Stem تراجع خياراتها الاستراتيجية بعد إخطار بورصة نيويورك بمتطلبات الإدراج

الحقائق الرئيسية

بدأ مجلس إدارة Stem في 26 أكتوبر 2026 مراجعة رسمية للخيارات الاستراتيجية، قائلاً إن هدفها تعظيم قيمة المساهمين. وتشمل المراجعة مواصلة خطة الشركة بصورة مستقلة، أو بيع بعض الأصول أو الشركة بأكملها، أو الاندماج، أو إعادة التمويل، أو إعادة رسملة الشركة، إلى جانب معاملات أخرى قد تعزز قيمة المساهمين. وعيّنت Stem شركة غوغنهايم للأوراق المالية مستشاراً مالياً، كما استعانت بمكتبي غيبسون دن وديفيس بولك مستشارين قانونيين. وقالت الشركة إن هذه البدائل قيد الدراسة، من دون إعلان اختيار أحدها أو تأكيد التوصل إلى اتفاق. ولم يحدد مجلس الإدارة جدولاً زمنياً لإنهاء المراجعة، ولم يقدم ضماناً بأن تفضي إلى معاملة أو نتيجة استراتيجية أخرى.

تأتي المراجعة بعد إفصاح Stem عن تلقيها إخطاراً من بورصة نيويورك في 19 أكتوبر بأنها لا تستوفي معياراً للإدراج يتعلق بالقيمة السوقية وحقوق المساهمين. ويشترط المعيار ألا يقل متوسط القيمة السوقية عن 50 مليون دولار خلال 30 يوم تداول متتالياً، وألا تقل حقوق المساهمين في الوقت نفسه عن 50 مليون دولار. وأوضحت الشركة أن أسهمها العادية ستظل مدرجة ومتداولة في البورصة خلال فترة المعالجة، رهناً بقبول البورصة خطة الامتثال وباستيفاء متطلبات الإدراج الأخرى. ويضع الإخطار متطلبات الإدراج في سياق مراجعة المجلس، لكنه لا يغير قائمة الخيارات التي قالت الشركة إنها ستدرسها. وتشمل تلك القائمة استمرار Stem مستقلة وفق خطتها، مثلما تشمل بيع أصول أو الشركة وإعادة التمويل وإعادة الرسملة.

وتُظهر نتائج الربع الثاني من 2026 صورة تشغيلية متفاوتة في أعمال الشركة. فقد بلغت الإيرادات 33.7 مليون دولار، بانخفاض 12% عن 38.4 مليون دولار في الربع المقابل من 2025، وعزت Stem التراجع إلى انخفاض إعادة بيع عتاد البطاريات وإيرادات الخدمات المُدارة. وفي المقابل، ارتفعت إيرادات البرمجيات والخدمات وعتاد الحافة 1% إلى 33.4 مليون دولار، من 32.9 مليون دولار قبل عام. وقالت الشركة إن نمو إيرادات برمجية PowerTrack، البالغ 11% على أساس سنوي، قاد هذا التحسن في الفئة. وهكذا تراجعت الإيرادات الإجمالية بينما سجلت هذه الفئة نمواً محدوداً، مع نمو أسرع لبرمجية PowerTrack خلال الفترة نفسها.

على مستوى صافي النتيجة، سجلت Stem خسارة قدرها 14.4 مليون دولار في الربع الثاني من 2026، مقارنة بصافي دخل بلغ 202.5 مليون دولار في الربع الثاني من 2025. وعزت الشركة جانباً أساسياً من هذه المقارنة إلى مكسب غير متكرر نجم عن إطفاء الديون في الفترة المقابلة، ما يفسر اختلاف نتيجة العام الماضي عن خسارة الربع الأخير المعلن. وبلغ النقد وما يعادله 38.4 مليون دولار في نهاية يونيو 2026، مقابل 36.6 مليون دولار في نهاية مارس. وتوفر هذه الأرقام سياقاً مالياً للمراجعة، بينما أبقت الشركة على نطاق واسع من البدائل المطروحة. ولم تربط Stem إعلانها بنتيجة مالية بعينها، ولم تقل إن مراجعة الخيارات ستؤدي حتماً إلى بيع أو اندماج أو إعادة تمويل.

وتبرز أهمية PowerTrack في أعمال Stem من حجم الطاقة التي تعتمد على البرمجية، وفق ما قاله الرئيس التنفيذي للشركة. إذ يزيد ما يعتمد عليها على 38 غيغاواط من الطاقة الشمسية، إلى جانب 1.8 غيغاواط ساعة من سعة التخزين. وتأتي هذه الأرقام إلى جانب نمو إيرادات البرمجية 11% خلال الربع الثاني، بحسب الشركة، فيما تراجعت الإيرادات الإجمالية 12% على أساس سنوي. ويعطي ذلك خلفية عن نشاط البرمجيات والخدمات الذي سجل نمواً في الفترة، بالتزامن مع انخفاض إعادة بيع عتاد البطاريات والخدمات المُدارة. ولم يعلن المجلس ما إذا كان سيواصل الخطة المستقلة أو سيختار أحد مسارات البيع أو التمويل التي أدرجها ضمن المراجعة.

ومن المقرر أن تعلن Stem نتائج الربع الثالث من 2026 بعد إغلاق السوق في 5 نوفمبر، على أن تعقد مؤتمراً هاتفياً في الساعة 5:00 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة. ولم يحدد المجلس موعداً لإتمام مراجعة الخيارات، كما لم يضمن أن تسفر عن صفقة أو نتيجة استراتيجية أخرى. وستظل الأسهم، وفق إفصاح الشركة، مدرجة ومتداولة في بورصة نيويورك خلال فترة المعالجة، رهناً بقبول خطة الامتثال واستيفاء بقية متطلبات الإدراج. وبذلك يأتي موعد النتائج التالي في ظل مراجعة مفتوحة وإخطار إدراج لا يزال خاضعاً لمسار المعالجة الذي ذكرته الشركة.