تراجع سهم Alibaba رغم نمو قطاع السحابية مع تصاعد تكاليف الذكاء الاصطناعي

الحقائق الرئيسية

في وقت يترقب فيه المستثمرون قدرة شركات التقنية الكبرى على تحويل استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى أرباح مستدامة، شهد سهم Alibaba تقلبات ملحوظة بعد إعلان نتائجها المالية. ووفقاً للتقارير، انخفضت أسهم الشركة المدرجة في الولايات المتحدة بنسبة 5% تقريباً في أعقاب صدور النتائج قبل أن تعوض جزءاً من هذه الخسائر. ورغم أن وحدة الحوسبة السحابية سجلت نمواً بنسبة 45%، وهو الأداء الأقوى لها منذ سنوات، إلا أن تركيز الأسواق انصب بشكل أكبر على التكاليف المرتفعة المرتبطة ببناء البنية التحتية اللازمة للذكاء الاصطناعي.

وتأتي هذه الضغوط على هوامش الربح في ظل بيئة اقتصادية صينية متباينة، حيث أظهرت بيانات السوق الأخيرة ضعفاً في الاستهلاك المحلي مع نمو مبيعات التجزئة السنوية في الصين بنسبة 0.6% فقط، وهو ما جاء دون التوقعات البالغة 1.5% وفقاً لبيانات 17 أغسطس 2026. وبالتزامن مع ذلك، سجل الإنتاج الصناعي الصيني نمواً بنسبة 4.5%، متخلفاً عن التوقعات السابقة البالغة 5%، مما يعزز المخاوف بشأن وتيرة التعافي الاقتصادي العام وتأثيره على عمالقة التكنولوجيا مثل Alibaba.

وعند إغلاق تداولات 20 أغسطس 2026، استقر سهم BABA في نيويورك عند 130.53 دولار، بينما أغلق سهم 9988.HK في هونغ كونغ عند 126.20 دولار. ويراقب المتداولون حالياً مستويات الدعم القريبة من أدنى مستوى يومي للسهم في نيويورك عند 121.88 دولار، في حين لا تظهر الأجندة الاقتصادية القادمة محفزات مباشرة لقطاع التكنولوجيا الصيني في الأيام السبعة المقبلة، مما يجعل حركة السهم رهينة لثقة المستثمرين في كفاءة الإنفاق الرأسمالي للشركة.