ترانس ألتا تستهدف أصول غاز بمليار دولار تشمل ديوناً بقيمة 750 مليوناً

الحقائق الرئيسية

يتضمن اتفاق ترانس ألتا للاستحواذ على أصول لتوليد الكهرباء بالغاز في كولورادو، المعلن في يونيو 2026، قيمة إجمالية تبلغ 1 مليار دولار أمريكي، تشمل تحمّل ديون مشروعات بقيمة 750 مليون دولار أمريكي، بحسب إفصاح الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. ويجمع هيكل الصفقة بين تولّي هذه الالتزامات وتمويل المكوّن النقدي من خلال طرح أسهم أتمته الشركة في يونيو. ويستهدف الاتفاق محطتي «ماونتن بيك باور» و«كانيون بيك باور» قرب دنفر، وفق ما أوردته ترانس ألتا في بيان نتائج الربع الثاني. وتبلغ القدرة الإجمالية للمحطتين 318 ميغاوات، وتعملان بالغاز الطبيعي لتوليد الكهرباء في أوقات ذروة الطلب. ووصفت الشركة المنشأتين بأنهما «محطتان لتوليد الكهرباء بالغاز الطبيعي وقت الذروة، مرتبطتان بالكامل بعقود». وتضع هذه العقود وطريقة تمويل الأصول تفاصيل الصفقة في صلب خطط الشركة لزيادة التدفقات النقدية وتوجيهها إلى فرص نمو أخرى.

ولتمويل المكوّن النقدي للاستحواذ، أصدرت ترانس ألتا 18,230,000 سهم عادي بسعر 19.20 دولار كندي للسهم، بحسب بيان إتمام الطرح. وبلغ إجمالي الحصيلة نحو 350 مليون دولار كندي، وهي حصيلة إصدار الأسهم المخصص لهذا الجانب من التمويل. ويضاف هذا التمويل بالأسهم إلى تحمّل ديون المشروعات الداخلة ضمن قيمة الاستحواذ المعلنة بالدولار الأمريكي. وقالت الشركة في إعلان الاتفاق إن الديون المرتبطة بكل أصل غير قابلة للرجوع على الشركة الأم. كما أوضحت أن سدادها يُستهلك بالكامل خلال مدد العقود، وأنها تحمل تصنيفاً استثمارياً. ووصفت التزامات التمويل بأنها «ديون مشروعات غير قابلة للرجوع، تُستهلك بالكامل على مدى مدد العقود وتحمل تصنيفاً استثمارياً». ويربط هذا الهيكل جدول سداد ديون الأصول بالفترات التعاقدية لمحطتي التوليد، وفق الشروط التي عرضتها الشركة عند إعلان الاستحواذ.

وتبلغ المدة المرجحة لاتفاقيات شراء إنتاج المحطتين 27 عاماً، بحسب عرض الاستحواذ المودع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وقالت ترانس ألتا إن هذه الاتفاقيات تزيد حصة أعمالها المرتبطة بعقود وتطيل المدة الإجمالية لتعاقداتها. وتشمل شروطها تمرير تكاليف الوقود والتشغيل والصيانة والنفقات الرأسمالية بالكامل إلى العملاء، وفق العرض نفسه. وتأتي هذه الأصول المتعاقد عليها في سياق تراجع الأرباح المعدلة للشركة خلال الربع الثاني من 2026 مقارنة بالفترة المقابلة. فقد بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 291 مليون دولار كندي، مقابل 349 مليون دولار كندي في الربع الثاني من 2025، بحسب بيان النتائج. وفي ألبرتا، بلغ متوسط السعر الفوري للكهرباء 29 دولاراً كندياً لكل ميغاوات ساعة خلال الربع الثاني، مقابل 40 دولاراً كندياً قبل عام، وفق تغطية موقع إنفستينغ لنتائج الشركة ومكالمة الأرباح. ويضع هذا التراجع في أسعار الكهرباء خلفية سوقية للنتائج، فيما تستند أصول كولورادو المستهدفة إلى اتفاقيات شراء إنتاج طويلة الأجل وتمرير للتكاليف.

وعند إعلان اتفاق الاستحواذ، توقعت ترانس ألتا أن تضيف المحطتان نحو 80 مليون دولار أمريكي سنوياً إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. كما قدّرت التدفق النقدي الحر المتوقع من الأصول بنحو 33 مليون دولار أمريكي سنوياً، بحسب بيان إعلان الصفقة. وطرحت الإدارة هذه المساهمات المتوقعة ضمن خطتها لإعادة توجيه التدفقات النقدية إلى فرص نمو أخرى. وسمّت سنتراليا ومراكز البيانات في ألبرتا بين الفرص التي تعتزم تخصيص تلك التدفقات لها. وقالت في الإعلان إن هذه الفرص تشمل «آفاق نمو أخرى مثل سنتراليا ومراكز بيانات ألبرتا». وعلى صعيد الإفصاحات المقبلة، تعتزم ترانس ألتا إصدار نتائج الربع الثالث من 2026 قبل افتتاح الأسواق يوم الثلاثاء 3 نوفمبر 2026. وحددت الشركة هذا الموعد في بيانها الخاص بإعلان النتائج، ليكون الإفصاح المالي الدوري التالي بعد نتائج الربع الثاني التي عرضت فيها تفاصيل محطتي كولورادو.