SEC تقر إدراج 6 صناديق برافعة 3 أمثال تشمل البيتكوين والذهب والنفط
الحقائق الرئيسية
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 2 أكتوبر على تغيير قاعدة الإدراج في بورصة Cboe BZX، بما يتيح إدراج 6 منتجات متداولة من VS Trust تستهدف ثلاثة أمثال الأداء اليومي لأصول مرجعية. وتشمل المنتجات البيتكوين والإيثر والذهب والفضة والنفط الخام والغاز الطبيعي، ما يجعل القرار أوسع من صناديق العملات المشفرة وحدها. وأوضحت الهيئة أن الصناديق تسعى إلى تحقيق العائد المستهدف قبل الرسوم والمصروفات، بالاستناد إلى تغيرات أسعار عقود آجلة للشهرين الأول والثاني. ويخص الأمر التنظيمي تغيير قاعدة البورصة، ولا يثبت أن المنتجات بدأت التداول أو أن بيعها أصبح متاحًا. وتبقى بيانات التسجيل خطوة منفصلة قبل بدء البيع للجمهور.
يحمل صندوق البيتكوين المقترح الرمز BITH، فيما يحمل صندوق الإيثر الرمز ETHK، وفق تسجيل VS Trust لدى الهيئة. ولا يستثمر الصندوقان مباشرة في العملتين، بل يعتمدان أساسًا على عقود آجلة قصيرة الأجل، إلى جانب النقد وما يعادله. ويعني ذلك أن التعرض المقصود يأتي عبر أدوات مرتبطة بأسعار العقود الآجلة، لا عبر حيازة البيتكوين أو الإيثر نفسيهما. وتشمل القاعدة التي وافقت عليها الهيئة أيضًا منتجات مرتبطة بالمعادن والطاقة، فتغطي أصولًا تختلف أسواقها ومحركات أسعارها. وتمنح الرموز المقترحة هوية للصندوقين في التسجيل، لكنها لا تعني وحدها بدء تداولهما.
تستهدف الصناديق ثلاثة أمثال حركة الأصل المرجعي في اليوم الواحد، قبل احتساب الرسوم والمصروفات، وفق وصف الهيئة لأهدافها الاستثمارية. لكن التسجيل يحذر من أن أداء الصندوق عند الاحتفاظ به لأكثر من يوم قد يختلف في المقدار، وربما في الاتجاه، عن ثلاثة أمثال حركة الأصل خلال الفترة. ويربط التحذير هذا الاختلاف بتركيب العوائد اليومية، إذ يعاد احتساب الهدف على أساس يومي بدلًا من تطبيق المضاعف مرة واحدة على التغير المتراكم. لذلك لا تعني الرافعة اليومية أن نتيجة عدة أيام ستساوي ثلاثة أمثال التغير الكلي في الأصل خلال المدة نفسها. كما يحذر التسجيل من احتمال خسارة المستثمر كامل قيمة استثماره في يوم واحد أو خلال الليل.
بدأ المسار التنظيمي في 10 أغسطس 2026، حين قدمت Cboe BZX مقترح تغيير القاعدة، ثم نُشر المقترح للتعليق في السجل الفيدرالي في 19 أغسطس. وقالت الهيئة إنها لم تتلق تعليقات على المقترح، وخلصت إلى أنه يتوافق مع القانون. واستندت الهيئة في تقييمها إلى متطلبات منع الممارسات الاحتيالية والتلاعبية وحماية المستثمرين والمصلحة العامة. ووقع الأمر نيابة عن الهيئة موظفو قسم التداول والأسواق بموجب صلاحية مفوضة، وفق توقيع مساعدة السكرتير شيري هايوود. ووصفت الهيئة المنتجات بأنها منتجات متداولة قائمة على سلع، وليست صناديق استثمار مفتوحة خاضعة لقانون شركات الاستثمار لعام 1940.
جاءت إعادة نشر الخبر في 25 أكتوبر، فيما أظهرت بيانات EL7 أن البيتكوين أغلق عند 80,186.94 دولارًا، انخفاضًا من 84,093.42 دولارًا في 21 أكتوبر. وأغلق الإيثر عند 2,345.51 دولارًا في 25 أكتوبر، مقارنة بـ2,473.76 دولارًا قبل أربعة أيام. وتضع هذه الإغلاقات الأصولين في سياق سوقي متراجع خلال الفترة المقارنة، لكنها لا تمثل استجابة مباشرة لقرار صدر في مطلع الشهر. ولا تتضمن البيانات الواردة قياسًا لحركة الأسعار عند إعلان القرار أو نسبة تغير يومية مرتبطة به. لذا تظل المقارنة هنا بين إغلاقي التاريخين المحددين.
وفي الخطوة التالية، قدمت VS Trust تعديلًا أولًا لبيان التسجيل من نوع S-1 في 7 أكتوبر 2026. وقال التسجيل التمهيدي إن الأوراق لا يجوز بيعها قبل أن يصبح بيان التسجيل نافذًا. كما حدد أن بدء البيع المقترح سيكون في أقرب وقت عملي بعد سريان البيان. ويجعل ذلك نفاذ التسجيل شرطًا لاحقًا لبدء البيع، بعد موافقة الهيئة على تغيير قاعدة الإدراج في البورصة. ولم يحدد التسجيل الوارد موعدًا بعينه لسريان البيان أو لبدء البيع.