Glass Lewis تؤيد مرشحي Bergeron الخمسة لمجلس Ethan Allen قبل تصويت نوفمبر
الحقائق الرئيسية
أوصت Glass Lewis مساهمي Ethan Allen بالتصويت لمصلحة المرشحين الخمسة الذين قدمهم المستثمر Doug Bergeron، في خطوة تعزز حملته قبل اجتماع الشركة السنوي المقرر في 4 نوفمبر 2026. ولا تعني التوصية أن المجلس تغير؛ إذ يعود القرار إلى المساهمين في الانتخابات. ويملك Bergeron وشركة DGB Investments حصة تبلغ 5.2% من الشركة، التي قُدرت قيمتها السوقية في تقرير رويترز بنحو 515 مليون دولار. وشملت قائمة Bergeron استبدال أعضاء المجلس الخمسة، بينهم الرئيس التنفيذي Farooq Kathwari. ووصفت Glass Lewis أجندة DGB الاستراتيجية والمالية بأنها «ذات مصداقية وقوية إلى حد معقول».
استندت Glass Lewis إلى ما وصفته بمحدودية المساءلة والتراجع التشغيلي وتعثر قيمة المساهمين. وقالت إن الشركة متأخرة على المدى القصير والمتوسط والطويل، وإن الإدارة والمجلس أشرفا على «تراجع هيكلي شبه مستمر». كما رأت أن برنامج الشركة الرأسمالي يبدو أكثر مخاطرة. وخلصت إلى أن قائمة Bergeron أكثر استعداداً لمعالجة هذه المشكلات، في تقييم منفصل عن وصفها لمسار الشركة. وتضم القائمة، بحسب رويترز، مرشحين ذوي خبرة في قطاع الأثاث المنزلي والتحولات التشغيلية والتجزئة الفاخرة والاستراتيجية الرقمية.
تأتي التوصية في سياق أداء تشغيلي ضعيف في السنة المالية 2026، إذ تراجع الدخل التشغيلي وفق المعايير المحاسبية GAAP بنسبة 27.4% إلى 45.016 مليون دولار، مقارنة مع 61.988 مليون دولار في السنة المالية السابقة. وعزت الشركة انخفاض المبيعات السنوية إلى تراجع مبيعات العقود وحجم الوحدات المسلّمة. وقالت أيضاً إن انخفاض الطلبيات الواردة قلّص حجم الطلبيات المتراكمة المتاحة. وعلى مستوى السوق، فقد سهم Ethan Allen أكثر من ربع قيمته خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في 23 أكتوبر، وأغلق عند 20.45 دولار في ذلك اليوم، بحسب رويترز. ويضع هذا الأداء مسألة النتائج والتشغيل في صلب المواجهة بين المساهم الناشط والمجلس.
في المقابل، عرضت Ethan Allen في إفصاحها للمساهمين مؤشرات مالية تقول إنها تدعم نموذج الشركة. وذكرت أن هامشها الإجمالي الموحد تجاوز 59% خلال خمس سنوات مالية متتالية، وأن ميزانيتها خالية من الديون. كما قالت إن العائد الإجمالي للمساهمين خلال خمس سنوات بلغ 49.1% حتى 21 سبتمبر 2026، شاملاً إعادة استثمار التوزيعات، في حين سجل وسيط مجموعة النظراء خسارة قدرها 42.7% خلال الفترة نفسها. وبلغ النقد والاستثمارات 187.5 مليون دولار في 30 يونيو 2026، مقابل 196.2 مليون دولار قبل عام، ولم يكن على الشركة دين قائم في ذلك التاريخ. وهكذا يركز الناشط على التراجع التشغيلي وقيمة السهم، فيما تستند الشركة إلى الهوامش والعائد طويل الأجل ووضعها المالي.
وتتوزع توصيات التصويت بين مستشاري المساهمين قبيل الاجتماع. فـGlass Lewis هي ثاني جهة توصي بدعم مرشحي Bergeron الخمسة، بعد أن أصدرت Egan-Jones توصيتها في الأسبوع السابق. أما ISS فلم تكن قد نشرت تقريرها حتى تاريخ تقرير رويترز. ومن المقرر عقد الاجتماع السنوي افتراضياً في 4 نوفمبر عند الساعة 11:00 صباحاً بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة. وإذا انتُخب مرشحو DGB، فستكون مدة ولايتهم سنة واحدة تنتهي عند الاجتماع السنوي لعام 2027. ولم ترد Ethan Allen فوراً على طلب رويترز للتعليق.
يرتبط النزاع أيضاً بانتقال القيادة في الشركة. فقد أعلنت Ethan Allen أنها بدأت البحث عن خليفة لـKathwari، واستعانت بشركة بحث تنفيذية، مع دراسة مرشحين من داخل الشركة وخارجها. وتعهدت بإعلان اسم الرئيس التنفيذي التالي في موعد أقصاه 30 يونيو 2027، وهو موعد انتهاء العقد الحالي لـKathwari. وسيواصل Kathwari قيادة الشركة خلال عملية البحث، ثم يبقى عضواً غير تنفيذي في المجلس حتى الاجتماع السنوي لعام 2027. ويرى Bergeron أن قائمته تستطيع إعادة النمو المربح وربما مضاعفة قيمة المساهمين ثلاث مرات خلال ثلاث سنوات؛ وهو هدف طرحه المستثمر، لا نتيجة مضمونة. ويصوت المساهمون في 4 نوفمبر على أعضاء المجلس، فيما يبقى ملف الخلافة مفتوحاً حتى الموعد الذي حددته الشركة.