Telix تقترح صفقة بقيمة 1.65 مليار دولار لضم ITM وتعزيز إمدادات النظائر المشعة
الحقائق الرئيسية
أعلنت Telix Pharmaceuticals اتفاقاً مقترحاً للاستحواذ على كامل أسهم ITM مقابل 1.65 مليار دولار مقدماً على أساس خالٍ من النقد والدين، في صفقة تستهدف توسيع حضورها في تصنيع وتوريد النظائر المشعة. وقالت Telix إن المجموعة المدمجة قد تحقق إيرادات ودخلاً آخر يتجاوزان 1.3 مليار دولار في 2026 على أساس تقديري غير مدقق. ولا يزال إتمام الصفقة مشروطاً بموافقة مساهمي Telix وبشروط الإغلاق المعتادة، لذلك لم تصبح عملية الاستحواذ نهائية. ويأتي الإعلان فيما سجلت Telix إيرادات قدرها 245 مليون دولار في الربع الثالث، بزيادة 19% على أساس سنوي. وتمنح الصفقة المقترحة الشركة حضوراً أوسع في سلسلة إمداد العلاجات الإشعاعية، إلى جانب إضافة أصول ITM العلاجية إلى محفظتها.
يتضمن المقابل الأساسي نحو 1.25 مليار دولار تُدفع للبائعين في صورة 105.8 مليون سهم من Telix عند الإغلاق. وستتحمل Telix أيضاً صافي دين قدره 302 مليون دولار، فيما تشمل بنود الصفقة 96 مليون دولار لتدوير حصص الإدارة ونفقات المعاملة. وإلى جانب المقابل الأساسي، قد تصل الدفعات المشروطة إلى 250 مليون دولار عند الحصول على موافقات إدارة الغذاء والدواء الأميركية لعقار ITM-11 في استعمالات مختلفة. وهناك مبلغ إضافي يصل إلى 450 مليون دولار يرتبط بصافي المبيعات العالمية للعقار في السنة المالية 2030، إذا تجاوزت 150 مليون دولار. ويمكن دفع هذه المبالغ المشروطة نقداً أو بأسهم Telix، وهي ليست مستحقات مضمونة لأنها تعتمد على الموافقات والمبيعات المحددة.
تستند الصفقة كذلك إلى نشاط ITM في توريد المواد اللازمة للطب الإشعاعي؛ وتقول Telix إن الشركة الألمانية هي المنتج الوحيد على مستوى العالم لليوتيتيوم-177 التجاري واسع النطاق. وتمتد شبكة توزيع ITM إلى أكثر من 65 دولة، كما تصفها Telix بأنها المورد الخارجي الأساسي لهذا النظير لعلاج Pluvicto، إلى جانب تزويد عملاء آخرين بموجب عقود طويلة الأجل. وبلغت إيرادات ITM السنوية 273 مليون دولار في 2025، مع نمو سنوي مركب للإيرادات بلغ 40% خلال الفترة من 2021 إلى 2025. وفي النصف الأول من 2026، سجلت الشركة إيرادات قدرها 156 مليون دولار، وتجاوز هامشها الإجمالي في التصنيع 40%. وتتوقع Telix نمواً مزدوج الرقم لإيرادات التصنيع، ضمن رهاناتها على توسيع القدرة الإنتاجية والتكامل بين الشركتين.
على صعيد نتائج Telix، ارتفعت إيرادات المجموعة من 206 ملايين دولار في الربع الثالث من 2025 إلى 245 مليوناً في الربع الثالث من 2026، لكنها تراجعت 1% مقارنة بإيرادات الربع الثاني البالغة 247 مليون دولار. وقالت الشركة إن الزيادة السنوية جاءت مع استمرار الطلب القوي على محفظتها التجارية، وإن مبيعات سبتمبر رفعت معدل الخروج الفصلي وأشارت إلى بقاء الطلب قوياً على منتجات مستضد الغشاء البروستاتي النوعي. وبلغت إيرادات قطاع الطب الدقيق 201 مليون دولار، بزيادة 30% سنوياً، مدفوعة بمنتجي Gozellix وIlluccix. في المقابل، انخفضت إيرادات حلول Telix للتصنيع 6% إلى 44 مليون دولار. وتظهر هذه الأرقام تبايناً بين نمو نشاط الطب الدقيق وانكماش نشاط التصنيع خلال الربع، مع تراجع طفيف في إجمالي الإيرادات عن الربع السابق.
وتضيف الصفقة إلى Telix خطاً علاجياً يتصدره ITM-11، المرشح لعلاج أورام الغدد الصم العصبية المعدية المعوية. وأكمل العقار تجربة COMPETE من المرحلة الثالثة؛ وفي تحليلها، بلغ متوسط البقاء دون تقدم المرض 23.9 شهراً مع ITM-11، مقارنة بـ14.1 شهراً مع إيفيروليموس لدى المرضى المشمولين بالدراسة. لكن المسار التنظيمي ما زال قائماً: قالت ITM إنها تعتزم إعادة تقديم طلب العقار إلى إدارة الغذاء والدواء بعد مراجعة ملاحظات الوكالة والتنسيق مع الأطراف الخارجية المعنية، من دون تحديد موعد لإعادة التقديم. وفي برنامج آخر، أكملت دراسة BiPASS من المرحلة الثالثة تسجيل المشاركين، وهي تقيّم الكشف عن سرطان البروستاتا قبل الخزعة؛ وأشارت Telix إلى دعم الوكالة لمسار الطلب ومنح الدراسة تصنيف المسار السريع. كما قالت الشركة إن إدارة الغذاء والدواء وافقت على Pixclara لتصوير الورم الدبقي، ووصفت ذلك بأنه أول عامل تصوير معتمد لهذا الاستطباب في الولايات المتحدة، مع إعطاء أول جرعات تجارية في سبتمبر 2026.
وتوقعت Telix أن يسهم نشاط ITM إيجابياً في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للمجموعة ابتداءً من 2027، كما تستهدف الشركة وفورات وتآزرات في التكاليف خلال أول عامين من الصفقة. ويرتبط تحقق المساهمة المتوقعة بنمو التصنيع وخفض التكاليف وتحقيق التآزرات، فيما تظل التوقعات مشروطة بتنفيذ الصفقة. وأعادت Telix تأكيد توقع تجاوز الإيرادات والدخل الآخر مليار دولار في السنة المالية 2026، مقدرة الإيرادات بين 950 و970 مليون دولار، إضافة إلى 40 مليون دولار من الدخل الآخر. وكانت رويترز قد ذكرت أن سهم Telix تراجع بنحو 6% إلى 16.82 دولاراً أسترالياً في التداول المبكر يوم 21 سبتمبر، عقب الإعلان عن الاتفاق. وأغلق السهم عند 9.54 في 22 أكتوبر وفق بيانات EL7. ومن المقرر أن تطلب Telix موافقة مساهميها في اجتماع استثنائي متوقع في نوفمبر 2026، وتتوقع إتمام الصفقة بنهاية العام رهناً بالموافقات والشروط المعتادة؛ كما ينتظر السوق تحليلاً مرحلياً لدراسة COMPOSE في النصف الأول من 2027.