ميونخ ري ترفع مستهدف أرباح 2026 إلى 6.6 مليار يورو بعد تجاوز توقعات الربع الثالث

الحقائق الرئيسية

رفعت ميونخ ري مستهدف صافي أرباحها لعام 2026 إلى 6.6 مليار يورو من 6.3 مليار، بعدما أعلنت في 23 أكتوبر أن صافي الربح الأولي للربع الثالث بلغ نحو 1.7 مليار يورو. وجاءت النتيجة أعلى من متوسط تقديرات 13 محللاً، البالغ 1.479 مليار يورو. وقالت الشركة إن صافي النتيجة في الأشهر التسعة الأولى وصل إلى 5.7 مليار يورو، وهو ما دعم زيادة المستهدف السنوي. ويأتي الإعلان قبل نشر النتائج التفصيلية للربع الثالث، فيما تظل حصيلة العام مرتبطة بتطور الخسائر الكبرى خلال ما تبقى منه. ويمثل تعديل التوقعات انعكاساً لتحسن المحصلة المتوقعة بعد فترة أبقت فيها الشركة هدف الأرباح عند مستواه السابق.

عزت ميونخ ري النتيجة الفصلية إلى أداء تشغيلي جيد في جميع قطاعات الأعمال، وإلى خسائر كبرى في إعادة تأمين الممتلكات والمسؤولية جاءت دون المتوسط المتوقع. وأضافت أن قوة نتائج الاستثمار في إعادة التأمين أسهمت أيضاً في أداء الربع. وبذلك اجتمعت مساهمة النشاط التشغيلي مع انخفاض عبء الخسائر الكبرى مقارنة بما كان متوقعاً، إلى جانب عوائد الاستثمار. وكانت الشركة قد قالت في إعلان نتائج النصف الأول، في 7 أغسطس، إنها ما زالت تستهدف صافي ربح قدره 6.3 مليار يورو لعام 2026. كما خفّضت آنذاك توقع إيرادات التأمين للمجموعة إلى 62 مليار يورو من 64 ملياراً، رغم تمسكها بهدف الأرباح.

وأظهرت مؤشرات النصف الأول تحسناً في العائد على حقوق الملكية، إذ بلغ المعدل السنوي 23% مقارنة مع 19.7% في الفترة المقابلة، بينما استقر عند 25.5% في الربع الثاني على أساس سنوي. وعلى صعيد المتانة المالية، بلغ معدل الملاءة 304% في 30 يونيو، ارتفاعاً من 298% في نهاية 2025، وبقي أعلى من الحد الأدنى البالغ 200% بموجب قواعد الملاءة الأوروبية. وتعطي هذه المؤشرات خلفية عن الأداء والقدرة الرأسمالية قبل أرقام الربع الثالث النهائية. وقال رئيس مجلس الإدارة كريستوف يوريكا إن الشركة تتعمد عدم قبول الأعمال التي لا تتناسب أسعارها مع المخاطر. وأعلن طموحاً لتحقيق عائد على حقوق الملكية يتجاوز 18% بحلول 2030.

وفي تجديدات يوليو، تراجعت الأسعار المعدلة بحسب المخاطر 5.5%، وانخفض حجم الأعمال المكتتبة 9.1% إلى 2.9 مليار يورو. وقالت ميونخ ري إن شروط العقود ظلت مستقرة إلى حد كبير وإن جودة المحفظة بقيت مرتفعة. ويضع هذا التراجع في الأسعار والحجم نتيجة الربع القوية ضمن خلفية سوقية تتسم بتغير شروط التسعير، مع تمسك الشركة بجودة الأعمال المكتتبة. وكانت الشركة قد توقعت في أغسطس أن تساعد تجديدات يناير على الحفاظ إلى حد كبير على مستويات الأسعار المواتية والشروط المحسنة رغم المنافسة المرتفعة. وتظل دورة التجديد المقبلة مؤشراً على قدرة الشركة على مواصلة تلك الشروط في سوق أكثر تنافسية.

وعلى مستوى تقييم السهم، خفّض باركليز في 23 أكتوبر سعره المستهدف لميونخ ري من 598 يورو إلى 593 يورو، مع الإبقاء على تصنيف «زيادة الوزن». ويضع القرار خفضاً في التقييم المستهدف بالتزامن مع رفع الشركة توقعاتها للأرباح، فيما لم تتضمن المعلومات المتاحة سعراً لسهم ميونخ ري أو حركة سوقية مرتبطة بالإعلان. وللمقارنة، سجلت الشركة في السنة المالية 2025 إيرادات تأمينية بلغت 60.4 مليار يورو وصافي نتيجة قدره 6.1 مليار يورو. وتشكل تلك الأرقام أساساً سنوياً سابقاً لمقارنة المستهدف الجديد، من دون أن تحل محل النتائج النهائية للعام الجاري. ومن المقرر أن تعلن ميونخ ري نتائج الربع الثالث النهائية في 12 نوفمبر 2026.

وقالت الشركة إنها تعتزم مواصلة تعزيز ميزانيتها العمومية في الربع الرابع حيثما كان ذلك مناسباً، مع ربط القرار بتطور الخسائر الكبرى خلال بقية العام. ويعني هذا أن إدارة رأس المال ستظل مشروطة بحجم تلك الخسائر، رغم رفع مستهدف صافي الربح السنوي. ويترقب المستثمرون إعلان 12 نوفمبر للحصول على النتائج النهائية وتفاصيل مكونات أرباح الربع الثالث. كما ستوفر التطورات المتبقية من العام السياق اللازم لتقييم مدى تحقق المستهدف الجديد. وتبقى تجديدات يناير محطة لاحقة للشركة في متابعة الأسعار والشروط وسط المنافسة المرتفعة.