غرايسكيل توسع الاكتتاب العيني إلى 10 منتجات مقابل تقديم حيازات العملات المشفرة

الحقائق الرئيسية

أعلنت غرايسكيل في 21 أكتوبر 2026 توسيع الاكتتاب العيني ليشمل 10 منتجات استثمارية للأصول الرقمية، بحسب موقع ذا بلوك. ويتيح التوسع للمستثمرين المؤهلين تقديم حيازاتهم من العملات المشفرة مقابل أسهم في المنتجات المشمولة، بدلاً من بيع تلك الحيازات نقداً أولاً. وتغطي القائمة بيتكوين وإيثر، إلى جانب أفالانش وتشينلينك ودوغكوين وهايبرليكويد. وتشمل أيضاً سولانا وسوي وXRP وزي كاش، بما يوسع نطاق الأصول التي يشملها مسار الاكتتاب المعلن. ويضم التوسع منتجي بيتكوين المصغر وإيثريوم المصغر للرهن، ضمن المنتجات التي تتيح الانتقال من حيازة العملات إلى امتلاك أسهم مقابل تقديم الأصول المشفرة.

وبحسب بيان غرايسكيل، يتطلب الوصول إلى الاكتتاب العيني في السوق الأولية العمل مع مشارك معتمد، أو مع جهة وسيطة متصلة بمشارك معتمد. وتخضع إمكانية تنفيذ الاكتتاب لتوافر المنتج والشروط المعمول بها لدى الجهات المعنية بالعملية. كما تنطبق رسوم الجهة الميسرة، ضمن شروط الوصول إلى هذا المسار. وفي تطبيق موثق لهذه الآلية، يورد إفصاح صندوق غرايسكيل لدوغكوين تعديلات على اتفاقيات المشاركة مع ماكواري كابيتال وفيرتو أميركاز. ويتيح تعديل الاتفاقيات لهاتين الجهتين إجراء عمليات إصدار الأسهم واستردادها عينياً، إلى جانب استمرار المسار النقدي، وفق الإفصاح المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية.

وتختلف الحدود الدنيا التقريبية للاكتتاب بين المنتجات، إذ يورد بيان الشركة أدنى حد لصندوق غرايسكيل سولانا للرهن، ذي الرمز GSOL، ابتداءً من 80,300 دولار. ويبدأ الحد المدرج لصندوق دوغكوين، ذي الرمز GDOG، من 95,550 دولاراً. أما صندوق XRP، الذي يحمل الرمز GXRP، فيبدأ الحد التقريبي للاكتتاب فيه من 257,000 دولار. وفي الطرف الأعلى من القائمة، يبدأ الحد الخاص بصندوق بيتكوين المصغر، ذي الرمز BTC، من 364,800 دولار. واحتسبت غرايسكيل هذه القيم باستخدام أسعار الأصول في 20 أكتوبر 2026، أي وفق لقطة الأسعار المرجعية التي استند إليها الإعلان. وأوضحت الشركة أن الحدود تتغير مع أسعار الأصول، ويمكن تعديلها دون إشعار.

وتقول غرايسكيل إن امتلاك الأسهم قد يخفف عن المستثمر عبء الحفظ الذاتي للعملات المشفرة وتأمينها. وتدرج الشركة أيضاً خفض تكاليف التنفيذ المحتملة ضمن الفوائد التشغيلية التي قد يتيحها هذا الترتيب لحامل الأصول. وبحسب بيانها، يمكن الاحتفاظ بالأسهم الناتجة عن العملية عبر حسابات الوساطة، بما يضعها ضمن ترتيبات الاحتفاظ بالأوراق المالية لدى المستثمر. كما يمكن الاحتفاظ بهذه الأسهم في حسابات التقاعد، وفق الخيارات التي عرضتها الشركة لاستخدام المنتجات المشمولة. وتشمل الاستخدامات الأخرى إدراج الأسهم ضمن ترتيبات إدارة المحافظ والتخطيط للتركات، وهي جوانب تربطها غرايسكيل بتحويل الحيازات المشفرة إلى أسهم في منتجاتها الاستثمارية.

لكن الشركة تحذر في بيانها من أن «المعاملة الضريبية غير محسومة» بالنسبة إلى عمليات التحويل. وقد يترتب على تقديم العملات المشفرة مقابل الأسهم حدث خاضع للضريبة، وفق التحذير الوارد في شروط العملية. وتبرز هذه المسألة خصوصاً عند تقديم أصل مشفر يختلف عن الأصل الذي يقوم عليه المنتج الاستثماري المستقبِل. وإلى جانب الضرائب، تشير غرايسكيل إلى أن الأسهم التي يتلقاها المستثمر قد تتداول بعلاوة أو بخصم إلى صافي قيمة الأصول. ولذلك قد تختلف القيمة الاقتصادية للأسهم المستلمة عن قيمة العملات المقدمة في الاكتتاب، بحسب الشركة، وهو فارق يتعلق بتقييم الأسهم مقابل الأصول التي تمثلها.

ويستند المسار العيني إلى خلفية تنظيمية تعود إلى 29 يوليو 2025، عندما سمحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية بالإصدار والاسترداد العيني لأسهم منتجات العملات المشفرة عبر المشاركين المعتمدين. وكانت منتجات بيتكوين وإيثر الفورية المعتمدة سابقاً مقيدة بالإصدار والاسترداد على أساس نقدي، وفق بيان الهيئة. وأتاح القرار استخدام النموذج العيني في تلك العمليات بعد اقتصارها على المسار النقدي. وقال جيمي سيلواي، مدير قسم التداول والأسواق في الهيئة، إن الإصدار والاسترداد العيني يوفران «المرونة وخفض التكاليف». وحدد سيلواي مصدري المنتجات والمشاركين المعتمدين والمستثمرين بوصفهم الأطراف التي تستفيد من هذه المرونة والوفورات، في توضيحه للأساس التشغيلي للسماح بالآلية.