صفقة M&G و CVC الثانوية تبلغ 1.1 مليار دولار وسط سوق قياسية
الحقائق الرئيسية
أعلنت M&G وCVC في 16 فبراير اكتمال صفقة ثانوية مُدارة بقيمة 1.1 مليار دولار، بعد إتمامها في 31 ديسمبر 2025، لتوسيع شراكتهما الاستثمارية في سوق الأسهم الخاصة. وبموجب الصفقة، التزمت صناديق ينصح بها CVC باستثمار 1.1 مليار دولار في صندوق M&G للأسهم الخاصة الثانوية لعام 2025. ويُستخدم المبلغ لشراء محفظة من حصص صناديق أسهم خاصة، معظمها في صناديق استحواذ ناضجة ومتوسطة السوق في أمريكا الشمالية. وقالت الشركتان إن الصفقة توفر تعرضاً فورياً لمحفظة متنوعة من الاستثمارات. وتأتي الصفقة في سوق ثانوية سجلت نشاطاً قياسياً خلال النصف الأول من 2026، رغم أن إتمام هذه العملية سبق تلك الفترة.
تحتفظ M&G بإدارة المحافظ وبالعلاقات المباشرة مع مديري الصناديق الأساسيين، بينما تتيح الشراكة استثمارات مشتركة مستقبلية مع هؤلاء المديرين. وقالت M&G إن الصفقة تمنح المستثمرين تعرضاً فورياً لمحفظة متنوعة من صناديق الأسهم الخاصة الأمريكية، إلى جانب إتاحة الوصول إلى شبكة المديرين العامين لديها. ومن جانب CVC، قالت مسؤولة في CVC Secondary Partners إن العملية تمثل توسعاً للعلاقة طويلة الأمد مع M&G، وتمنح المستثمرين تعرضاً لمحفظة ناضجة ومتنوعة يديرها مديرو أسهم خاصة. وقالت مسؤولة في Evercore إن الصفقة توفر حلاً للسيولة للأصول القائمة وتوسع قدرات الاستثمار الأولي لدى الشركتين. ويجمع الهيكل بذلك بين نقل حصص قائمة إلى الصندوق الجديد واستمرار إدارة M&G للمحفظة وعلاقاتها مع المديرين الأساسيين.
تظهر بيانات Lazard اتساع السوق التي تعمل فيها الصفقة؛ فقد بلغ حجم المعاملات الثانوية 124 مليار دولار في النصف الأول من 2026، بزيادة تقارب 28% على أساس سنوي، مسجلاً رقماً قياسياً لهذه الفترة. وبلغ حجم المعاملات خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في يونيو نحو 260 مليار دولار، أي مثلي مستوى السوق في 2021. وتوزع نشاط النصف الأول بين صفقات قادها مديرو الصناديق بقيمة 61 مليار دولار وصفقات قادها المستثمرون المحدودون بقيمة 63 مليار دولار، وسجل كلا المسارين مستوى قياسياً جديداً. وفي 2025، نما السوق بنسبة 53% إلى 233 مليار دولار، مقارنة بـ152 مليار دولار في 2024، وفق تقرير Lazard السنوي. وبلغت صفقات مديري الصناديق 116 مليار دولار في ذلك العام، مقابل 117 مليار دولار لصفقات المستثمرين المحدودين.
ربطت Lazard استمرار الطلب على السيولة بانتقائية قنوات التخارج التقليدية للأسهم الخاصة، حتى مع تعافي نشاط الاندماج والاستحواذ وعودة إصدار الاكتتابات. وتدعم بيانات التوزيعات صورة هذا الضغط: قالت S&P Global إن وسيط نسبة التوزيعات إلى رأس المال المدفوع لصناديق الأسهم الخاصة ظل دون مرة واحدة لجميع سنوات التأسيس منذ 2018، وفق بيانات الربع الأول من 2026. وفي الوقت نفسه، ارتفعت قيمة معاملات الصناديق التي يقودها مديروها بنسبة 35% سنوياً إلى 65 مليار دولار في النصف الأول من 2026، وفق أرقام Evercore التي نقلتها S&P Global. وقالت Lazard إن دخول مستثمرين جدد، وصعود أدوات الاستثمار الثانوية شبه السائلة، ونجاح جمع الأموال زادت مجتمعة رأس المال القابل للنشر في السوق. وتساعد هذه العوامل على تفسير اتساع استخدام الصفقات الثانوية لمعالجة احتياجات السيولة وإعادة ترتيب ملكية الأصول، بينما لا تزال قنوات التخارج التقليدية انتقائية.
اختلفت تقديرات المؤسسات لحجم السوق في 2025؛ فقد قدّرت Jefferies المعاملات العالمية عند 240 مليار دولار، بزيادة 48% سنوياً، وقالت إن النصف الثاني وحده سجل 137 مليار دولار. وفي تقريرها المنشور في فبراير، توقعت Jefferies أن يتجاوز حجم معاملات النصف الأول من 2026 مستوى 100 مليار دولار استناداً إلى خط الصفقات، ورأت مساراً يتيح للسوق الاقتراب من 300 مليار دولار سنوياً خلال 12 إلى 24 شهراً. وأفادت Campbell Lutyens بأن معاملات النصف الأول من 2026 بلغت 120 مليار دولار، مع تقارب نشاط صفقات مديري الصناديق والمستثمرين المحدودين؛ وقدّر تقرير Lazard الحجم عند 124 مليار دولار للفترة نفسها. وفي تحديث نشرته William Blair في أكتوبر، ارتفعت تقديرات المستثمرين لحجم السوق السنوي في 2026 إلى 252 مليار دولار، من 250 ملياراً في استطلاع مطلع العام. وقالت الشركة إن الأشهر الأخيرة من العام تبدو واعدة، وإن نشاط صفقات مديري الصناديق في النصف الثاني يُتوقع أن يفوق النصف الأول.