الصين تثبت فائدة القروض عند 3.00% للشهر السابع عشر وتبحث إصلاح التسعير
الحقائق الرئيسية
أبقت الصين سعر القروض الأساسي لأجل عام عند 3.00% في 20 أكتوبر 2026، بحسب رويترز، بالتزامن مع توجه البنك المركزي إلى إصلاح المراجع المستخدمة في تسعير الائتمان. واستقر سعر القروض الأساسي لأجل خمسة أعوام فأكثر عند 3.50%، لتبقى تكلفة الاقتراض المرتبطة بالسعرين دون تغيير. وبذلك امتدت سلسلة تثبيت أسعار القروض إلى 17 شهراً متتالياً. وجاء القرار متفقاً مع توقعات جميع المشاركين في استطلاع رويترز السابق للإعلان، وعددهم 22 مشاركاً في السوق. وكان محافظ بنك الشعب الصيني، بان قونغ شنغ، قد قال في خطاب بتاريخ 19 أكتوبر إن سعر إعادة الشراء الليلي بين البنوك أصبح فعلياً هدف السياسة النقدية.
وجاء تثبيت الفائدة عقب إعلان المكتب الوطني للإحصاء الصيني تسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 4.5% على أساس سنوي في الربع الثالث. وكان الاقتصاد قد سجل نمواً بلغ 4.3% في الربع الثاني، وفق الأرقام المنشورة في 19 أكتوبر. وبلغ نمو الاقتصاد خلال الأشهر التسعة الأولى من العام 4.6% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، محسوباً بالأسعار الثابتة. وعلى صعيد التجارة، ارتفعت قيمة الصادرات المقومة باليوان بنسبة 29.6% على أساس سنوي في سبتمبر، بحسب المكتب. وزادت قيمة الواردات المقومة بالعملة الصينية بنسبة 24.6% خلال الشهر نفسه، إلى جانب الزيادة المسجلة في الصادرات.
وفي الطلب المحلي، ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.1% على أساس سنوي في سبتمبر، متسارعة بمقدار 0.7 نقطة مئوية عن أغسطس، وفق المكتب الوطني للإحصاء. لكن الاستثمار في الأصول الثابتة، باستثناء الأسر الريفية، انخفض بنسبة 7.2% خلال الأشهر التسعة الأولى مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. وشهد الاستثمار في التطوير العقاري هبوطاً بنسبة 20.6% على أساس سنوي خلال الفترة ذاتها. وقال المكتب في تقييمه للوضع الاقتصادي إن «مشكلة قصور الطلب المحلي ما زالت بارزة»، رغم تسارع النمو في الربع الثالث. وأضاف أن أساس تحسن الاقتصاد واستقراره لا يزال بحاجة إلى تعزيز، في ظل استمرار الضعف الذي يطال الطلب الداخلي.
وفي إصلاح تسعير الائتمان، قال بان إن الشركات القوية مالياً ستتمكن من اختيار مرجع لقروضها ذات الفائدة المتغيرة، بالاتفاق مع المؤسسات المالية. ويشمل الاختيار سعر إعادة الشراء الليلي بين البنوك أو سعر القروض الأساسي، وفق نص الخطاب المنشور لدى الهيئة الحكومية الصينية للنقد الأجنبي. وطرح المحافظ أيضاً استخدام السعر الليلي بين البنوك خياراً مرجعياً لتسعير السندات والمشتقات المالية، بما يوسع مجالات الاستناد إليه خارج القروض. وتعهد البنك بمواصلة إصلاح آلية تقديم عروض سعر القروض الأساسي وتحسين جودة الأسعار المقدمة ضمن هذه الآلية. وقال بان إن أسعار الودائع والقروض المرجعية القديمة «لم تعد تؤدي فعلياً دوراً في التسعير»، وإن استخدامها المتبقي يقتصر على احتساب الفائدة في بعض المجالات القضائية المحدودة.
وعلى مستوى أدوات السياسة النقدية القائمة، أوضح بان أن أجل العمليات الرئيسية للبنك المركزي في السوق المفتوحة وسعر سياسته الرئيسي لا يزال 7 أيام. وكان البنك قد أدخل أجلاً ليلياً ضمن عمليات السوق المفتوحة في يونيو، بحسب بلومبرغ، لتوسيع أدوات إدارة السيولة القصيرة. وأعلن المحافظ، ضمن الإجراءات التي عرضها في خطابه، إنشاء أداة لدعم السيولة لمواجهة الاستردادات الكبيرة لدى المؤسسات المالية غير المصرفية. وتستهدف الأداة دعم استقرار سوق السندات عندما تواجه تلك المؤسسات طلبات استرداد كبيرة، وفق ما عرضه بان. وقال أيضاً إن البنك سيوسع نطاق تسهيلات الإقراض الدائمة ليشمل البنوك الأجنبية المؤسسة محلياً داخل الصين.
وفي سوق السندات، انخفض عائد السندات الحكومية الصينية لأجل 30 عاماً بأكثر من نقطة أساس عقب إعلان دراسة تغيير مرجع السياسة في 19 أكتوبر، وفق رويترز، قبل قرار تثبيت فائدة القروض. وفي سوق الصرف، أعلن بان اعتزام البنك السماح تجريبياً لعدد من بنوك مقاصة اليوان الخارجية بالتداول لحسابها في سوق الصرف بين البنوك داخل الصين. وتشمل التجربة المقترحة 8 بنوك مقاصة صينية وأجنبية تعمل في الخارج، بحسب خطاب المحافظ. وأكد بان دعم شبكة لأسواق اليوان الخارجية تتصدرها هونغ كونغ، وتتكامل معها لندن وسنغافورة ودبي. ومن المقرر صدور التقرير التالي لمؤشر أسعار المستهلكين في 9 نوفمبر 2026، وفق جدول الإصدارات الصادر عن المكتب الوطني للإحصاء.