عرض H.B. Fuller يقيّم Advanced Medical Solutions بنحو 715 مليون جنيه إسترليني
الحقائق الرئيسية
حددت هيئة الاستحواذ البريطانية شركة H.B. Fuller Medical Adhesive Technologies، التابعة المملوكة بالكامل لـ H.B. Fuller، مقدماً لعرض الاستحواذ على Advanced Medical Solutions Group، المعروفة اختصاراً بـ AMS، في 21 مايو 2026. وأعلنت الشركتان في 25 يونيو عرضاً نقدياً موصى به بقيمة 285 بنساً لكل سهم، يقيّم رأس المال المصدر والمزمع إصداره بنحو 659 مليون جنيه إسترليني والقيمة المؤسسية بنحو 715 مليون جنيه إسترليني. وبهذا انتقلت الصفقة من مرحلة تحديد مقدم العرض إلى عرض معلن وافق عليه مساهمو AMS لاحقاً. لكن إتمامها ظل متوقفاً على استيفاء الشروط المتبقية أو التنازل عنها، مع توقع إغلاقها بنهاية السنة التقويمية. وتفصل سجلات الهيئة هذه الصفقة عن Aptitude Software Group، التي ظهرت في فترة عرض أخرى من دون مقدم عرض مسمى.
يمثل المقابل البالغ 285 بنساً علاوة قدرها 34.8% على سعر إغلاق سهم AMS عند 212 بنساً في 20 مايو 2026، وهو اليوم السابق لبدء فترة العرض. كما يزيد المقابل 38.7% على متوسط السعر المرجح بالحجم البالغ 205 بنسات خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في تاريخ عدم التأثر. وتضع هذه المقارنات قيمة العرض فوق السعر السابق لظهور الصفقة في السوق، فيما يبلغ تقييم الأسهم نحو 659 مليون جنيه إسترليني. أما القيمة المؤسسية المقدرة فتصل إلى نحو 715 مليون جنيه إسترليني، وفق إفصاح H.B. Fuller المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية.
وافق مساهمو AMS على الاستحواذ في اجتماعات خاصة عُقدت في 12 أغسطس 2026، بحسب بيان H.B. Fuller. وقالت الشركة إن إتمام الصفقة كان متوقعاً بنهاية السنة التقويمية، رهناً باستيفاء الشروط المتبقية أو التنازل عنها. وأبقى هذا الشرط الصفقة في مرحلة ما قبل الإغلاق رغم حصولها على موافقة المساهمين. ولم يحدد البيان موعداً أدق من نهاية السنة لإتمامها. وبذلك كان استكمال الشروط، لا تصويت المساهمين، هو ما بقي ضمن المسار المعلن لإغلاق الصفقة.
وفي جانب التمويل، أصدرت H.B. Fuller في 21 أكتوبر سندات غير مضمونة بقيمة اسمية 850 مليون دولار، بفائدة 7.625% واستحقاق في 2034. وقالت الشركة إن عائدات الإصدار، إلى جانب النقد المتاح، حلت محل تسهيل ائتماني غير مضمون كان مخصصاً جزئياً لتمويل الاستحواذ. وأُلغيت التزامات ذلك التسهيل في 21 أكتوبر وفق الإفصاح المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية. ويعني ذلك أن الشركة كشفت عن مصدر تمويل بديل للصفقة قبل موعد الإغلاق المتوقع. ولم يغير الإفصاح شرط استيفاء بقية متطلبات إتمام الاستحواذ أو التنازل عنها.
وتوضح السجلات الرسمية سبب ضرورة الفصل بين الصفقة وAptitude Software. فقد بدأت فترة عرض Aptitude في 8 أبريل 2026، لكنها أُدرجت بلا مقدم عرض مسمى، بينما سجلت الهيئة شركة H.B. Fuller التابعة مقدماً لعرض AMS في 21 مايو. وكانت Aptitude قد أعلنت في 8 أبريل مراجعة استراتيجية وعملية بيع رسمية شملت خيارات مثل جمع رأس المال أو بيع أصول أو بيع الشركة. وفي تحديثها في 16 سبتمبر، قالت إنها تلقت عروضاً إرشادية غير ملزمة من جهات تجارية ومستثمرين في الملكية الخاصة لشراء الشركة أو وحدتي eSuite وIFRS Rules. وأضافت أن المناقشات مع أحد المهتمين بشراء الشركة كانت أكثر تقدماً، من دون تسمية طرف في ذلك التحديث.
وعلى مستوى أداء Aptitude، بلغت الإيرادات الإجمالية 28.8 مليون جنيه إسترليني في النصف الأول من 2026، مقارنة بـ32.8 مليوناً في الفترة المقابلة من 2025، بانخفاض 12%. وفي المقابل، ارتفعت الإيرادات السنوية المتكررة لقطاع AI Autonomous Finance بنسبة 12% إلى 20.1 مليون جنيه إسترليني حتى 30 يونيو 2026. وبلغت الإيرادات السنوية المتكررة لمنتج Fynapse نحو 4.9 مليون جنيه، مقابل 2.6 مليوناً قبل عام، بنمو 85%. وقال الرئيس التنفيذي أليكس كِرّان إن الشركة «تواصل إحراز تقدم في المناقشات مع بعض الأطراف، وستطلع المستثمرين على المستجدات في الوقت المناسب». وفي تحديث 31 يوليو، قالت Aptitude إن مراجعتها الاستراتيجية وعملية البيع الرسمي تسيران وفق توقعات مجلس الإدارة.
وأشارت Aptitude في تحديث 31 يوليو إلى أن Fynapse بات يمثل 93% من خط المبيعات، مقارنة بـ80% في يوليو 2025. كما بلغت حصة الأعمال الجديدة المتأثرة بالشركاء 92% من خط المبيعات، ارتفاعاً من 70% قبل عام. وفي 5 أكتوبر، أعلنت الشركة تجديد عقود Aptitude Accounting Hub مع مجموعتين مصرفيتين كبيرتين في بريطانيا وأيرلندا، بقيمة تعاقدية إجمالية بلغت 6.5 مليون جنيه إسترليني. أما سهم H.B. Fuller فأغلق عند 49.61 دولار في 23 أكتوبر، وفق بيانات EL7، من دون أن تربط هذه البيانات السعر بالصفقة. وكان موعد الإتمام الذي أعلنته H.B. Fuller هو نهاية 2026، بشرط استيفاء الشروط المتبقية أو التنازل عنها.