توقعات حذرة للأسهم العالمية خارج الولايات المتحدة مع استمرار ضغوط التضخم

الحقائق الرئيسية

في ظل مشهد اقتصادي يتسم بنمو متسارع وتضخم مستمر، تبرز حاجة المستثمرين إلى إعادة تقييم محافظهم الدولية بعيداً عن الأسواق الأمريكية. وقد تم تحديد تصنيف 'احتفاظ' لصندوق Vanguard Total International Stock ETF (VXUS) بناءً على توقعات باستمرار الضغوط التضخمية في النصف الثاني من العام. وتشير البيانات إلى تحول هيكلي عميق في الأسواق، حيث ارتفعت حصة الولايات المتحدة من القيمة السوقية العالمية إلى 64% حالياً، مقارنة بنسبة 42% فقط في عام 2008، مما يقلص من جاذبية الأسهم الدولية في الوقت الراهن.

وعلى صعيد التقييمات، تتداول معظم الأسهم العالمية حالياً فوق متوسطاتها التاريخية لمكررات الربحية، مما يحد من فرص الصعود القوية. ووفقاً لبيانات السوق، تظل الأسواق الناشئة هي الفئة الوحيدة التي تبدو مقيمة بشكل عادل مقارنة بنظيراتها في الأسواق المتقدمة التي تعاني من تضخم التقييمات. وبالمقارنة مع أداء صناديق مماثلة مثل ACWX، يظهر أن التحديات الماكرو اقتصادية تؤثر بشكل جماعي على الأصول خارج الولايات المتحدة، خاصة مع استمرار الفيدرالي Fed في مراقبة بيانات التضخم والتوظيف.

يجب على المتداولين مراقبة البيانات الاقتصادية القادمة التي قد تؤثر على شهية المخاطرة العالمية، لا سيما مع صدور أرقام مؤشر مديري المشتريات للخدمات ISM مؤخراً عند مستوى 54 نقطة، وهو ما جاء متوافقاً مع التوقعات. ومع غياب بيانات الأسعار اللحظية لصندوق VXUS في الوقت الحالي، تظل الأنظار متجهة نحو خطابات أعضاء البنوك المركزية، مثل خطاب والر من الفيدرالي وخطاب لاغارد من المركزي الأوروبي، لاستقاء مؤشرات حول مسار السياسة النقدية وتأثيرها على تدفقات رؤوس الأموال الدولية.