تحميل بقيمة 4.5 مليارات دولار يبرز كلفة قيود الرقائق على Nvidia

الحقائق الرئيسية

قالت Nvidia في إفصاحها السنوي إن القيود الأمريكية على تصدير الرقائق إلى الصين كبّدت الشركة تحميلًا بقيمة 4.5 مليارات دولار في الربع الأول من سنتها المالية 2026. وربطت الشركة هذا المبلغ بمتطلبات الترخيص الجديدة التي أُبلغت بها في أبريل 2025 لشريحة H20، وبالمخزون والتزامات الشراء الفائضة. وتوضح هذه الكلفة أثر القيود على أعمال الشركة في السوق الصينية، التي تقول إنها لا تستطيع تزويد مراكز بياناتها بمنتج تنافسي يحظى بموافقة الحكومتين الأمريكية والصينية. وقالت Nvidia إن استبعادها من السوق أفاد منافسين في بناء منظومات من المطورين والعملاء. وتعود القيود الأمريكية الأولية التي أشارت إليها الشركة إلى أغسطس 2022، حين استهدفت صناعات أشباه الموصلات والحوسبة الفائقة في الصين.

وذكرت Nvidia أن الحكومة الأمريكية أبلغتها في أبريل 2025 بضرورة الحصول على ترخيص لتصدير شرائح H20 إلى الصين. وقالت الشركة إن هذا الشرط أفضى إلى تحميل قدره 4.5 مليارات دولار في الربع الأول من سنتها المالية 2026، مرتبطًا بالمخزون والتزامات الشراء الفائضة. وفي أغسطس 2025، منحت الحكومة تراخيص تسمح بشحن منتجات H20 معينة إلى بعض العملاء في الصين. وحققت Nvidia بموجب تلك التراخيص نحو 60 مليون دولار من إيرادات H20 خلال ذلك الشهر. ويعكس اختلاف النتيجتين بين التحميل والإيرادات محدودية النشاط الذي سمحت به التراخيص، وفق الأرقام التي أوردتها الشركة في إفصاحها.

أما برنامج H200، فقالت Nvidia إنها حصلت في فبراير 2026 على ترخيص يسمح بشحن كميات صغيرة إلى عملاء محددين في الصين. وأضافت الشركة أنها لم تحقق حتى تاريخ الإفصاح أي إيرادات ضمن هذا البرنامج. ويأتي ذلك رغم صدور الترخيص، ما يضع البرنامج في مرحلة مختلفة عن شحنات H20 المرخصة التي حققت إيرادات في أغسطس 2025. ولم يورد الإفصاح موعدًا لبدء إيرادات H200 أو حجم الشحنات التي قد تتم لاحقًا. وتظل الشحنات مرتبطة بشروط الترخيص الممنوح للعملاء المحددين.

وقالت Nvidia إن القيود الأمريكية والصينية السارية تحول دون تقديمها منتجًا تنافسيًا لمراكز البيانات في الصين يحظى بموافقة الحكومتين. وأضافت أن غيابها عن السوق أتاح لمنافسين فرصة بناء علاقات مع المطورين والعملاء. وحذرت الشركة من أن احتمال فرض ضوابط تصدير إضافية أثر سلبًا في الطلب على منتجاتها، وقد يواصل التأثير فيه مستقبلًا. وذكرت أن هذه الضوابط قد تفيد منافسين يقدمون بدائل أقل عرضة للقيود. وبهذا تربط الشركة بين القيود التنظيمية، والطلب على منتجاتها، وموقع المنافسين في السوق الصينية.

بدأت القيود الأمريكية التي استهدفت أشباه الموصلات والحوسبة الفائقة في الصين في أغسطس 2022، بحسب ما أوردته Nvidia في إفصاحها السنوي. وشملت الإجراءات متطلبات ترخيص وقيودًا على تصدير الرقائق والتقنيات المرتبطة بها. ومنذ ذلك الحين، ذكرت الشركة أن متطلبات الترخيص طالت منتجات مختلفة، بينها H20 ثم H200. وتُظهر الأرقام الواردة في الإفصاح مسارًا متباينًا: تحميلًا بقيمة 4.5 مليارات دولار بعد متطلبات H20، ثم إيرادات بنحو 60 مليون دولار بموجب تراخيص محددة، في مقابل عدم تسجيل إيرادات ضمن برنامج H200 حتى وقت الإفصاح. كما قالت الشركة إنها لا تستطيع حاليًا تقديم منتج تنافسي لمراكز البيانات الصينية يحظى بموافقة الطرفين.