؤشر S&P 500 يستعد لإعلان نتائجه، بينها Alphabet وMicrosoft وAmazon. وتجمع هذه المحطات بين تقييم المستثمرين للإنفاق على الذكاء الاصطناعي ومتابعة السياسة النقدية والبيانات الاقتصادية وأرباح الشركات. أما موعد ظهور Anthropic في السوق فيبقى مستهدفاً للشهر المقبل، مع استمرار عدم حسم شروط الطرح.