صفقة Cintas و UniFirst البالغة 5.5 مليار دولار تنتظر استكمال المراجعات التنظيمية
الحقائق الرئيسية
أعلنت Cintas وUniFirst في 11 مارس 2026 اتفاقاً نهائياً تستحوذ بموجبه Cintas على UniFirst، بقيمة منشأة تقارب 5.5 مليار دولار. ولم تكن الصفقة قد أُغلقت حتى 26 أكتوبر، إذ ما زالت مرتبطة باستكمال المراجعات التنظيمية وشروط الإغلاق المعتادة أو التنازل عنها. وبموجب الاتفاق، يحصل مساهمو UniFirst على 155 دولاراً نقداً و0.7720 سهم من Cintas مقابل كل سهم يملكونه. وقدّرت الشركتان القيمة المجمعة للمقابل بـ310 دولارات للسهم، استناداً إلى سعر إغلاق Cintas البالغ 200.77 دولار في 9 مارس 2026. وقالت Cintas إن الجمع بين النقد والأسهم يضع أساساً لدمج القدرات التشغيلية وتوسيع الخدمات، بينما يبقى الموعد الفعلي للإتمام رهناً بالمسار التنظيمي.
وتتوقع Cintas تحقيق نحو 375 مليون دولار من تآزرات تكاليف التشغيل خلال أربع سنوات من إتمام الصفقة. وقالت الشركة إن هذه الوفورات ستأتي ضمن خطة لدمج قدرات المعالجة وشبكات المسارات والبنية الخدمية وسلاسل الإمداد والاستثمارات التقنية. وأضافت أن جمع هذه الأصول المتكاملة يتيح إنشاء كفاءات تشغيلية وتوسيع قدرات الخدمة. كما تتوقع الشركة المندمجة تقديم منتجات وخدمات لنحو 1.5 مليون عميل من الشركات في أمريكا الشمالية. وتضع هذه الأرقام حجم التوسع التشغيلي المتوقع في صلب مبررات Cintas المعلنة للصفقة، إلى جانب المقابل المالي المقدم لمساهمي UniFirst.
وتأتي الصفقة بعد محاولات سابقة من Cintas لشراء UniFirst لم تنته إلى اتفاق. وتُظهر إفصاحات Cintas أنها تواصلت مع UniFirst في 7 فبراير 2022 بعرض قدره 255 دولاراً للسهم. وفي 8 نوفمبر 2024 قدمت عرضاً آخر بقيمة 275 دولاراً للسهم، لكن UniFirst رفضته في 27 نوفمبر من العام نفسه. أما المقابل الحالي، فقد وصفه مجلس UniFirst في وثائق التوكيل بأنه يمثل علاوة 18.0% على سعر إغلاق سهم الشركة في 9 مارس 2026، وهو آخر يوم تداول قبل اتفاق الاندماج. ويمنح هذا التسلسل سياقاً للمفاوضات التي سبقت الاتفاق النهائي، مع اختلاف شروط العروض السابقة عن المقابل النقدي والأسهم الذي يتضمنه الاتفاق الحالي.
وتعكس النتائج المالية للشركتين سياق الصفقة قبل الإغلاق. فقد ارتفعت إيرادات UniFirst في الربع الثالث من سنتها المالية 2026 بنسبة 3.9% على أساس سنوي إلى 634.4 مليون دولار، مقارنة بـ610.8 مليون دولار في الفترة المقابلة. وانخفض صافي الدخل إلى 19.9 مليون دولار من 39.7 مليوناً قبل عام، وشملت نتائج الربع 20.7 مليون دولار من التكاليف المرتبطة بالاندماج المقترح. وفي سنتها المالية 2026، سجلت Cintas إيرادات بلغت 11.26 مليار دولار مقابل 10.34 ملياراً في السنة المالية السابقة. كما ارتفعت ربحية السهم المخففة لدى Cintas بنسبة 11.6% إلى 4.91 دولار، وقالت الشركة إنها تتوقع أن تصبح الصفقة معززة للربحية بحلول نهاية السنة الكاملة الثانية بعد الإغلاق.
وفي المسار الأمريكي، تلقت الشركتان في 11 يونيو 2026 طلباً من لجنة التجارة الفيدرالية للحصول على معلومات إضافية. وأكدتا في 2 أكتوبر امتثالهما الجوهري للطلب، واتفقتا مع اللجنة على عدم إتمام الصفقة قبل 11 ديسمبر 2026، إلا إذا أبلغتهما اللجنة كتابياً بإغلاق تحقيقها قبل ذلك الموعد. وعلى الجانب الكندي، تلقت الشركتان طلب معلومات تكميلياً من مكتب المنافسة في 2 يوليو، ثم أكدتا في 29 سبتمبر إكمال الرد عليه. وتظل هذه الإجراءات جزءاً من الشروط التي يتوقف عليها إتمام الصفقة، مع استمرار توقع Cintas إغلاقها قبل نهاية السنة التقويمية 2026. ويُظهر الإيداع أن الموعد المتوقع للشركة يبقى مشروطاً باستيفاء متطلبات الإغلاق أو التنازل عنها، فيما يحدد اتفاق التوقيت مع اللجنة الأمريكية أقرب موعد تعاقدي للإتمام ما لم يُغلق التحقيق مبكراً.
وأغلقت أسهم الشركتين في 23 أكتوبر 2026 عند 224.1 دولار لسهم Cintas و281.29 دولار لسهم UniFirst. وتأتي هذه الأسعار بعد أشهر من إعلان الاتفاق في مارس، ولذلك لا تمثل بحد ذاتها قياساً لرد فعل السوق عند الإعلان. ويظل المقابل المعلن البالغ 310 دولارات للسهم محسوباً وفق سعر Cintas في 9 مارس، لا وفق إغلاقات أكتوبر. وبالنسبة إلى الجدول المقبل، قالت Cintas إنها ما زالت تتوقع إتمام الصفقة قبل نهاية 2026، رهناً بالشروط المعتادة. غير أن الاتفاق مع لجنة التجارة الفيدرالية يحول دون الإتمام قبل 11 ديسمبر ما لم تُغلق اللجنة تحقيقها كتابياً قبل ذلك.