عرض كوش-تار لشراء كمبرلاند فارمز يصل إلى 8 مليارات دولار

الحقائق الرئيسية

اقترحت شركة أليمانتاسيون كوش-تار عرضاً يتراوح بين 7.5 و8 مليارات دولار للاستحواذ على كمبرلاند فارمز، وفق ما أوردته صحيفة «ذا تايمز» ونقلته رويترز في 24 أكتوبر 2026. ويضع هذا المقترح الشركة المشغلة لمتاجر ومحطات وقود أمريكية أمام مسارين محتملين للخروج: البيع أو مواصلة التحضير للإدراج في الولايات المتحدة. ونقلت «ذا تايمز» أن نطاق العرض يقل عن هدف تقييم كمبرلاند البالغ 9 مليارات دولار للاكتتاب المخطط له. ولم ترد كوش-تار وكمبرلاند فوراً على طلبات رويترز للتعليق. ولم يصف التقرير العرض بأنه ملزم أو يذكر اتفاقاً نهائياً، لذلك يظل الخبر متعلقاً بمقترح استحواذ أوردته الصحيفة.

تأتي الأنباء بينما تواصل كمبرلاند مسارها نحو إدراج أمريكي، بحسب ما نقلته رويترز عن «ذا تايمز». وكانت الشركة قد أودعت بيان تسجيل للاكتتاب لدى هيئة الأوراق المالية الأمريكية في 2 يوليو 2026، وطلبت الإدراج في ناسداك تحت الرمز CMBY. وأظهر تعديل بيان التسجيل الأول، المقدم في 3 سبتمبر، استمرار الإجراءات المرتبطة بالطرح. لكن الشركة لم تعلن جدولاً زمنياً علنياً للاكتتاب. ونقلت رويترز عن «فاينانشال تايمز» أن الطرح غير مرجح قبل 2027، مع بقاء الشركة ملتزمة بالإدراج الأمريكي. لذا لا يحسم العرض المقترح وحده ما إذا كان المالكون سيختارون البيع أو مواصلة الطرح.

وسبق أن تأجل الاكتتاب بعد تلقي كمبرلاند اهتماماً بالاستحواذ، شمل شركة ستون بيك للاستثمار في البنية التحتية، وفق ما أوردته «ذا تايمز» ونقلته رويترز. وتختلف هذه الخلفية عن وجود اتفاق معلن: التقرير يذكر اهتماماً من مشترين محتملين، لكنه لا يعلن إبرام صفقة. وتوزعت ملكية الشركة، بحسب التقرير، بين تي دي آر كابيتال بحصة 50% والأخوين عيسى، بواقع 25% لكل منهما. ويعني هذا التوزيع أن أي قرار بشأن عرض أو اكتتاب يرتبط بمالكين متعددين، وفق نسب الملكية الواردة في التقرير. ولم يكشف الخبر عن موقف أي منهم من المقترح الحالي.

وتشغل كمبرلاند أكثر من 3,200 متجر ومحطة وقود في الولايات المتحدة وأوروبا، بحسب رويترز، بينما أظهر بيان التسجيل أن شبكتها تجاوزت العدد نفسه حتى 31 مارس 2026. وتوفر هذه الشبكة حجم النشاط الذي يسعى مشتري محتمل إلى الاستحواذ عليه، كما تجعل تقييم العرض مرتبطاً بقاعدة تشغيل واسعة في سوقي المتاجر ومحطات الوقود. غير أن إفصاحات الشركة في تعديل التسجيل تضمنت أيضاً أرقاماً مالية وتشغيلية للربع الثاني من 2026. فقد سجلت خسارة صافية قدرها 149 مليون دولار، فيما بلغ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدل 215 مليون دولار. ولا يتيح الإفصاح وحده ربط هذه النتائج بتسعير العرض المقترح.

وأظهر التعديل أن صافي الدين القائم بلغ 5.822 مليارات دولار في 30 يونيو 2026، بعد انخفاض تجاوز 4 مليارات دولار منذ بداية 2023. وفي الفترة نفسها، باعت الشركة 676 مليون غالون من الوقود، مقارنة مع 710 ملايين غالون في الربع الثاني من 2025، وبلغ هامش الوقود 49.2 سنتاً للغالون. كما قالت إنها وافقت على بيع أسهم ممتازة قابلة للتحويل بقيمة 500 مليون دولار إلى صناديق أو حسابات تديرها أبولو في طرح خاص. وتلقي هذه الإفصاحات الضوء على الدين والتمويل وحركة مبيعات الوقود أثناء تقييم الشركة لمسارها الرأسمالي. لكنها لا توضح ما إذا كانت تلك البنود قد أُخذت في الحسبان ضمن نطاق العرض الذي أوردته الصحيفة.

وفي جانب النشاط المستقبلي، تستهدف كمبرلاند إعادة تسمية 600 إلى 700 موقع أمريكي لا يحمل علامتها خلال السنوات الخمس المقبلة، وفق تعديل التسجيل. ويأتي ذلك ضمن إفصاحات الشركة عن خطط شبكتها، بينما ينصب الخبر الحالي على عرض شراء محتمل وعلى استمرار خيار الاكتتاب. وسجل رمز التداول anctf إغلاقاً عند 59.62 دولاراً في 23 أكتوبر 2026، بعد 60.39 دولاراً في الجلسة السابقة. وهذه أسعار إغلاق للرمز في اليومين المذكورين، ولا تثبت وحدها أن حركة السهم كانت استجابة لخبر العرض. أما الخطوة التالية في مسار الطرح، فلا موعد معلناً لها؛ والتقدير المنقول عن «فاينانشال تايمز» يضع احتمال الإدراج في 2027 أو بعده.