هيئة المنافسة البريطانية تفتح تحقيقاً في صفقة رامسدنز البالغة 684 بنساً للسهم
الحقائق الرئيسية
أطلقت هيئة المنافسة والأسواق البريطانية في 26 أكتوبر 2026 تحقيق المرحلة الأولى في الاستحواذ المتوقع من فيرست كاش هولدينغز على رامسدنز هولدينغز، لتبدأ بذلك المراجعة التنافسية الرسمية للصفقة. وتبحث الهيئة ما إذا كان الاستحواذ ينشئ وضع اندماج ذي صلة، وإذا تحقق ذلك، ما إذا كان من المتوقع أن يؤدي إلى تقليص جوهري للمنافسة في سوق أو أسواق بريطانية للسلع أو الخدمات. وتصنف الهيئة القضية ضمن قطاع الخدمات المالية، فيما لا تحدد صفحة التحقيق سوق الرهن على وجه الخصوص. ويأتي الإجراء بعد أن تلقت الهيئة المعلومات اللازمة من الطرفين لبدء مرحلة ما قبل الإخطار. وحددت الهيئة 22 ديسمبر 2026 موعداً نهائياً لقرار المرحلة الأولى، مع إمكان تمديد الموعد في ظروف محدودة.
ويضع التحقيق موافقة الهيئة ضمن الشروط التي يتعين استيفاؤها لإتمام الصفقة، إلى جانب موافقة المحكمة على مخطط الاستحواذ. وكانت فيرست كاش ورامسدنز قد اتفقتا في 16 يوليو على عرض نقدي معدل يبلغ 675 بنساً للسهم، إضافة إلى توزيعات مسموح بها بقيمة 9 بنسات، ليصل الإجمالي إلى 684 بنساً للسهم. وقدّر إفصاح فيرست كاش قيمة المقابل الإجمالي المعدل بنحو 229 مليون جنيه إسترليني، بزيادة تقارب 26 مليون جنيه عن العرض النقدي الأولي. وكان العرض الأولي في يونيو قد حدد قيمة إجمالية تصل إلى 609 بنسات للسهم، تتكون من 600 بنس نقداً وتوزيعات مسموح بها تصل إلى 9 بنسات. وشملت تلك التوزيعات دفعتين مرحلية وخاصة بقيمة 6 بنسات و3 بنسات للسهم، وكان متوقعاً دفعهما في 9 أكتوبر 2026.
وبررت رامسدنز موافقتها على العرض المعدل بأنه يتيح لمساهميها تحقيق قيمة نقدية، مع مراعاة سيولة السهم وموقع الشركة في السوق والخلفية الاقتصادية، بما فيها الأثر المحتمل لتحركات الذهب. وتشمل أنشطة رامسدنز بيع المجوهرات وشراء المعادن الثمينة وصرف العملات الأجنبية والرهن، وتدير 174 متجراً في إنجلترا واسكتلندا وويلز إلى جانب نشاط إلكتروني متنامٍ. وقالت الشركة إن نمط أرباحها الأخيرة يرتبط ارتباطاً وثيقاً بتحركات أسعار الذهب، وإن انعكاس الاتجاه قد يضر بنتائج التداول. وفي إعلان العرض، أشارت فيرست كاش إلى أن الذهب سجل ذروة لحظية تجاوزت 5,500 دولار للأونصة في 28 يناير 2026. وتمنح هذه الأنشطة والشبكة القائمة الصفقة نطاقاً يتجاوز نشاط الرهن وحده، فيما تظل مراجعة الهيئة منصبة على أثر الاندماج في المنافسة البريطانية.
وسعت فيرست كاش إلى إضافة حضور بريطاني إلى شبكة متاجرها عبر الصفقة، إذ قالت إن إتمامها سيضيف أكثر من 175 موقعاً في المملكة المتحدة ويرفع قاعدة متاجرها العالمية إلى أكثر من 3,500 موقع. وأفادت الشركة في تحديث نتائجها المنشور في 22 أكتوبر بأن مساهمي رامسدنز وهيئة السلوك المالي البريطانية وافقوا على الاستحواذ خلال الربع الثالث من 2026، فيما بقيت موافقة مكافحة الاحتكار شرطاً للإتمام. وفي الربع الثالث، سجلت فيرست كاش إيرادات بلغت 1.101 مليار دولار، مقارنة بـ935.579 مليون دولار في الفترة المقابلة من 2025، وبلغ صافي دخلها 101.152 مليون دولار مقابل 82.807 مليوناً. كما قالت إن إيرادات قطاعات الرهن ارتفعت 28% على أساس سنوي، وإن مستحقات الرهن بلغت مستوى قياسياً عند 908 ملايين دولار في 30 سبتمبر. وتُظهر هذه النتائج حجم نشاط الشركة في الرهن، بينما تتوقف إضافة مواقع رامسدنز إلى شبكتها على استكمال الموافقات المطلوبة.
وتستهدف فيرست كاش إتمام الصفقة بحلول نهاية 2026، رهناً بموافقة مكافحة الاحتكار وشروط الإتمام الاعتيادية، بعد أن كان إعلان العرض يتوقع سريانها في النصف الثاني من العام. وتراجع سهم الشركة، المتداول بالرمز FCFS، من إغلاق عند 214.92 دولاراً في 19 أكتوبر إلى 172.75 دولاراً في 23 أكتوبر، وفق بيانات EL7. وخلال الأيام بين الإغلاقين، سجل 214.78 دولاراً في 20 أكتوبر و216.75 دولاراً في 21 أكتوبر، قبل أن يغلق عند 184.78 دولاراً في 22 أكتوبر ثم 172.75 دولاراً في 23 أكتوبر. ولا تتضمن بيانات الإغلاق تفسيراً لحركة السهم، لذلك يبقى مسار الصفقة التنظيمي هو الموعد المحدد التالي للمساهمين، مع قرار المرحلة الأولى المقرر في 22 ديسمبر. كما يحل موعد نشر بيانات التضخم البريطانية التالية في 18 نوفمبر 2026.