نتفليكس تعيد شراء أسهم بـ 4.8 مليارات دولار وتسجل أكبر عملية فصلية

الحقائق الرئيسية

أعادت نتفليكس شراء 63.9 مليون سهم مقابل 4.8 مليارات دولار في الربع الثالث من 2026، في أكبر عملية إعادة شراء تنفذها الشركة خلال ربع واحد، بحسب رسالة المساهمين الصادرة مع نتائجها. وأبقت الشركة على نهجها المعلن لتخصيص رأس المال، إذ تعطي الأولوية للاستثمار في أعمالها والحفاظ على السيولة قبل إعادة النقد الفائض إلى المساهمين عبر شراء الأسهم. وقالت إن لديها 22.3 مليار دولار متاحة ضمن تفويضات إعادة الشراء القائمة في نهاية الربع. وجاءت العملية في وقت سجلت فيه الشركة نمواً في الإيرادات والأرباح، لكنها خفضت تقديرين ماليين للعام بأكمله. وتتركز المراجعتان في التدفق النقدي الحر وإيرادات الإعلانات، مع اختلاف السبب الذي ذكرته الشركة لكل منهما.

ارتفعت إيرادات الربع الثالث 12% على أساس سنوي إلى 12.87 مليار دولار، مقارنة بـ11.51 مليار دولار قبل عام، وفقاً لأسوشيتد برس. وقالت نتفليكس إن الاشتراكات كانت المحرك الأساسي للنمو، مع مساهمة زيادة العضويات والأسعار، إلى جانب نمو إيرادات الإعلانات والأثر المواتي لأسعار الصرف بعد التحوط. وأفادت الشركة بأن معدل إلغاء الاشتراك تحسن على أساس سنوي عالمياً وفي الولايات المتحدة، وجاء أفضل من توقعاتها، كما تحسن الاحتفاظ بالأعضاء في كل منطقة. وبلغ صافي الدخل 3.66 مليارات دولار، أو 87 سنتاً للسهم، بزيادة 44% عن الفترة المقابلة من العام السابق. وارتفع هامش التشغيل إلى 34.6% من 28.2%، فيما صعدت ربحية السهم المخففة إلى 0.87 دولار من 0.59 دولار.

بلغ التدفق النقدي الحر 2.9 مليار دولار في الربع الثالث، مقابل 2.7 مليار دولار في الربع المناظر من 2025، بحسب رسالة المساهمين. ومع ذلك، خفضت نتفليكس توقعها للعام 2026 إلى نحو 12.0 مليار دولار من 12.5 مليار دولار. وعزت الشركة التعديل أساساً إلى الإغلاق المتوقع لصفقة عقارية في الربع الرابع، ما يربط الخفض بتوقيت الصفقة وفق توضيحها. أما في الإعلانات، فتتوقع الشركة إيرادات بنحو 2.7 مليار دولار هذا العام، مقارنة بتقدير سابق يقارب 3 مليارات دولار. وقالت إن المراجعة تعكس بطئاً طفيفاً عن المتوقع في طرح بعض قدرات المنتجات الإعلانية، رغم استمرار نمو إيرادات النشاط.

وعلى مستوى توقعات العام، قالت نتفليكس إنها تستهدف إيرادات قدرها 51.1 مليار دولار في 2026، بزيادة 13%، وهامش تشغيل يبلغ 31.5%، مقارنة بهامش 29.5% في 2025. وأضافت أن توقع الإيرادات يقل 0.2% عن منتصف نطاق توقعاتها السابق، رغم أن نمو إيرادات الاشتراكات تجاوز توقعاتها. وشهد الربع الثالث دخلاً تشغيلياً بلغ 4.5 مليارات دولار، بزيادة 37% سنوياً؛ وقالت الشركة إن الدخل والهامش تجاوزا التوقعات أساساً بسبب توقيت المصروفات والزيادة الطفيفة في الإيرادات. كما أدرجت نتفليكس أثراً سلبياً بنحو 30 نقطة أساس على هامش 2026 من تخفيضات الوظائف في الربع الرابع. وكانت قد أعلنت الأسبوع السابق للنتائج خطة لخفض نحو 6% من قوتها العاملة، أي قرابة ألف وظيفة، ضمن تغييرات تنظيمية أوسع.

وفي الربع الرابع، تتوقع الشركة إيرادات بقيمة 13.4 مليار دولار، بزيادة سنوية 12% أو 11% على أساس محايد للعملات، مدفوعة بنمو العضويات والأسعار والإعلانات. وتتوقع هامش تشغيل عند 26.0%، يتضمن أثراً سلبياً بنحو 120 نقطة أساس من تخفيضات الوظائف. كما توقعت صافي دخل قدره 2.79 مليار دولار وربحية سهم عند 67 سنتاً، دون متوسط توقعات المحللين البالغ 3.07 مليارات دولار و73 سنتاً، بحسب رويترز عبر ماركت سكرينر. وفي مسار توسيع النشاط الإعلاني، تخطط نتفليكس لإتاحة باقتها المدعومة بالإعلانات في 15 دولة جديدة خلال 2027. وتبدأ الدفعة الأولى في مارس 2027، وتشمل تسع دول في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، إلى جانب كولومبيا وبيرو ونيوزيلندا.

جاءت الأرقام القوية للربع مصحوبة بتراجع السهم في التداولات المسائية بعد إعلان النتائج؛ إذ انخفض 2.79 دولار، أو 4.1%، إلى 65.90 دولار، وفق أسوشيتد برس. وكان السهم منخفضاً نحو 25% منذ بداية العام حتى إغلاق الثلاثاء 20 أكتوبر 2026، بحسب الوكالة. وربط روس بينيس، المحلل لدى إي ماركتر، القلق بخفض تقدير إيرادات الإعلانات، قائلاً إن ذلك «مقلق في وقت تواجه فيه نتفليكس ضغطاً لإيجاد مصادر إيرادات بديلة للاشتراكات». وفي المقابل، قالت الشركة إن جمهورها يقترب من مليار شخص وإن استجابته لتغييرات الأسعار في 2026 جاءت متسقة مع التعديلات السابقة وتوقعاتها. وأفادت أيضاً بأن ساعات المشاهدة في الهند زادت 24% على أساس سنوي خلال الربع، وأن إيراداتها هناك نمت نحو 18% على أساس محايد للعملات.