أورا توقع اتفاقاً للاستحواذ على بيت باكفار مقابل نحو 1.7 مليار شيكل
الحقائق الرئيسية
أعلنت شركة أورا في 26 أكتوبر توقيع اتفاق لشراء كامل ملكية بيت باكفار، الخاضعة لسيطرة عائلة بلوستين، مقابل نحو 1.7 مليار شيكل، بحسب تغطية «بيزبورتال». وتبدأ الصفقة بشراء حصة السيطرة البالغة نحو 55% من رأس المال مقابل نحو 935 مليون شيكل نقداً، بسعر 24.31 شيكل للسهم. وتعتزم أورا تقديم عرض لبقية المساهمين بالسعر نفسه، على أن يتوزع المقابل بين النقد وأسهم أورا. وبذلك لا تصبح بيت باكفار مملوكة بالكامل بمجرد توقيع الاتفاق؛ إذ يتوقف ذلك على استكمال العرض وإتمام الصفقة وشطب أسهمها من التداول. وتفتح الصفقة أمام أورا، المعروفة بنشاطها العقاري، قطاع الإسكان المحمي لكبار السن في إسرائيل، مع محفظة تشغيلية قائمة ومشاريع تطوير.
ينص عرض بقية الأسهم على دفع 30% من المقابل نقداً و70% بأسهم أورا، فيما يُتوقع أن تمثل الأسهم المخصصة للمساهمين نحو 8.8% من رأس مال أورا بعد الإصدار. وتتوقع الشركة أن يبلغ المكون النقدي الإجمالي للصفقة نحو 1.15 مليار شيكل، إلى جانب نحو 550 مليون شيكل تُدفع بأسهمها. ويستند تسعير الأسهم إلى قيمة متفق عليها لأورا تبلغ 5.5 مليارات شيكل. ويجعل هذا الهيكل جزءاً من كلفة الاستحواذ نقدياً، بينما يتيح للمساهمين المتبقين المشاركة في الشركة المشترية عبر الأسهم. كما يعني الإصدار المتوقع أن تتغير حصة المساهمين الحاليين في أورا بعد تخصيص الأسهم، في حين يبقى إنجاز الصفقة مرتبطاً باستيفاء شروطها.
سجلت بيت باكفار إيرادات بلغت نحو 109.6 مليون شيكل في 2025، وبلغ صافي الدخل التشغيلي نحو 72.4 مليون شيكل، فيما وصل التدفق النقدي من العمليات إلى نحو 31.7 مليون شيكل. وفي النصف الأول من 2026، ارتفعت الإيرادات إلى نحو 59.8 مليون شيكل، بزيادة 11% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. وبلغ صافي الدخل التشغيلي خلال النصف الأول نحو 39.3 مليون شيكل، فيما سجل التدفق النقدي من العمليات نحو 16.7 مليوناً، مرتفعاً 31% على أساس سنوي. وتوفر هذه النتائج صورة عن نشاط قائم يولد إيرادات وتدفقات تشغيلية إلى جانب مشروعات التوسع. غير أن إشغال مجمعات الشبكة بلغ نحو 88% في الربع الثاني من 2026، مقارنة بمتوسط يزيد على 90% خلال 2025.
وتشمل خطة التطوير 249 وحدة في بئر يعقوب و300 وحدة في موديعين و335 وحدة في كيبوتس أوشا. ويقع مشروع أوشا في مرحلة استكمال إجراءات التخطيط، فيما لا تزال مشروعات أخرى ضمن مراحل التطوير، ولذلك لا تمثل الوحدات الثلاثة آلاف؟ لا، بل هذه الأرقام وحدات موزعة على مشروعات بمراحل مختلفة وليست جميعها جاهزة للتشغيل. ويتوقع التقرير المرحلي لبيت باكفار اكتمال بناء مشروع موديعين في الربع الأخير من 2029، بينما لا يحدد موعداً متوقعاً لانتهاء البناء في أوشا. كما أنجزت الشركة توسعة في كفار سابا وبدأت إشغال وحداتها، وكانت قد باعت نحو 80% من وحدات المشروع حتى تاريخ التقرير المرحلي. وتُظهر هذه المشروعات مزيجاً من تشغيل قائم وتوسعات تحتاج إلى وقت وإجراءات قبل أن تتحول إلى وحدات مشغولة.
ويشير التقرير المرحلي إلى أن صافي الدين، شاملاً ودائع المقيمين، بلغ نحو 18% من إجمالي الميزانية في 30 يونيو 2026. كما أن 39% من اتفاقات المقيمين تعتمد مسار التأجير أو مسارات مشابهة، وهي ترتيبات لا تتطلب إيداعاً مسبقاً أو بيع مسكن المقيم. وذكر التقرير أن متوسط الإشغال تجاوز 88% خلال السنوات الأخيرة، وأن وكالة «معالوت» منحت الشركة تصنيف المصدر ilA في 2025 وثبّتته في مارس 2026. ويعكس اختلاف متوسط الإشغال الوارد في التقرير عن نسبة الربع الثاني اختلافاً في الفترة المرجعية؛ إذ تتعلق نسبة 88% الأخيرة بالربع الثاني من 2026، بينما يشير التقرير المرحلي إلى متوسط السنوات الأخيرة. كذلك أورد التقرير أن سعر الفائدة لدى بنك إسرائيل كان 3.75% عند نشره، مع توقع متوسط عند 3.0% في الربع الثاني من 2027.
وظهرت تحركات متباينة للسهمين خلال التداول في 26 أكتوبر، إذ انخفض سهم أورا 6.6% بينما ارتفع سهم بيت باكفار 50.11%، بحسب تقرير سوقي نشره «بيزبورتال». وتأتي هذه التحركات في يوم إعلان الاتفاق، قبل استكمال شروطه والحصول على الموافقات اللازمة. واتفق الطرفان على مهلة 180 يوماً لاستيفاء الشروط المسبقة، مع إمكانية تمديدها 60 يوماً إضافياً. وتشمل الشروط الموافقات اللازمة لعرض الشراء، وموافقة حاملي سندات بيت باكفار، وموافقة سلطة المنافسة أو الحصول على إعفاء منها. ويظل إتمام الاستحواذ مرهوناً بتحقق هذه المتطلبات وباستكمال عرض الأسهم للمساهمين العامين.