الفيدرالي يوقف مشتريات إدارة الاحتياطيات في تحول نحو التشدد النقدي

الحقائق الرئيسية

في خطوة تعكس تحول السياسة النقدية الأمريكية نحو التشدد، أعلن الاحتياطي الفيدرالي Fed عن وقف مشتريات إدارة الاحتياطيات (RMPs)، مما ينهي فترة من التوسع في الميزانية العمومية. ووفقاً لتقارير المحللين، فقد لعبت هذه المشتريات دوراً محورياً في دعم سوق الدين الحكومي، حيث استوعبت كافة إصدارات أذون الخزانة الجديدة الصافية منذ ديسمبر الماضي. ويمثل هذا القرار تحولاً جوهرياً في موقف البنك المركزي الذي يسعى الآن لإنهاء الدعم الذي ساهم في كبح عوائد الأذون خلال فترات الاقتراض الحكومي القياسي.

ويأتي هذا التغيير في وقت حساس لسوق السندات، حيث إن إزالة مشتريات إدارة الاحتياطيات تعني غياب مشتري رئيسي لأذون الخزانة الأمريكية، مما قد يضغط على الأسعار ويدفع العوائد للارتفاع. وبحسب بيانات السوق، فإن توقف الفيدرالي عن امتصاص المعروض الجديد يضع عبء استيعاب إصدارات الخزانة على عاتق القطاع الخاص بالكامل. ويشير تحليل الأثر إلى توجه هبوطي للسندات (Bearish) نظراً لأن سحب هذه السيولة ينهي الدعم الفني الذي كان يتمتع به سوق أذون الخزانة (T-Bills) طوال الأشهر الماضية.

وعلى صعيد المؤشرات الاقتصادية المؤثرة، أظهرت بيانات الميزانية الأمريكية الصادرة في 12 أغسطس 2026 عجزاً قدره 432 مليار دولار، وهو ما يتجاوز التوقعات السابقة البالغة 346 مليار دولار، مما يسلط الضوء على حجم الاحتياجات التمويلية للحكومة في غياب دعم الفيدرالي. كما سجلت بيانات التضخم السنوية في الولايات المتحدة 3.4% وفقاً لإحصائيات أغسطس، مما يعزز مبررات الفيدرالي في تبني سياسة نقدية أكثر صرامة للسيطرة على الأسعار.