صفقة KONE و TK Elevator البالغة 29.4 مليار يورو تواجه مراجعات تنظيمية

الحقائق الرئيسية

تواجه صفقة استحواذ KONE على TK Elevator، التي قدّرت قيمتها الإجمالية للمؤسسة عند 29.4 مليار يورو، مراجعات تنظيمية في أسواق عدة، فيما أقرت الشركة بأن بيع بعض الأصول قد يكون لازماً لنيل الموافقات. وقالت KONE إن «التخارج من أصول كعلاج قد يكون ضرورياً في بعض المناطق لضمان الحصول على الموافقة التنظيمية». ويشمل التقييم المعلن صافي الدين الذي يحمل فوائد لدى TK Elevator. وتضع هذه الخطوة شروط المنافسة ضمن المسار الحاسم لإتمام صفقة تجمع شركتين كبيرتين في صناعة المصاعد والسلالم المتحركة. وكانت KONE قد أعلنت الصفقة في 29 أبريل 2026، فيما لا يزال الإغلاق خاضعاً للموافقات التنظيمية.

وتشير بيانات المبيعات التي أوردتها رويترز إلى أن TK Elevator حققت نحو 2.5 مليار يورو في أوروبا خلال العام السابق، بما يعادل 27% من مبيعاتها. ويبرز هذا الحجم أهمية السوق الأوروبية في تقييم أي تخارج محتمل، إذ إن بيع عمليات هناك قد يعيد تشكيل النطاق الجغرافي للأعمال التي ستنتقل إلى المجموعة المندمجة. لكن KONE لم تعلن في البيان الوارد ضمن الأدلة عن قرار نهائي ببيع وحدة أوروبية أو عن حجم أصول ستطرح للبيع. كما أن التقرير المتاح عن استعدادات البيع لا يثبت أن الجهات الرقابية فرضت تنازلات واسعة. لذلك يبقى احتمال التخارج مرتبطاً بمسار الموافقات، لا نتيجة معلنة حتى الآن.

وتتضمن الصفقة وفورات تكاليف سنوية قبل الضرائب تقدرها KONE بنحو 700 مليون يورو عند بلوغ معدل التشغيل المستهدف. وتتوقع الشركة أن يظهر الأثر الكامل لهذه الوفورات في قائمة الأرباح والخسائر بنهاية السنة الثالثة بعد إتمام الصفقة. وعلى أساس توضيحي يستند إلى آخر سنة مالية عند الإعلان، توقعت KONE أن تبلغ مبيعات المجموعة المجمعة نحو 20.5 مليار يورو، وأن يتجاوز الربح التشغيلي المعدل 2.7 مليار يورو قبل احتساب الوفورات. وتقدم هذه الأرقام صورة عن الحجم المالي المتوقع للمجموعة، لكنها تظل تقديرات معلنة مرتبطة بإتمام الصفقة وتحقيق التكامل. أما قيمة المؤسسة البالغة 29.4 مليار يورو فتشمل الدين ذي الفائدة لدى الشركة المستحوذ عليها.

وتتحرك مراجعة الصفقة في أكثر من ولاية قضائية. ففي المملكة المتحدة، فتحت هيئة المنافسة والأسواق في 22 سبتمبر 2026 مرحلة أولية لجمع المعلومات، ودعت الأطراف المعنية إلى تقديم آرائها، وقالت إنها لم تبدأ بعد التحقيق الرسمي من المرحلة الأولى. وفي سنغافورة، أدرجت هيئة المنافسة وحماية المستهلك المعاملة بوصفها قيد الانتظار في سجلها بتاريخ 7 أكتوبر، بعد إخطار قدمه الطرفان في 10 سبتمبر. ويغطي الإخطار تداخل أنشطة KONE وTK Elevator في تركيب المصاعد والسلالم المتحركة وتحديثها وصيانتها وإصلاحها. وتُظهر هذه الإجراءات أن مراجعة الصفقة تشمل أسواقاً خارج الاتحاد الأوروبي أيضاً، من دون أن تعني بذاتها صدور قرار نهائي بشأن الموافقة.

وكانت الجمعية العمومية غير العادية لـKONE قد وافقت في 3 يونيو 2026 على القرارات المقترحة المتعلقة بالصفقة. وقالت TK Elevator إن الملفات التنظيمية قُدمت أو يجري إعدادها في الولايات القضائية الرئيسية، مؤكدة أن موعد الإغلاق المتوقع لا يزال في الربع الثاني من 2027 على أقرب تقدير. وكانت KONE قد أوردت الموعد نفسه في إعلانها، مع إخضاع إتمام الصفقة للموافقات اللازمة. وتظل التنازلات المحتملة جزءاً من مسار الحصول على تلك الموافقات، فيما لا تحدد المعلومات الواردة ما إذا كانت ستشمل أصولاً بعينها أو حجمها. ومن المقرر أن تنشر KONE نتائج الربع الثالث في 28 أكتوبر 2026، وهو موعد قريب من استمرار متابعة المستثمرين لتكاليف الصفقة وتقدمها.