توقعات تكاليف الشركات في مسح أتلانتا تتراجع إلى 2.3% في أكتوبر

الحقائق الرئيسية

تراجعت توقعات نمو تكاليف الوحدة لدى الشركات المشاركة في مسح بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا إلى 2.3% في أكتوبر 2026، بحسب تحديث نشره البنك في 21 أكتوبر، قبيل اجتماع السياسة النقدية الأمريكي. وكانت الشركات قد توقعت في سبتمبر ارتفاع تكاليف الوحدة خلال العام التالي بنسبة 2.4%، وهي قراءة وصفها البنك آنذاك بأنها زيادة في توقعاتها. وبذلك يعكس الانتقال إلى قراءة أكتوبر انخفاضاً في معدل نمو التكاليف الذي تنتظره الشركات، بعد الارتفاع المسجل في الشهر السابق. وتظل التوقعات دون ذروتها التاريخية البالغة 3.8%، التي سجلها المسح في أبريل 2022، وفق تقرير البنك لشهر سبتمبر. ويتعلق هذا المسار بتقديرات الشركات للتكاليف المستقبلية داخل أعمالها، في وقت تتوزع فيه مؤشرات الأسعار الأمريكية بين توقعات قطاع الأعمال والزيادات الفعلية التي يدفعها المستهلكون.

ويغطي مسح أتلانتا شركات الدائرة السادسة للاحتياطي الفيدرالي، ويستطلع تقديراتها لنمو تكلفة الوحدة داخل الشركة المستجيبة خلال الفترة المقبلة، بحسب تعريف البنك للمسح. ويصف البنك المتغير المستهدف بأنه «النمو المستقبلي لتكاليف الوحدة داخل الشركة»، بما يضع التوقعات في إطار تكاليف النشاط لدى المؤسسات المشاركة. وإلى جانب هذه التقديرات، يجمع المسح شهرياً معلومات نوعية عن مستويات مبيعات الشركات وهوامشها، لإحاطة توقعات التكاليف بظروف الأعمال التي تواجهها. وعلى الأفق الأطول، أظهر تقرير سبتمبر أن توقعات نمو تكاليف الوحدة لفترة تمتد من 5 إلى 10 سنوات بلغت 2.8%. وقال البنك إن هذه التوقعات الطويلة الأجل ظلت مستقرة مقارنة بيونيو 2026، بينما كانت توقعات العام التالي قد ارتفعت في تقرير سبتمبر نفسه.

وفي جانب الأسعار التي يدفعها المستهلكون، ارتفع المؤشر العام لأسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 3.7% على أساس سنوي في سبتمبر، بحسب مكتب إحصاءات العمل الأمريكي. وشملت هذه الزيادة حركة المؤشر خلال الفترة السنوية المنتهية في سبتمبر 2026، مقابل الأفق المستقبلي الذي تتناوله توقعات تكاليف الشركات في مسح أتلانتا. وسجل مؤشر أسعار البنزين قفزة بلغت 9.1% خلال سبتمبر، وفق الإصدار نفسه لمكتب إحصاءات العمل. وتتعلق زيادة البنزين بالتغير خلال الشهر، بينما تعبر قراءة المؤشر العام عن الارتفاع على أساس سنوي في أسعار المستهلكين. وجاء تراجع توقعات تكاليف قطاع الأعمال في أكتوبر عقب هذه الزيادات المسجلة في سبتمبر، مع اختلاف الفترة الزمنية ونوع الأسعار والتكاليف التي يتناولها كل مؤشر.

وفي خلفية النشاط الاقتصادي، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا تقديره الآني لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للربع الثالث إلى 3.5% في تحديث 20 أكتوبر. وكان النموذج قد قدر النمو بنسبة 3.6% في تحديث 15 أكتوبر، قبل أن يخفض القراءة في التحديث الأحدث. ويعبر التقدير عن معدل نمو سنوي معدل موسمياً للاقتصاد الأمريكي خلال الربع الثالث، بحسب البنك. وفي سوق العمل، قالت وزارة العمل الأمريكية في إصدارها المؤرخ 15 أكتوبر 2026 إن المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع لطلبات إعانة البطالة بلغ 198,500 طلب. وارتفع المتوسط بمقدار 250 طلباً عن الأسبوع السابق، ليضاف تحرك طلبات الإعانة إلى خلفية النمو والأسعار المحيطة بصدور مسح توقعات تكاليف الشركات.

وفي سياق تسعير الفائدة السابق لصدور مسح أكتوبر، نقلت رويترز خلال سبتمبر أن المتعاملين رفعوا الاحتمال الذي يسندونه إلى زيادة الفائدة في اجتماع أكتوبر. وبلغ ذلك الاحتمال 56% وقت التقرير، وفق أداة متابعة توقعات الفائدة التابعة لمجموعة بورصات شيكاغو التي استشهدت بها الوكالة. وكانت النسبة المقارنة قبل أسبوع من ذلك التقرير تبلغ 43.5%، بما يعكس تحولاً آنذاك في تقديرات المتعاملين لقرار الاجتماع المقبل. وتعود هذه المقارنة السوقية إلى سبتمبر 2026، قبل تحديث توقعات تكاليف الشركات الذي نشره بنك أتلانتا في أكتوبر. أما اجتماع لجنة السوق المفتوحة المعنية بالسياسة النقدية، فينعقد يومي 27 و28 أكتوبر 2026، بحسب الجدول الرسمي لمجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي.

وتبدأ المواعيد التالية المدرجة في جدول بنك أتلانتا بتحديث نموذج التقدير الآني للناتج المحلي الإجمالي يوم الثلاثاء 27 أكتوبر، وفق الموعد الذي أعلنه البنك. ويأتي تحديث النمو في يوم افتتاح اجتماع لجنة السوق المفتوحة، الذي يستمر إلى 28 أكتوبر بحسب جدول الاحتياطي الفيدرالي. وبعد الاجتماع، يحين موعد إصدار مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر في 10 نوفمبر 2026، بحسب مكتب إحصاءات العمل الأمريكي. أما الإصدار التالي لمسح توقعات التضخم للأعمال لدى بنك أتلانتا، فمن المقرر نشره في 18 نوفمبر، وفق صفحة المسح الرسمية. وبذلك تتتابع مواعيد تحديث تقدير النمو واجتماع السياسة النقدية ثم إصدار أسعار المستهلكين، قبل عودة الشركات المشاركة في مسح أتلانتا إلى الواجهة مع نشر توقعاتها التالية لتكاليف الوحدة.