مبيعات أليسون تبلغ 1,566 مليون دولار وتراجع الأرباح يرافق توصية كاتب بالشراء
الحقائق الرئيسية
طرح دانيال جونز، الكاتب لدى منصة سيكينغ ألفا، في تحليله المنشور في أكتوبر توصية بشراء سهم أليسون ترانسميشن، بعدما سبق له تأكيد هذه التوصية في يونيو. وتناول التحليل شركة بلغت مبيعاتها المجمعة 1,566 مليون دولار في الربع الثاني من 2026، بحسب بيان نتائجها. وكانت أليسون قد أعلنت تلك النتائج في 3 أغسطس 2026، مع رفع توقعاتها للعام. وتأتي قراءة جونز للشركة بعد استحواذ وسّع أعمالها في أنظمة الحركة المستخدمة خارج الطرق. وتخص توصية الشراء تقييم الكاتب للسهم، فيما تحمل النتائج التشغيلية صورة تجمع بين اتساع حجم الأعمال وتراجع صافي الربح المحاسبي.
وساهم قطاع أليسون للمعدات خارج الطرق، الذي ضم الأعمال المستحوذ عليها من دانا، بمبيعات بلغت 706 ملايين دولار خلال الربع الثاني، وفق بيان الشركة. وعلى مستوى المجموعة، انخفض صافي الربح المحاسبي إلى 181 مليون دولار، مقابل 195 مليون دولار في الفترة المقابلة من 2025. وبلغ الانخفاض السنوي 14 مليون دولار، رغم المساهمة الفصلية للأعمال الجديدة في المبيعات. وسمّت أليسون ارتفاع صافي مصروف الفائدة ضمن أسباب تراجع الأرباح، مشيرة إلى «ارتفاع مصروف الفائدة». في المقابل، بلغ صافي الربح المعدل 229 مليون دولار، وهو مقياس غير محاسبي تستخدمه الشركة في عرض أدائها. وبذلك جاء الربح المعدل أعلى من صافي الربح المحاسبي المعلن للفترة نفسها.
وفي جانب السيولة، أعلنت أليسون تحقيق تدفق نقدي حر معدل بلغ 281 مليون دولار في الربع الثاني من 2026. ووصفت الشركة هذا المستوى بأنه قياسي على أساس فصلي، ضمن نتائجها المنشورة في أغسطس. وبلغ إجمالي الدين بنهاية الربع 4,114 مليون دولار، بحسب بيان النتائج ذاته. وفي تطور لاحق يتعلق بالتزاماتها المالية، أعلنت الشركة استرداد جزء من أصل سنداتها في 30 سبتمبر 2026. وبلغ أصل السندات المستردة 100 مليون دولار، وفق إعلان أليسون الرسمي عن العملية. وجاء تنفيذ الاسترداد بعد نهاية الفترة التي أعلنت عنها الشركة رصيد الدين والتدفق النقدي الحر المعدل.
وتعود خلفية التوسع إلى استحواذ أليسون على أعمال دانا لأنظمة الدفع والحركة للمعدات خارج الطرق، مقابل نحو 2.7 مليار دولار. وأعلنت الشركة اكتمال الصفقة في 2 يناير 2026، لتدخل الأعمال المستحوذ عليها ضمن نطاق المجموعة. وعند إعلان اتفاق الاستحواذ، قالت أليسون إنها تخطط لتمويله بمزيج من النقد الموجود في ميزانيتها والديون. وكانت أعمال دانا المشمولة بالاتفاق تعمل في أكثر من 25 دولة، بحسب إعلان الصفقة. وعند إعلان اكتمال الاستحواذ، وصفت أليسون الكيان المدمج بأنه يمتلك عمليات تمتد عبر 29 دولة. وشمل هذا الانتشار التشغيلي المجموعة بعد الدمج، بينما تعلق الانتشار المعلن عند الاتفاق بالأعمال المستحوذ عليها.
وفي الحسابات التشغيلية للصفقة، استهدفت أليسون عند إعلان الاتفاق تآزراً سنوياً يقارب 120 مليون دولار عند بلوغ وتيرة تشغيلية مستقرة. ووصفت الشركة هذا الهدف بأنه «تآزر سنوي بوتيرة تشغيلية مستقرة يقارب 120 مليون دولار». ويخص المستهدف المنافع المخطط لها من الجمع بين أليسون وأعمال دانا للمعدات خارج الطرق. وظل تحقيق التآزر المخطط أولوية للإدارة مع دمج الأعمال المستحوذ عليها، بحسب عرض الشركة لأداء المجموعة. وعلى جانب تكلفة الدمج، تتضمن توقعات صافي الربح للعام مصاريف صفقة بقيمة 140 مليون دولار، وفق الأرقام التي نقلها جونز. وتدخل هذه المصاريف في تقديرات 2026، بينما يرتبط هدف التآزر بالوتيرة التشغيلية المستقرة للأعمال المدمجة.
وبالنسبة إلى العام 2026، نقل تحليل جونز توقعات الإدارة بتحقيق إيرادات تتراوح بين 5.8 و6 مليارات دولار. وتتضمن التوقعات صافي ربح بين 600 و700 مليون دولار، شاملاً مصاريف الصفقة. كما تتوقع الإدارة أرباحاً معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 1.465 و1.575 مليار دولار. وتصف أليسون هذا المؤشر رسمياً بأنه معدل، إلى جانب عرضها توقعات صافي الربح. وكانت التوقعات المرفوعة قد صدرت مع نتائج الربع الثاني في 3 أغسطس 2026، قبل تحليل الكاتب في أكتوبر. ويضع هذا الإطار السنوي مبيعات المجموعة وربحيتها المتوقعة في أول عام أعلنت خلاله اكتمال الاستحواذ على أعمال دانا.
وفي نشاط الدفاع، حصلت أليسون على عقد بقيمة 250 مليون دولار مع شركة بي إيه إي سيستمز هاغلوندز، وفق إعلانها في يونيو 2026. ووصفت الشركة العقد بأنه «أكبر طلب منفرد للدفاع المجنزر في تاريخ أليسون». ويخص الاتفاق توريد أنظمة نقل حركة إلى الشركة المتعاقدة، بحسب إعلان أليسون عن الطلب. وينضم العقد إلى نشاط المجموعة التي وسّعت نطاقها الصناعي عبر الاستحواذ على أعمال المعدات خارج الطرق. ويمتد الجدول المعلن لتنفيذ طلب الدفاع إلى ما بعد عام التوقعات المالية الحالية للشركة. ومن المقرر أن تبدأ تسليمات الإنتاج المرتبطة بالعقد في 2028، بحسب الموعد الذي حددته أليسون.